Unlock buletin White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa artinya pemilihan AS 2024 bagi Washington dan dunia
Treasuries turun pada hari Jumat dalam perdagangan yang bergejolak, karena peserta pasar memperingatkan tentang tekanan yang semakin bertambah di pasar obligasi pemerintah AS senilai $29tn.
Imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun naik sebanyak 0,19 poin persentase menjadi 4,58 persen pada hari Jumat, di tengah kemerosotan mendalam untuk aset yang secara tradisional dianggap sebagai tempat perlindungan utama sistem keuangan global.
Imbal hasil kemudian membalik sebagian dari kenaikan tersebut untuk diperdagangkan pada 4,48 persen setelah Presiden Fed Boston Susan Collins mengatakan kepada Financial Times bahwa bank sentral AS “sangat siap” untuk menggunakan kekuatannya untuk menstabilkan pasar keuangan jika kondisinya menjadi kacau.
Kebijakan tarif yang tidak menentu dari Donald Trump telah mengguncang keyakinan investor terhadap kebijakan dan ekonomi AS, memicu kepanikan dari aset-aset Amerika dan mengirimkan imbal hasil 10-tahun melonjak sebanyak 0,5 poin persentase dalam waktu seminggu.
Direkomendasikan
Trump mundur dari tarif timbal baliknya terhadap negara-negara yang tidak membalas minggu ini — setuju untuk menghentikan sementara selama 90 hari bagi sebagian besar mitra dagang utama AS — tetapi ia memberlakukan tarif yang lebih tinggi pada impor-impor dari China.
“Ada tekanan nyata di seluruh dunia untuk menjual obligasi Treasury dan obligasi korporat jika Anda adalah pemegang asing,” kata Peter Tchir, kepala strategi makro AS di Academy Securities. “Ada kekhawatiran global nyata bahwa mereka tidak tahu ke mana arah Trump.”
“Kami khawatir karena pergerakan yang Anda lihat menunjukkan sesuatu yang lain selain dari penjualan normal,” kata seorang eksekutif bank Eropa di layanan utama, divisi yang memfasilitasi perdagangan berdaya ungkit untuk perusahaan termasuk pedagang properti dan dana lindung nilai. “Mereka menunjukkan kehilangan total keyakinan pada pasar obligasi terkuat di dunia.”
Para pedagang mengatakan likuiditas yang buruk — kemudahan dengan mana investor dapat membeli dan menjual obligasi Treasury tanpa menggerakkan harga — memperburuk pergerakan pasar.
Analis JPMorgan mengatakan kedalaman pasar, ukuran kemampuan pasar untuk menyerap perdagangan besar tanpa pergeseran harga yang signifikan, telah memburuk secara signifikan minggu ini, yang berarti bahkan perdagangan kecil memindahkan imbal hasil secara signifikan.
Kepala perdagangan Treasury di sebuah manajer obligasi AS besar mengatakan likuiditas “tidak bagus hari ini” dan menjelaskan bahwa “kedalaman pasar berjalan 80 persen di bawah rata-rata normal” pada hari Jumat.
“Jika angin kencang bertiup melalui pasar Treasury hari ini, tingkat akan bergerak seperempat poin,” tambah Guy LeBas, ahli strategi pendapatan tetap utama di Janney Montgomery Scott.
Volatilitas Treasury pada hari Jumat disertai dengan penurunan dolar.
Indeks kekuatan mata uang tersebut terhadap rekan-rekan utama turun sebanyak 1,8 persen pada hari Jumat. Sterling, yen Jepang, dan franc Swiss semua mengalami kenaikan signifikan.