Lloyd Blankfein, CEO Goldman Sachs dari 2006 sampai 2018, bilang dia sekarang sering merasa khawatir tentang krisis ekonomi.
Dalam wawancara di CNBC Squawk Box hari Kamis, dia sebutin beberapa resiko yang mungkin ada di pasar keuangan.
“Saya lihat credit spreads sangat sempit, banyak uang masuk ke private credit, orang-orang coba naikin return mereka dengan pakai leverage dengan cara yang aneh di level portofolio,” kata Blankfein.
Dia tambahin kalau banyak aset ditaruh di perusahaan asuransi supaya perusahaan itu bisa dapetin hasil lebih tinggi untuk kewajiban jangka panjang. Tapi dia bilang, kalau dia jadi regulator asuransi, dia mungkin pertanyain nilai sebenarnya dari aset-aset itu.
“Ada banyak resiko 1%, tapi itu bukan resiko 1% bahwa sesuatu yang buruk akan terjadi,” lanjutnya di wawancara itu.
Blankfein ingatkan bahwa sudah ada “krisis abad ini setiap empat atau lima tahun.” Itu termasuk krisis utang Meksiko 1994, default utang Rusia dan bailout Long-Term Capital Management di 1998, gelembung dotcom 2001, dan Krisis Keuangan Besar. Intinya, Blankfein bilang, harap yang tidak terduga.
“Saya cuma bilang kita sudah waktunya, dan tidak masalah kamu tidak bisa lihat dari mana datangnya.”
Tapi untuk sekarang, Blankfein “100% di saham” karena Federal Reserve siap turunin suku bunga di pasar bull yang baru mulai.
Wall Street umumnya lihat Fed akan potong suku bunga minggu depan karena angka pekerjaan turun di Juli dan Agustus. Tapi dengan inflasi naik karena kebijakan tarif Presiden Donald Trump, bank-bank sudah terbelah tentang kesehatan ekonomi. Awal bulan ini, UBS prediksi resiko resesi 93%. Deutsche Bank, bagaimanapun, lebih optimis, naikkan target S&P 500 akhir tahun dari 6.550 jadi 7.000.
Resiko pasar kredit privat AS
Kekhawatiran Blankfein tentang penyempitan credit spreads dan membesarnya private credit menunjukkan resiko yang mungkin tersembunyi.
Credit spreads berada di titik tersempit dalam sekitar 20 tahun, artinya hampir tidak ada bedanya hasil antara obligasi korporat dan obligasi pemerintah. Meski ini biasanya tunjukkan sektor korporat sehat, beberapa orang khawatir ini bisa bikin investor salah harga resiko, apalagi karena beberapa industri mengalami masalah di lingkungan ekonomi yang tidak pasti.
Private credit juga berkembang pesat, jadi industri senilai $1.7 triliun, karena suku bunga tinggi bikin hasil untuk investor lebih tinggi.
Blankfein bukan yang pertama dari perbankan yang kasih peringatan tentang resiko private credit, yang sering kurang likuid dan indikator jelas tentang kualitas kreditnya. CEO JPMorgan Jamie Dimon sudah peringatkan di Juli bahwa private credit bisa jadi “resep untuk krisis keuangan.”
Regulator dari International Monetary Fund juga tingkatkan pengawasan pada pasar private credit, temukan dalam Laporan Stabilitas Keuangan April bahwa lebih dari 40% perusahaan yang pakai private credit punya arus kas operasi negatif di akhir 2024, yang tunjukkan tekanan meningkat pada sistem keuangan.
Fortune Global Forum kembali 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan kumpul untuk acara dinamis hanya dengan undangan yang bentuk masa depan bisnis. Ajukan permohonan undangan.