Seiring Wall Street akan segera berakhir untuk liburan Thanksgiving selama empat hari, kekhawatiran tarif perdagangan digantikan oleh kecemasan inflasi saat Federal Reserve mendapat pemeriksaan harga lainnya.
Meskipun produsen otomotif besar mengalami kerugian, indeks saham Amerika Serikat tampak tidak terganggu pada Selasa oleh ancaman Presiden terpilih Donald Trump tentang tarif 25% pada impor dari Kanada, Meksiko, dan Tiongkok. Panas utama terjadi pada peso Meksiko, dolar Kanada, dan bursa terkait mereka – sementara saham di Eropa, Jepang, dan Korea Selatan goyah lagi.
Namun, gain lebih dari setengah persen melalui sesi tersebut, ditutup kembali di atas 6.000 pada rekor tertinggi lainnya. Futures kembali turun sedikit menjelang bel pada hari ini.
Dengan perdagangan menipis minggu ini, saham masih mengasumsikan sejauh mana agenda Trump tentang pemotongan pajak, kenaikan tarif, dan penindakan imigrasi. Survei yang menunjukkan lonjakan kepercayaan konsumen bulan ini membantu.
Juga ada beberapa kelegaan minggu ini dari ketenangan di pasar obligasi, dengan imbal hasil mundur dalam satu minggu penjualan utang besar – karena campuran optimisme tentang nominasi manajer dana Scott Bessent sebagai Menteri Keuangan dan harga minyak yang mereda setelah gencatan senjata Israel-Hezbollah.
Menit dari pertemuan pasca-pemilihan Fed bulan ini menunjukkan para pembuat kebijakan terbagi mengenai seberapa jauh lagi mereka mungkin perlu menurunkan tingkat suku bunga dari sini, menghindari banyak panduan tentang lintasan ke depan.
Salah satu masalah Fed adalah keterlihatan atas dampak rencana ekonomi Trump.
‘Ready reckoner’ Goldman Sachs, misalnya, menunjukkan tarif 25% pada impor AS dari Kanada, Meksiko, dan Tiongkok – lebih dari 43% dari semua impor AS – akan menghasilkan pendapatan pemerintah sekitar 1% dari PDB. Tetapi, dengan meningkatkan tingkat tarif efektif AS sebesar 8,6%, itu akan meningkatkan indeks harga PCE inti sebesar 0,9%.
Rabu mendapat dua potongan dari pengukuran inflasi pengeluaran konsumen pribadi tersebut – bersamaan dengan revisi GDP kuartal ketiga dan pembaruan bulanan dari Oktober.
Yang terakhir diperkirakan akan menunjukkan pengukuran inflasi headline dan inti PCE tahunan – pengukuran yang disukai Fed – melonjak kembali ke 2,3% dan 2,8% masing-masing.
Dan namun imbal hasil obligasi terus mundur menjelang rilis tersebut, kembali ke level yang terlihat setelah pemilihan November. Bahkan ekspektasi inflasi pasar, yang ditangkap oleh swap inflasi 10 tahun atau tingkat \’breakeven\’ dalam obligasi yang dilindungi inflasi, juga mereda.
Sebagian dari optimisme di pasar obligasi mungkin berasal dari indikasi dalam menit Fed bahwa beberapa pembuat kebijakan percaya bahwa mungkin sudah waktunya untuk menurunkan tingkat suku bunga pada dana yang bank dan dana pasar uang parkir di Fed – sehingga sekali lagi sesuai dengan dasar kisaran tingkat kebijakan Fed.
Tingkat perjanjian jual kembali semalam, salah satu dari dua tingkat pinjaman teknis yang digunakan Fed untuk memastikan tingkat dana federal tetap dalam kisaran target kebijakan moneter, saat ini diatur pada 4,55%, sementara kisaran tingkat kebijakan adalah 4,5% hingga 4,75%.
Mundurnya kembali imbal hasil AS juga mengambil uap dari dolar, indeks utamanya mundur lebih jauh dari tertinggi dua tahun pada hari Jumat dan meluncur tajam terhadap yen Jepang, yang terakhir naik 1,2%.
Beberapa pergerakan tersebut diperbesar oleh liburan di Amerika Serikat dan penempatan akhir bulan.
Ada gambaran campuran di pasar luar negeri. Saham Eropa terus turun pada segalanya mulai dari kekhawatiran perang perdagangan hingga impas politik Prancis atas anggarannya.
Saham otomotif Eropa meluncur untuk hari kedua atas kekhawatiran perdagangan dunia.
Saham dan obligasi Prancis terpukul, mendorong premi yang diperoleh pemerintah untuk peminjaman jangka panjang ke tertinggi sejak krisis utang zona euro tahun 2012, karena investor menjadi gelisah atas nasib pemerintah baru dan anggarannya.
Perdana Menteri Michel Barnier mengatakan kepada stasiun televisi Prancis TF1 pada Selasa bahwa Prancis bisa menghadapi kekacauan fiskal jika pemerintahannya jatuh. Pemimpin sayap kanan Marine Le Pen telah mengancam akan menjatuhkan pemerintahan koalisi Prancis dalam pemungutan suara tidak percaya, atas ketidaksetujuan dengan Barnier atas anggaran yang diusulkan, yang berisi langkah-langkah untuk memotong pengeluaran dan menaikkan pajak.
Di antara lender Prancis, Societe Generale (OTC:) dan BNP Paribas (OTC:) masing-masing turun sekitar 2%.
Di tempat lain, saham Tiongkok dan Hong Kong melampaui kinerja karena data menunjukkan penurunan laba industri yang kurang tajam, sementara para pedagang bertaruh Beijing akan meluncurkan kebijakan lebih mendukung untuk melawan risiko tarif AS.
Perkembangan kunci yang harus memberikan arah lebih lanjut ke pasar AS nanti pada hari Rabu:
* Pendapatan dan pengeluaran pribadi AS Oktober dan pengukuran inflasi PCE, Pesanan barang tahan lama Oktober, Neraca perdagangan Oktober, Penjualan rumah tertunda Oktober, klaim pengangguran mingguan, revisi GDP kuartal III dan laba perusahaan dan deflator harga PCE, inventaris eceran/grosir Oktober
* Kepala ekonom ECB Philip Lane berbicara
* Pendapatan korporat AS: Autodesk (NASDAQ:)
* Departemen Keuangan AS menjual $44 miliar obligasi 7 tahun