Saat tahun hampir berakhir, laporan laba terbaru General Mills memberikan gambaran serius tentang konsumen dan ekonomi AS. Angka-angka utamanya menunjukkan tekanan yang jelas, dengan penjualan bersih organik turun 1%, laba operasi disesuaikan anjlok 20%, dan margin menyusut di bisnis inti perusahaan di Amerika Utara.
Apa artinya? Pembeli berpendapatan rendah dan lebih banyak dari kelas menengah semakin memilih merek generik toko dan berusaha menghemat belanja makanan mereka. Ini berita buruk untuk pembuat Cheerios, Gushers, dan bar granola Nature Valley.
Tentu saja, hasil ini bukan hanya masalah perusahaan ini saja, tapi lebih merupakan cerminan dari keadaan ekonomi setelah lima tahun yang turbulen.
Lihatlah perjalanan saham lima tahun General Mills, yang mencerminkan cerita konsumen yang lebih luas.
Setelah booming “makan di rumah” era pandemi, inflasi memungkinkan (dan memaksa) merek untuk menaikkan harga. Sekarang, meskipun laju inflasi stabil, konsumen tetap merasa hati-hati — apalagi karena pasar kerja terasa lambat dan rumit. Semua ini berarti General Mills sekarang harus menghadapi volume penjualan yang lebih rendah, kebutuhan promosi yang lebih berat, dan tekanan margin karena pembeli yang terdampak memilih produk lebih murah atau beli lebih sedikit.
Kuartal ini tidak membalikkan tren itu, tapi lebih mengkonfirmasikannya. Kenaikan saham 2% sebelum pasar Rabu lalu kemungkinan mencerminkan kelegaan karena kondisi tidak memburuk lebih cepat, bukan keyakinan baru pada pertumbuhan — meskipun ada inovasi seperti “pancake puffs“.
Tekanan paling terasa di Amerika Utara, di mana laba operasi turun lebih dari 20% dari tahun lalu. Ini sesuai dengan apa yang mitra grosir besar seperti Kroger gambarkan secara detail: pembeli kelas menengah dan bawah belanja lebih sedikit per kunjungan, mengurangi belanja barang pilihan, dan lebih mengandalkan promosi dan merek toko. Seperti kata CEO sementara Kroger, “kami melihat ekonomi di mana pembeli berpendapatan tinggi terus belanja, sementara pelanggan berpendapatan rendah lebih banyak menarik diri.” Jeda dalam distribusi tunjangan SNAP selama pemerintahan tutup pasti tidak membantu, meski General Mills tidak menyebutnya langsung.
Ini menunjukkan latar belakang ekonomi makro yang sulit dan berubah-ubah. Ekonomi AS mungkin sejauh ini menghindari ketakutan terburuk terkait kenaikan tarif terbesar dalam beberapa dekade. Tapi juga sedikit menunjukkan tanda-tanda momentum baru. Tarif efektif sekarang berada pada tingkat yang tidak terlihat sejak tahun 1930-an, tekanan inflasi tetap merepotkan, dan Federal Reserve memberi sinyal akan bergerak hati-hati setelah tiga kali pemotongan suku bunga tahun ini. Sementara itu, ekonomi semakin terbelah, dan Ketua Fed Jerome Powell sendiri mengidentifikasi tren ini dalam pengumuman laba. Laporan General Mills sendiri mungkin sekarang menjadi bukti tambahan.