Masalah yang telah menghantui Plug Power (NASDAQ: PLUG) terus berlanjut di kuartal kedua dengan perusahaan sekali lagi mencatat hasil yang buruk. Saham ini telah kehilangan sekitar 80% dari nilainya dalam setahun terakhir.
Mari kita lihat lebih dekat masalah yang dihadapi perusahaan ini dan apakah ada kesempatan bagi mereka untuk melakukan pemulihan.
Masalah-masalah Plug Power
Masalah terbesar yang dihadapi Plug Power adalah margin kotor negatif dan arus kas keluar. Perusahaan ini menemukan pasar dengan menjual sel bahan bakar yang digunakan dalam forklift dan peralatan penanganan material lainnya ke gudang-gudang dengan volume tinggi. Namun, dalam kesepakatan ini, perusahaan telah lama menjual bahan bakar hidrogen yang diperlukan untuk menggerakkan perangkat-perangkat ini dengan kerugian.
Trend tersebut berlanjut di kuartal terbarunya, dengan perusahaan melaporkan kerugian kotor sebesar $131,3 juta. Angka tersebut lebih buruk dari kerugian kotor $78,1 juta yang dilaporkan setahun yang lalu, namun merupakan perbaikan dari kerugian kotor sebesar $159,1 juta yang dicatat pada kuartal pertama.
Untuk kedua kalinya tahun ini, selain margin kotor negatif pada bahan bakar, perusahaan juga memiliki margin kotor negatif pada peralatan. Di sisi lain, margin kotor negatif pada bahan bakar mengalami beberapa perbaikan berkat fasilitas produksi hidrogen hijau yang dibangun oleh perusahaan.
Pembangunan pabrik produk hidrogen untuk memasok pelanggan dengan bahan bakar hidrogen merupakan bagian besar dari rencananya untuk mencapai margin kotor bahan bakar yang positif. Peningkatan produksi dari fasilitas Georgia, bersama dengan beberapa kenaikan harga, membantu memperbaiki situasi. Sementara itu, perusahaan memperkirakan bahwa pabrik hidrogen baru yang sedang dibangun di Louisiana dalam sebuah kemitraan dengan Olin akan mulai memproduksi hidrogen pada kuartal keempat.
Dengan perusahaan terus menjual baik peralatannya maupun bahan bakarnya dengan harga lebih rendah dari biaya produksinya, Plug Power terus mengalami kerugian dan membakar uang tunai. Di kuartal ini, perusahaan mencatat kerugian sebesar $262,3 juta, atau $0,36 per saham. Sementara itu, arus kas operasionalnya sebesar $254,7 juta, sementara arus kas bebasnya negatif sebesar $350 juta.
Melihat neraca keuangan Plug Power, perusahaan memiliki utang sebesar $214 juta dibandingkan dengan kas sebesar $62,4 juta. Perusahaan juga memiliki kas terbatas sebesar $956,6 juta. Kas terbatasnya sebagian besar berasal dari kesepakatan penjualan/kontrak sewa kembali sebelumnya yang akan dibebaskan selama jangka waktu sewa, dan dalam beberapa kasus, surat kredit yang didukung oleh deposito jaminan.
Dengan keterbatasan kas yang tersedia di neracanya, perusahaan telah menjual saham secara agresif untuk membantu mendanai operasinya dan pembangunan terus menerus pabrik hidrogennya. Pada kuartal ini, perusahaan telah memperoleh hasil bersih sebesar $266,8 juta dari penjualan ekuitas dan $572,1 juta sepanjang tahun ini.
Untuk memberi gambaran tentang pembakaran uang tunai dan penjualan ekuitas Plug Power, perusahaan hanya memiliki kapitalisasi pasar sekitar $1,8 miliar berdasarkan perhitungan saham terbaru.
Sumber gambar: Getty Images.
Apakah Masalah-masalah Plug Power Dapat Diperbaiki?
Mungkin saja perusahaan dapat memperbaiki masalahnya, namun semakin tidak mungkin hal tersebut akan terjadi. Pertama, bisnis inti sel bahan bakar perusahaan telah tampil buruk. Dengan semua masalah yang dihadapi Plug Power, hampir mudah untuk melewatkan fakta bahwa penjualan peralatannya anjlok hampir 65% secara tahunan di Q2, dan hal ini terjadi saat penjualan dilakukan dengan kerugian. Namun bahkan ketika penjualan peralatan lebih tinggi tahun lalu, margin kotor peralatan masih hanya sedikit di atas 13%.
Perusahaan masih menunggu pinjaman potensial sebesar $1,66 miliar dengan bunga rendah dari Departemen Energi untuk membantu mendanai sisa pembangunan pabrik hidrogennya, meskipun pinjaman tersebut telah ditentang oleh Senator AS John Barrasso (R-Wyo.), anggota senior Komite Senat untuk Energi dan Sumber Daya Alam. Tanpa pinjaman tersebut, perusahaan mungkin akan kesulitan mendapatkan pendanaan tambahan mengingat kondisi bisnis saat ini.
Sementara itu, meskipun margin kotor bahan bakar hidrogen telah membaik, kemungkinan penjualan bahan bakar menjadi pendorong keuntungan yang kuat tampaknya tidak mungkin. Mencapai titik impas dalam margin bahan bakar akan menjadi prestasi, namun itu saja tidak cukup untuk menyelesaikan masalah perusahaan.
Perlu dicatat bahwa jika Plug Power berhasil mengembangkan bisnisnya hingga mencapai pendapatan $1,5 miliar setahun dengan margin kotor keseluruhan 25%, keuntungan kotor sebesar $375 juta masih tidak akan mencukupi biaya korporat sekitar $400 juta yang diperkirakan akan terjadi tahun ini. Perusahaan memproyeksikan pendapatan antara $825 juta hingga $925 juta tahun ini. Ini hanya menunjukkan seberapa jauh lagi perusahaan tersebut dari keuntungan. Sementara itu, Plug Power akan terus melakukan pemecahan saham dan membakar uang tunai saat mencoba untuk melakukan pemulihan.
Ada beberapa hal positif, seperti peningkatan margin bahan bakar hidrogen dan penjualan elektroliser, namun perusahaan masih memiliki perjalanan panjang yang harus dilalui. Oleh karena itu, saya akan menjauhi saham ini saat ini.
Apakah Anda Harus Menginvestasikan $1.000 di Plug Power Sekarang?
Sebelum Anda membeli saham Plug Power, pertimbangkan hal berikut:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru-baru ini mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk investor beli sekarang… dan Plug Power bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Bayangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $641.864!*
Stock Advisor memberikan panduan yang mudah diikuti bagi para investor untuk sukses, termasuk bimbingan dalam membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah lebih dari empat kali lipatkan pengembalian S&P 500 sejak 2002*.
Lihat 10 saham tersebut »
*Pengembalian Stock Advisor per 12 Agustus 2024
Geoffrey Seiler tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. The Motley Fool tidak memiliki posisi dalam saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Masalah-masalah Plug Power Berlanjut. Apakah Investor Harus Menyerah pada Saham Ini? awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool