Setelah investasi Nvidia sebesar $100 miliar ke OpenAI, dua laporan dari Wall Street hari ini menunjukkan bahwa booming AI saat ini mungkin tidak bisa bertahan lama.
"Mesin AI—secara harfiah—tampaknya sedang menyelamatkan ekonomi AS sekarang," kata George Saravelos dari Deutsche Bank kepada kliennya. "Tanpa pengeluaran terkait teknologi, AS akan mendekati, atau bahkan mengalami, resesi tahun ini."
Secara terpisah, laporan teknologi global tahunan Bain & Co. mengatakan bahwa AI tidak akan bisa menghasilkan pendapatan yang cukup untuk menopang daya komputasi yang dibutuhkannya. Laporan itu bilang, "Pendapatan tahunan sebesar $2 triliun diperlukan untuk mendanai daya komputos yang dibutuhkan guna memenuhi permintaan AI yang diperkirakan pada 2030. Namun, bahkan dengan penghematan terkait AI, dunia masih kekurangan $800 miliar untuk mengikuti permintaan."
Pasar saham tahun ini sangat didorong oleh 7 saham teknologi unggulan (Magnificent 7), berdasarkan pengeluaran mereka untuk AI dan pendapatan yang mereka hasilkan dari belanja modal AI perusahaan lain.
Namun, tidak ada kesepakatan di Wall Street tentang ini. Goldman Sachs memiliki pandangan yang lebih optimis pagi ini. Mereka memperkirakan keuntungan produktivitas dari AI akan meningkatkan PDB secara signifikan.
Perkiraan tentang berapa banyak yang dihabiskan oleh perusahaan hyperscaler AI untuk pusat data dan infrastruktur listrik yang besar bervariasi. Goldman Sachs memperkirakan belanja modal AI total $368 miliar hingga Agustus tahun ini. Berapa pun angkanya, jumlahnya sangat besar sehingga mendorong PDB, kata Saravelos dari Deutsche.
"Dapat dikatakan bahwa NVIDIA – pemasok utama barang modal untuk siklus investasi AI – saat ini menanggung beban pertumbuhan ekonomi AS. Kabar buruknya adalah agar siklus teknologi terus berkontribusi pada pertumbuhan PDB, investasi modal perlu tetap parabola. Ini sangat tidak mungkin."
Dia juga mencatat bahwa "pertumbuhan bukan berasal dari AI itu sendiri tetapi dari membangun pabrik untuk menghasilkan kapasitas AI."
Pengeluaran AI juga mendistorsi pasar saham, argumen Jim Reid dari Deutsche Bank dalam laporan terpisah. "S&P 500 tahun ini naik +13,81%, sedangkan versi dengan bobot sama hanya naik +7,65%. Dengan kata lain, kenaikan itu didorong oleh Magnificent 7," kata timnya.
Torsten Sløk dari Apollo Management setuju: "Revisi konsensus atas laba S&P 500 untuk tahun 2026 sejak Liberation Day sepenuhnya datang dari Magnificent 7. Prospek untuk ekonomi lainnya jauh lebih suram."
"Dere konsentrasi yang ekstrem di S&P 500, dan investor saham sangat terpapar AI," dia memperingatkan.
Berikut cuplikan pasar sebelum bel pembukaan di New York pagi ini:
- Futures S&P 500: Tidak berubah.
- STOXX Europe 600: Naik 0,48%.
- FTSE 100 (Inggris): Naik 0,35%.
- Nikkei 225 (Jepang): Naik 0,99%.
- CSI 300 (China): Tidak berubah.
- KOSPI (Korea Selatan): Naik 0,51%.
- Nifty 50 (India): Tidak berubah.
- Bitcoin: Naik menjadi $113,1K.
Fortune Global Forum kembali pada 26–27 Oktober 2025 di Riyadh. CEO dan pemimpin global akan berkumpul untuk acara undangan yang dinamis guna membentuk masa depan bisnis. Ajukan aplikasi untuk undangan.