Buka Editor’s Digest secara gratis. Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini. Harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru dalam banyak mata uang. Dalam dolar, cryptocurrency ini naik lebih dari 40 persen dalam sebulan terakhir. Puncak intraday sebesar $69,000 yang ditetapkan pada tahun 2021 dalam jangkauan. Kehebohan ini dipicu oleh persetujuan exchange traded funds spot di AS. Perubahan yang diharapkan terhadap cara bitcoin diciptakan atau “ditambang” di akhir April juga menambah kegilaan.
Acara “halving” yang terjadi sekitar setiap empat tahun ditulis ke dalam kode bitcoin oleh penciptanya sebagai cara untuk meningkatkan kelangkaan. Ini berarti jumlah koin yang diterima seorang penambang sebagai imbalan untuk menyelesaikan setiap perhitungan akan turun dari 6,25 menjadi 3,125. Ini secara mekanis menaikkan biaya produksi dan mengurangi pasokan pada saat yang bersamaan.
Terlepas dari apakah Anda percaya bahwa bitcoin memiliki nilai riil, harga tetap terkait dengan dasar-dasar yang mendasarinya. Opini tentang yang pertama berubah seiring dengan pertumbuhan adopsi mainstream; sekitar $70 miliar telah mengalir ke exchange traded funds bitcoin spot sejak pertama kali diluncurkan pada Januari, menurut data dari The Block. Permintaan yang meningkat dari pembeli yang mengantisipasi halving berikutnya menjelaskan mengapa para pemburu kripto sekarang dengan gembira memprediksi harga bitcoin akan segera melebihi $100,000.
Namun, target bullish ini tampak mencurigakan. Biaya produksi saat ini — sebagian besar listrik yang dibutuhkan oleh komputer yang melakukan perhitungan untuk penambangan — saat ini sekitar $27,000, menurut JPMorgan. Ini memberikan gambaran lantai harga untuk bitcoin. Segera setelah halving ini, biaya ini akan melonjak menjadi sekitar $50,000.
Biaya juga merupakan fungsi dari hashrate. Ini mencerminkan jumlah daya pemrosesan yang dipersembahkan untuk menambang koin. Semakin tinggi hashrate — saat ini berada pada rekor tertinggi — semakin lama waktu yang dibutuhkan untuk menambang setiap koin. Ini pada gilirannya berarti biaya yang lebih tinggi bagi semua pihak yang terlibat, memberikan sedikit kenyamanan bagi para pembeli.
Namun, lonjakan terbaru telah membuat harga bitcoin jauh di atas biaya produksi. Bagi bitcoin di masa lalu, hal ini belum berkelanjutan. Selain itu, biaya ini seharusnya mulai turun segera setelah halving karena penambang yang kurang efisien akan keluar, tidak mampu bertahan. Saat mesin-mesin lama dipensiunkan, hashrate harus turun dan dengan itu biaya produksi.
Pada suatu titik, reli harga akan kehilangan tenaga. Anggap daya pemrosesan penambangan turun sebesar satu perlima maka biaya produksi akan turun sesuai menjadi sekitar $43,000. Ini menawarkan panduan yang berguna tentang di mana harga mungkin menemukan lantai begitu kegilaan saat ini mereda.