Dengan Summer Zhen dan Jiaxing Li
HONG KONG (Reuters) – Terobosan China dalam bidang kecerdasan buatan (AI) dan pendekatan dengan raksasa teknologi telah membuat saham Hong Kong dan raksasa internet melonjak, tetapi para pembeli di baliknya cenderung berpindah-pindah dan para pialang mengatakan bahwa investor global enggan untuk bertaruh besar sementara pasar bergerak dengan liar.
Indeks Hang Seng Hong Kong (^HSI) telah kembali menggeliat dari beberapa tahun yang sulit untuk bersaing dengan DAX Jerman sebagai pasar terbaik di dunia untuk tahun ini, dengan kenaikan masing-masing sebesar 13% dan 13,1%, dibandingkan dengan kenaikan 4% untuk S&P 500 (^GSPC).
Saham teknologi Hong Kong telah melonjak 31% sejak pertengahan Januari untuk mencapai level tertinggi dalam tiga tahun pada hari Senin, sementara Presiden Xi Jinping duduk bersama para pemimpin teknologi terkemuka di Beijing.
Harga yang bergerak naik turun saat investor menyelami foto dan rekaman pertemuan untuk melihat wajah para bos teratas dengan jelas menunjukkan spekulasi yang memanas dan tingkat harapan di balik reli tersebut.
Perdagangan juga menggambarkan apa yang telah menjadi pepatah dalam berinvestasi di China dalam beberapa tahun terakhir, bahwa hadiah terbesar diberikan kepada para pelaku pasar awal, terutama jika mereka dapat keluar segera begitu euforia mulai meredup.
\”Seperti dengan pergerakan dalam dua tahun terakhir atau lebih di HK/China, ini sangat didorong oleh ritel (dan volatile) – pasar perdagangan,\” kata Wong Kok Hoong, kepala perdagangan penjualan ekuitas di Maybank.
\”Hedge fund atau dana yang lebih berpusat di Hong Kong-China sangat sadar akan bahaya tidak terburu-buru dari awal.\”
Data dari pialang tampaknya menunjukkan bahwa itulah siapa yang membeli.
CICC memperkirakan bahwa aliran selatan kumulatif – yaitu pembelian oleh investor dari daratan – telah mencapai HK$26,6 miliar ($3,4 miliar) sejak libur Tahun Baru Imlek pada awal Februari, sejajar dengan lonjakan rekor pada bulan September.
Catatan Morgan Stanley tentang posisi hedge fund menunjukkan eksposur bersih mendekati tertinggi dalam setahun, dengan pembeli terutama di Asia dan mengambil posisi long, daripada menutup taruhan pendek.
\”Uang panas mendorong pasar selama dua minggu terakhir,\” kata Steven Leung, yang menangani klien institusi di perusahaan pialang UOB KayHian di Hong Kong, merujuk pada dana yang dikendalikan oleh investor yang mencari keuntungan jangka pendek.
Pemicu reli termasuk popularitas tiba-tiba dari startup AI China DeepSeek, yang telah mengembangkan model AI yang jauh lebih murah daripada pesaing Amerika Serikat, lega karena China tidak terkena sanksi besar dari AS, dan melihat Xi bertemu dengan para pemimpin teknologi.
Saham Alibaba (BABA, 9988.HK) telah menjadi sorotan dalam reli ini berita tentang kemitraan AI dengan Apple (AAPL) bersama dengan munculnya pendiri Jack Ma, yang telah menjaga profil rendah selama bertahun-tahun terjadinya penindasan terhadap raksasa teknologi China, dalam simposium minggu ini dengan Xi Jinping.
Saham ini mencapai level tertinggi dalam tiga tahun pada hari Senin dan naik hampir 50% sepanjang tahun ini.
Volume saham Alibaba yang diperdagangkan di Hong Kong minggu lalu adalah yang terbesar sejak listing pada akhir 2019 dan volume mingguan untuk ADR yang terdaftar di AS-nya adalah yang tertinggi selama dua tahun.
\”(Kehadiran Jack Ma) akan menjadi simbolis besar dari bagaimana sikap pemerintah terhadap sektor teknologi telah berubah,\” kata Christopher Beddor, wakil direktur penelitian China di Gavekal Dragonomics di Hong Kong.
\”Jika ada satu orang yang terkait dengan penindasan teknologi, itu adalah Jack Ma… ini lebih atau kurang total pembalikan dari sikap kebijakan beberapa tahun lalu, ketika pejabat bersumpah untuk mengekang ekspansi modal \’yang tidak teratur\’.\”
Tentu saja, Morgan Stanley (MS) mengatakan dalam catatan pekan lalu bahwa investor global mulai mengevaluasi kembali investasi di China, setelah periode perhatian yang terbatas, meskipun menambahkan bahwa hingga akhir Januari mereka telah di bawah bobot.
Pada hari Senin, analis Goldman Sachs (GS) meningkatkan perkiraan untuk indeks MSCI China menjadi 85 dari 75 dan ada investor yang melihat reli yang berkelanjutan.
Namun, bagi banyak orang, pelajaran dari kekecewaan setelah reli pada pembukaan kembali pasca-COVID China dan janji stimulus pada bulan September telah menjadi bergerak cepat dan berpikir jangka pendek.
Wong dari Maybank mengatakan bahwa di antara mereka sendiri, investor ritel di China mengatakan: \”Orang-orang yang percaya lebih awal akan bisa makan ayam; orang-orang berikutnya akan bisa minum sup ayam; dan para pengikut yang percaya terlambat harus mengambil piring kosong tersebut.\”
($1 = 7.7807 dolar Hong Kong)
(Pelaporan oleh Summer Zhen dan Jiaxing Li di Hong Kong. Pelaporan tambahan oleh Ziyi Tang di Beijing dan Tom Westbrook di Singapura. Penulisan oleh Tom Westbrook. Pengeditan oleh Bernadette Baum)