Saat ini, Tether terlihat tidak bisa dihentikan. Perusahaan penerbit stablecoin terbesar di dunia ini diperkirakan akan mendapat untung sekitar $15 miliar tahun ini.
Angkanya sangat besar sekali. Itu sama dengan $41 juta per hari, $1,7 juta per jam, $28.538 per menit, dan $475 per detik. Dan semangat optimis terus bertambah.
Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, baru-baru ini memprediksi bahwa Tether bisa menjadi perusahaan paling untung di dunia, bahkan mengalahkan Saudi Aramco.
Ini berdasarkan asumsi bahwa perusahaan kripto ini terus tumbuh dengan sangat cepat. Perhitungan menunjukkan, jika Tether nanti mengelola aset senilai $3 triliun, pendapatan dari suku bunga bisa melebihi $120 miliar yang didapat raksasa minyak tahun lalu.
Tapi saat ini, ada pertanyaan besar yang perlu diajukan. Apakah kenaikan Tether bisa bertahan lama? Mengapa bisnis ini sangat untung? Dan bagaimana rencana mereka menghabiskan semua uang ini?
Tether menerbitkan stablecoin USDT, yang nilainya dipatok satu banding satu dengan dolar AS. Ini adalah aset digital terbesar ketiga di dunia dengan kapitalisasi pasar $183,2 miliar — naik 50% dari tahun lalu.
Perusahaan bilang setiap unit USDT dijamin oleh aset berisiko rendah yang menghasilkan bunga — seperti Surat Utang AS, dana pasar uang, dan setara kas. Naiknya suku bunga saat pandemi corona membuat ini jadi sangat untung.
Dan sementara banyak perhatian tertuju pada perusahaan seperti MicroStrategy dan Metaplanet, Tether juga pemegang Bitcoin yang cukup besar. Menurut BitcoinTreasuries.net, perusahaan swasta ini punya 87.475 BTC di cadangannya, senilai hampir $10 miliar saat ini.
CEO Tether Paolo Ardoino menyebut keuntungan perusahaannya “sangat jarang” — dan jika angkanya benar, dia pasti benar. Karena perusahaan ini tidak terdaftar di pasar publik, angka-angkanya sulit untuk diverifikasi.
Meski punya banyak uang, laporan terbaru menyebut Tether berencana mengumpulkan $20 miliar untuk 3% sahamnya. Ini akan memberinya nilai sekitar $500 miliar — lebih tinggi dari Netflix dan Samsung, dan hampir menyamai merek keuangan lama seperti Mastercard.
Selain Bitcoin, portofolio investasi yang luas mulai muncul. Tether sekarang punya saham di klub sepak bola Italia, Juventus, dan menjadi pemegang saham terbesar kedua. Ardoino bahkan bilang dia ingin memiliki tim tersebut sepenuhnya.
Tether juga sudah coba-coba di startup penambangan Bitcoin dan analisis blockchain lewat investasi di Crystal Intelligence. Selain itu, Ardoino bilang penggalangan dana potensial “dari kelompok terpilih” investor ternama bisa bantu bisnisnya berkembang ke banyak bidang lain seperti “AI, perdagangan komoditas, energi, komunikasi, dan media.”
Inilah pertanyaan bernilai $15 miliar itu.
Saat ini, Tether adalah pemimpin pasar yang tidak terbantahkan di dunia stablecoin — terutama di negara berkembang yang butuh akses ke dolar digital.
Namun, USDT tidak tersedia di Uni Eropa karena tidak mematuhi peraturan MiCA. Ini memotong akses ke 450 juta orang.
Tether juga berencana meluncurkan stablecoin terpisah khusus untuk pasar AS. Aset digital yang disebut USAT ini bertujuan untuk mematuhi peraturan Amerika.
Ke depan, salah satu ancaman terbesar bagi kelangsungan keuntungan perusahaan ini adalah persaingan dari penerbit stablecoin lain. Saat ini, pesaing terdekatnya adalah Circle, tapi USDC punya kapitalisasi pasar yang jauh lebih kecil, $76 miliar. Tapi setelah GENIUS Act, bahaya sebenarnya bisa datang dari institusi keuangan tradisional yang meluncurkan stablecoin mereka sendiri. Seperti dilaporkan Cryptonews, sembilan raksasa bank Wall Street sekarang bekerja sama untuk membuat stablecoin yang didukung bersama dan fokus pada mata uang G7.
Kita juga perlu bicara tentang masalah besar yang sering dihindari: Federal Reserve sekarang berada di posisi yang memungkinkan mereka menurunkan suku bunga lebih sering — dengan Donald Trump memberi tekanan pada ketua Fed Jerome Powell. Lama-kelamaan, ini akan mengurangi pendapatan Tether dari dana yang menjamin USDT yang beredar. Hasil yang lebih rendah berarti keuntungan besar perusahaan mungkin hanya bisa tumbuh jika kapitalisasi pasar Tether terus meningkat.