Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Macquarie telah memberitahu para investor bahwa mereka “sangat bangga” dengan catatan mereka sebagai pemilik Thames Water, utilitas yang terlilit utang dan mengalami kesulitan keuangan yang dalam sejak investor infrastruktur asal Australia itu menjual sahamnya tujuh tahun yang lalu.
Macquarie, kini pemilik mayoritas Southern Water, telah menuai kemarahan politisi dan penggiat karena kepemilikan mereka selama satu dekade di Thames Water di mana utang meningkat secara dramatis dan dividen secara teratur dibagikan kepada pemegang saham.
“Kami sebenarnya bangga, sangat bangga dengan kepemilikan kami di Thames Water,” kata Ben Way, kepala grup Macquarie Asset Management, dalam sebuah acara investor bulan lalu.
Ia menambahkan bahwa selama satu dekade terakhir “tidak ada regulator di Inggris” yang melihat grup keuangan Australia itu sebagai pemilik aset yang “sangat positif”.
Utang Thames Water meningkat dari £3,4 miliar pada tahun 2006, ketika Macquarie pertama kali membeli bisnis itu, menjadi £10,8 miliar ketika mereka menjual saham terakhirnya pada tahun 2017. Sekarang hampir bangkrut, tumpukan utang utilitas itu sejak itu melonjak menjadi hampir £20 miliar dan dijadwalkan akan meminjam hingga £3 miliar lagi dalam pinjaman darurat bunga tinggi dari pemberi pinjaman senior.
“Bayangkan dituduh atas rumah yang Anda miliki tujuh tahun yang lalu ketika atapnya bocor,” kata Way.
Selama kepemilikan Macquarie, sekitar £2,7 miliar diambil dalam dividen dan £2,2 miliar lagi dalam pinjaman.
Namun, Macquarie sebelumnya mempertahankan catatannya, menunjuk £11 miliar dalam tagihan pelanggan yang dihabiskan untuk infrastruktur selama kepemilikannya — sebuah angka yang mereka klaim sebagai “tingkat investasi per pelanggan tertinggi dari semua perusahaan air di Inggris dan Wales”.
Mereka juga mengatakan kebocoran air Thames Water turun 22 persen selama periode tersebut dan mengurangi “insiden pencemaran” sebesar 75 persen dibandingkan dengan tahun 2006.
“Ini adalah bisnis yang jauh lebih baik, tidak sempurna, tetapi bisnis yang jauh lebih baik setelah kepemimpinan kami,” kata Way. “Thames Water adalah contoh yang sangat baik tentang kemampuan untuk memiliki keberanian dari keyakinan Anda dan melihat melampaui drama atau kebisingan media.”
Macquarie mengatakan: “Di bawah kepemilikan kami, kami mendukung Thames Water saat mereka memberikan tingkat investasi tertinggi, yang memungkinkan peningkatan signifikan dalam kualitas air, mengurangi kebocoran dan insiden pencemaran. Ketika kami menjual saham terakhir kami pada tahun 2017, perusahaan memenuhi semua kondisi yang ditetapkan oleh regulator, dan memiliki peringkat kredit yang layak investasi.”
Beberapa pemegang saham terbesar Thames Water, termasuk dana pensiun Ontario Municipal Employees Retirement System dan dana kedaulatan Abu Dhabi, menulis ulang nilai investasi mereka di utilitas itu tahun lalu.
Thames Water telah memilih KKR — seorang pemegang saham di Northumbrian Water — sebagai penawar terpilihnya dalam proses yang bertujuan untuk mengembalikan modal kelompok itu, setelah grup ekuitas swasta AS itu mengajukan tawaran awal £4 miliar untuk mengambil mayoritas saham di Thames Water.
Sarah Olney, anggota parlemen Partai Liberal Demokrat untuk Richmond Park, tahun lalu mengatakan: “Di bawah kepemilikan Macquarie, Thames Water memompa jutaan liter air kotor ke sungai-sungai Inggris sambil mengumpulkan miliaran pound utang yang kemudian dibayarkan kepada pemegang saham.”
Macquarie mengakuisisi mayoritas Southern Water, perusahaan air yang paling terdistres di Inggris, pada tahun 2021. Perusahaan itu kesulitan di bawah tumpukan utang £6 miliar sendiri dan sedang berunding dengan pemberi pinjaman kepada perusahaan induknya mengenai potongan harga potensial pada pinjaman mereka.
Bersamaan dengan potongan harga yang diusulkan, Macquarie Asset Management menyuntikkan £900 juta ekuitas segar ke Southern Water.