Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar untuk US equities myFT Digest — langsung dikirimkan ke kotak masuk email Anda.
Manajer aset yang mengawasi triliunan dolar memperingatkan klien untuk mengambil posisi defensif yang didominasi obligasi menghadapi kenaikan harga saham dan harapan bahwa Federal Reserve semakin tidak mungkin untuk memotong suku bunga lebih jauh.
Model Vanguard kunci yang dirilis sebagai bagian dari prospek 2025 manajer aset senilai $10 triliun sekarang menyarankan kepada penasihat keuangan dan investor individu tertentu yang berkecukupan untuk mengalokasikan 38 persen dari portofolio mereka ke saham dan sisanya ke obligasi. Rekomendasi itu turun dari 41 persen untuk tahun 2024 dan 50 persen untuk tahun 2023, setara dengan membalikkan portofolio 60/40 yang populer.
“Bagi investor yang bersedia mengambil sedikit risiko aktif dan menyimpang dari portofolio kebijakan jangka panjang mereka, kami berpikir bahwa pengurangan risiko akan masuk akal,” kata Todd Schlanger, seorang ahli strategi investasi senior di Vanguard, dalam sebuah wawancara.
Proyeksi terbaru Vanguard telah dikokohkan setelah pemilihan presiden Donald Trump dan sekutu Republikannya di Kongres pada bulan November, yang menyebabkan lonjakan awal pasar saham yang sejak itu mereda. Sementara investor telah bullish tentang prospek “Maganomics” Trump, para ekonom telah mengemukakan ramalan yang lebih suram yang dipicu oleh kekhawatiran atas inflasi yang tinggi dan suku bunga.
Dukungan Vanguard untuk paparan pendapatan tetap yang lebih besar mengikuti dua tahun kinerja ekuitas AS yang membara — sebuah kenaikan yang membuat saham terlihat terlalu mahal bagi beberapa orang. Rasio harga-ke-untung (price-to-earnings ratio) S&P 500, metrik valuasi yang umum digunakan, telah tumbuh dari sekitar 19,2 pada September 2022 menjadi hampir 30 pada minggu ini.
Unit solusi Invesco juga menyarankan peningkatan paparan obligasi, serta fokus kepemilikan ekuitas di sektor-sektor defensif seperti kesehatan, bahan konsumsi dan utilitas.
Charles Shriver, seorang manajer portofolio di T Rowe Price, mengatakan timnya tetap cenderung pada saham tetapi telah miring ke saham nilai, menghindari perusahaan pertumbuhan yang mahal demi “area-area yang lebih terjangkau harganya”.
Will Smith, seorang manajer yield tinggi di AllianceBernstein, mengatakan: “Saham terlihat sangat mahal secara historis. Akan sangat sulit untuk memiliki pengembalian saham selama dekade mendatang hampir sama tingginya dengan selama dekade terakhir.”
Pendekatan memilih obligasi daripada saham tidak populer tahun lalu ketika S&P 500 menyelesaikan tahun kedua berturut-turut yang kuat, akui Schlanger, mencatat bahwa model alokasi aset “berubah-ubah sesuai waktu” Vanguard memiliki jangka waktu 10 tahun dalam pikiran.
“Anda bisa memiliki periode-periode di mana kinerjanya di bawah rata-rata,” katanya. “Tetapi kami masih akan melihat model tersebut melakukan apa yang seharusnya dilakukan dan mencoba mengelola risiko yang ada, menyadari bahwa seiring saham AS terus naik harga, potensi pengembalian yang lebih rendah dan potensi penurunan semakin meningkat.”
Direkomendasikan
S&P 500 menikmati lonjakan setelah kemenangan November yang tegas oleh Trump, mendorongnya mencapai rekor tertinggi hanya di bawah 6.100 pada 6 Desember. Tetapi pasar telah sepi sejak itu, dan tahun 2024 berakhir dengan catatan negatif bagi saham tanpa “rally Santa Claus” yang ditemukan.
“Perdagangan pemilihan sudah kehilangan momentum,” kata Alessio de Longis, kepala investasi untuk Invesco Solutions.
“Secara singkat, pandangan kami adalah bahwa pertumbuhan melambat,” tambahnya. “Bukti bahwa inflasi melemah dengan agresif tidak benar-benar ada.”