Saya sudah menyelesaikan laporan biji-bijian dan minyak sayur untuk kuartal kedua 2025 di Barchart dengan kesimpulan berikut:
Biji-bijian dan minyak sayur utama – yaitu futures jagung, gandum, dan kedelai – diperdagangkan di level yang rendah dibandingkan harga tertinggi di tahun 2022. Tapi, ada juga pola higher lows untuk jangka panjang selama beberapa dekade. Pertumbuhan populasi berarti produksi harus mengimbangi permintaan makanan yang terus bertambah. Belum lagi, permintaan untuk biofuel juga memberi tekanan tambahan pada harga produk pertanian. Karena itu, saya masih percaya bahwa futures biji-bijian dan minyak sayur punya risiko turun yang terbatas dan potensi untuk naik dengan cepat. Memang harga bisa saja turun sepanjang tahun panen 2025, tapi harga rendah itu bisa jadi kesempatan beli untuk tahun-tahun mendatang.
Harga memang turun secara keseluruhan di sektor biji-bijian dan minyak sayur pada Q3 2025 karena hasil panen cukup untuk memenuhi permintaan dunia. Namun, biaya produksi yang naik dan harga yang rendah bisa menjadi kombinasi yang sangat bullish untuk tahun depan karena produsen kurang semangat untuk menambah produksi dalam kondisi sekarang. Apalagi, permintaan global terus naik untuk produk pertanian yang memberi makan dan juga bahan bakar untuk dunia, karena permintaan itu tergantung dari tren populasi dunia.
Futures kedelai CBOT terdekat turun 2,20% di Q3 2025, dan hanya naik 0,35% selama sembilan bulan pertama 2025.
Grafik bulanan 5 tahun menunjukkan futures kedelai terdekat ditutup di $10,0175 per bushel pada 30 September 2025. Di pertengahan Oktober, harganya hanya sedikit lebih tinggi di $10,2750. Meskipun kedelai masih dalam tren bearish, harganya sudah konsolidasi di sekitar level terendah sepanjang 2025.
Produk kedelai, yaitu bungkil dan minyak, juga turun di Q3. Futures bungkil kedelai turun 2,06%, sementara minyak kedelai turun 6,93% selama periode tiga bulan dari 30 Juni sampai 30 September 2025. Bungkil kedelai ditutup di Q3 pada $265,70 per ton di kontrak futures CBOT terdekat, sementara minyaknya ditutup di 48,87 sen per pound. Selama sembilan bulan pertama 2025, bungkil turun 13,66%, sementara minyak naik 22,85%. Futures minyak terdekat lebih tinggi di atas 51 sen per pound, dan futures bungkil terdekat juga lebih tinggi di atas $283 per ton pada bulan Oktober.
Kebijakan perdagangan Amerika Serikat dan Cina bisa mempengaruhi harga kedelai dalam beberapa minggu dan bulan ke depan.
Futures jagung CBOT terdekat turun 1,19% di Q3 2025, dan turun 9,38% selama sembilan bulan pertama 2025.
Grafik bulanan 5 tahun menunjukkan futures jagung terdekat ditutup di $4,1550 per bushel pada 30 September 2025. Di pertengahan Oktober, harganya hanya sedikit lebih tinggi di level $4,2050. Meskipun futures jagung masih dalam tren bearish seperti kedelai, harganya juga sudah konsolidasi di dekat level terendah sepanjang 2025.
Futures gandum merah lembut musim dingin (soft red winter wheat) CBOT terdekat turun 3,92% di Q3 2025, dan turun 7,89% selama sembilan bulan pertama 2025.
Grafik bulanan 5 tahun menunjukkan futures gandum jenis tersebut ditutup di $5,0800 per bushel pada 30 September 2025. Di pertengahan Oktober, harganya sedikit lebih rendah di $5,0475 per bushel. Meskipun futures gandum CBOT masih dalam tren bearish, mirip dengan jagung dan kedelai, harganya juga sudah konsolidasi di dekat level terendah sepanjang 2025, tetapi gandum sempat jatuh ke level yang lebih rendah di awal Q4.
Futures gandum merah keras musim dingin (hard red winter wheat) KCBT terdekat turun 1,63% di Q3 2025, dan turun 11% selama sembilan bulan pertama 2025. Futures gandum jenis ini ditutup di $4,9775 per bushel pada 30 September 2025. Di pertengahan Oktober, harganya sedikit lebih rendah di sekitar $4,90 per bushel. Banyak kebutuhan harga untuk produsen roti di AS berdasarkan harga futures gandum KCBT. Selisih (spread) antara gandum KCBT dan CBOT, yang biasanya lebih tinggi untuk gandum KCBT, malah jadi lebih rendah (discount) di tahun 2025. Ini menunjukkan permintaan untuk hedging dan spekulasi yang lemah.
Futures gandum musim semi (spring wheat) MGE terdekat turun 6,67% di Q3 2025, dan turun 5,54% selama sembilan bulan pertama 2025. Futures gandum jenis ini ditutup di $5,6275 per bushel pada 30 September 2025. Di pertengahan Oktober, harganya lebih rendah di level $5,50 per bushel.
Futures gandum oat CBOT terdekat turun 20,49% di Q3 2025, dan turun 6,96% selama sembilan bulan pertama 2025. Futures oat terdekat ditutup di $3,0750 per bushel pada 30 September 2025. Di pertengahan Oktober, harganya lebih rendah di bawah $3 per bushel.
Futures beras kasar (rough rice) CBOT terdekat turun 13,82% di Q3 2025, dan turun 20,39% selama sembilan bulan pertama 2025. Futures beras kasar terdekat ditutup di $11,165 per cwt pada 30 September 2025. Di pertengahan Oktober, harganya lebih rendah di $10,59 per cwt.
Harga biji-bijian dan minyak sayur masih lemah dan tetap dalam tren bearish di sebagian besar kasus pada Q4 2025. Hasil panen tahun 2025 cukup untuk memenuhi kebutuhan pangan dan biofuel global.
Di awal Q4, pasar mengalami kurangnya transparansi data fundamental karena penutupan (shutdown) pemerintah AS menyebabkan USDA menghentikan sementara Laporan Perkiraan Pasokan dan Permintaan Pertanian Dunia bulanannya. Laporan ini adalah standar emas untuk sektor ini.
Sumber: USDA
Meskipun kurangnya data USDA menghadapkan beberapa hambatan, pergerakan harga di pasar biji-bijian dan minyak sayur memberitahu kita semua yang perlu kita ketahui. Pasokan kuat untuk memenuhi permintaan dunia, dan harga tetap di dekat level terendah dalam beberapa tahun. Tapi, setiap tahun adalah petualangan baru di sektor pertanian, dan siklus komoditi menunjukkan bahwa harga sudah berada di level yang akan membuat produksi berkurang, persediaan menipis, dan permintaan meningkat. Ini akhirnya akan membawa harga lebih tinggi dalam beberapa bulan dan tahun ke depan. Belum lagi, cuaca di daerah penanaman yang penting dan perkembangan perdagangan dunia bisa menyebabkan volatilitas harga yang tiba-tiba. Di level sekarang, potensi harga untuk turun sangat terbatas, sementara potensi naiknya bisa besar. Saya lebih suka posisi long di sektor ini, dan menyisakan ruang untuk menambah lagi jika harga turun lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Tahun panen 2026 dan ketidakpastian pasokan sudah dekat di awal 2026, yang bisa memicu pemulihan harga.
Pada tanggal publikasi, Andrew Hecht tidak memegang (baik langsung ataupun tidak langsung) posisi di sekuritas manapun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi saja. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com.