SoFi Technologies (SOFI) telah menempatkan dirinya sebagai salah satu perusahaan fintech paling menarik, menawarkan berbagai layanan dan produk yang banyak bank tradisional kesulitan untuk menyamai. Meskipun saham ini turun sekitar 10% tahun ini, saya percaya penurunan ini sebagian besar disebabkan oleh kekhawatiran investor jangka pendek terhadap tantangan, terutama lingkungan suku bunga tinggi yang sekarang mulai berubah. Dalam artikel ini, saya akan menguraikan lima alasan utama yang mendukung pandangan saya yang bullish terhadap saham SOFI, terutama pada level saat ini.
Pertumbuhan Pendapatan yang Kuat dan Diversifikasi
Prinsip pertama dalam teori investasi SoFi saya adalah pertumbuhan top-line yang mengesankan. Dalam hasil Q2 terbarunya, dilaporkan pada 30 Juli, SoFi mencatat peningkatan pendapatan bersih yang disesuaikan sebesar 22% year-over-year, mencapai rekor $597 juta. Selain itu, pendapatan dari layanan keuangan dan platform teknologi tumbuh 46% year-over-year dan sekarang mencakup 45% dari total pendapatan bersih yang disesuaikan, naik dari hanya 38% setahun yang lalu. Diversifikasi ini menjauhkan dari pinjaman dan menuju layanan keuangan dan platform teknologi meningkatkan potensi pertumbuhan SoFi dan mengurangi ketergantungan pada sumber pendapatan tunggal, membuat perusahaan lebih tangguh.
Selain itu, SoFi telah membuat keberadaan di layanan keuangan dengan menargetkan demografi muda berpendapatan tinggi yang sering diabaikan oleh bank tradisional. Sementara sebagian besar bank besar menawarkan layanan khusus terbatas, SoFi menyediakan berbagai penawaran, mulai dari pinjaman mahasiswa hingga perencanaan keuangan, memungkinkan untuk memenuhi kebutuhan khusus demografi ini.
Peningkatan Profitabilitas SoFi
Selain pertumbuhan top-line yang kuat, SoFi telah membuat kemajuan signifikan dalam profitabilitas. Fintech ini telah mencatat tiga kuartal berturut-turut profitabilitas, dengan laba bersih GAAP sebesar $17 juta untuk 3 bulan yang berakhir pada Juni 2024, dibandingkan dengan kerugian $40 juta pada tahun sebelumnya. Peningkatan signifikan ini meningkatkan keyakinan investor dan menunjukkan bahwa model bisnis SoFi berkelanjutan dan mampu berkembang secara menguntungkan dari waktu ke waktu.
Selain itu, fokus SoFi pada pengembangan produk, bersama dengan komitmennya terhadap efisiensi operasional, bertujuan untuk mendorong pertumbuhan dan profitabilitas jangka panjang. Wall Street juga membagi optimisme ini, memproyeksikan pertumbuhan laba yang kuat selama 3 tahun mendatang dari $0,11 EPS untuk 2024 menjadi $0,64 EPS pada 2027. Hal ini menegaskan prospek masa depan perusahaan yang kuat.
Valuasi Sejalan dengan Prospek Pertumbuhan Masa Depan
Valuasi perusahaan saat ini juga menarik relatif terhadap ekspektasi pertumbuhan. Saat ini, SoFi diperdagangkan dengan rasio forward P/E yang tampaknya tinggi sebesar 78x. Namun, jika SoFi benar-benar mencapai EPS sebesar $0,64 pada tahun 2027, maka rasio tersebut turun menjadi 13,4x. Valuasi ini jauh lebih dekat dengan bank-bank tradisional, yang biasanya diperdagangkan dengan multiple earnings antara 11x dan 13x.
Meskipun begitu, karena bisnis SoFi masih jauh dari matang, dan laba baru saja dimulai, premium rasio P/E saat ini masuk akal.
Pertumbuhan Anggota dan Strategi Digital-First
Poin bullish keempat saya adalah tentang pertumbuhan cepat basis anggota SoFi. Pada kuartal kedua 2024, perusahaan menambahkan 643.000 anggota baru, mewakili peningkatan 41% year-over-year, sehingga total menjadi 8,77 juta anggota. Pendekatan digital-first SoFi juga menghilangkan kebutuhan untuk lokasi fisik dan membantu mengurangi biaya sambil memenuhi permintaan konsumen untuk layanan keuangan yang nyaman dan berbasis teknologi. Strategi ini menempatkan SoFi dengan baik untuk memanfaatkan pergeseran terus menerus menuju perbankan online dan inovasi fintech.
Bisnis Peminjaman yang Tangguh dengan Manajemen Risiko yang Bijaksana
Argumen kelima yang mendasari pandangan bullish saya terhadap SoFi adalah potensi bantuan makroekonomi. Manajemen khawatir selama beberapa kuartal terakhir bahwa kenaikan suku bunga dapat meredam aktivitas ekonomi, menyebabkan kehilangan pekerjaan dan pembayaran pinjaman yang terlewat. Oleh karena itu, manajemen bertujuan untuk mengurangi peminjaman, awalnya memperkirakan penurunan pendapatan setidaknya 5% untuk 2024.
Namun, karena Fed memotong suku bunga sebesar setengah persen beberapa minggu yang lalu, proyeksi manajemen kemungkinan akan membaik. SoFi mungkin telah melewati masa buruk dalam siklus kenaikan suku bunga. Suku bunga yang lebih rendah biasanya meningkatkan aktivitas ekonomi, mengurangi risiko kerugian pinjaman.
Meskipun upaya diversifikasi, neraca SoFi tetap sangat terkonsentrasi pada peminjaman, dengan rasio pinjaman-aset sekitar 77,4%. Kewaspadaan manajemen memang beralasan, karena peningkatan gagal bayar bisa sangat mengancam hasil. Perlu dicatat, tingkat tunggakan pinjaman pribadi 90 hari turun menjadi 64 basis poin dalam kuartal terakhir, turun dari 72 basis poin di Q1, menunjukkan potensi puncak dalam tunggakan.
Apakah SOFI Layak Dibeli, Menurut Analis Wall Street?
Meskipun argumen bullish yang disajikan dalam artikel ini, Wall Street tetap waspada terhadap saham SOFI. Dari 14 analis yang mencakup saham ini, hanya lima merekomendasikan Buy, enam menilainya sebagai Hold, dan tiga menyarankan Sell, menghasilkan konsensus Hold secara keseluruhan menurut TipRanks. Target harga rata-rata saham SOFI adalah $8,27, hampir 5% lebih rendah dari harga pasar saat ini.
Kesimpulan
Secara ringkas, meskipun tantangan jangka pendek dan sentimen analis yang waspada, pertumbuhan pendapatan yang kuat SoFi, profitabilitas yang meningkat, dan diversifikasi strategis membuat kasus yang meyakinkan untuk pertumbuhan dengan valuasi yang masuk akal bagi investor jangka panjang. Dengan basis anggota yang terus berkembang dan strategi digital-first, saya percaya perusahaan ini berada dalam posisi yang baik untuk berkembang di lanskap fintech yang terus berubah. Hal ini mendukung sentimen bullish untuk saham SOFI pada harga saat ini.
Divulgasi
Penyangkalan