Kinerja luar biasa mega cap bukan disebabkan oleh aliran pasif: Citi Oleh Investing.com

“

Investing.com — Meskipun aliran pasif dari dana investasi kolektif dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) telah memberikan angin segar yang konsisten bagi ekuitas, faktor tersebut bukanlah faktor penentu di balik kinerja saham individual, menurut Citi.

Menurut analisis 13-F filings dari Citi, kendaraan pasif telah menjadi pembeli yang paling persisten dari saham-saham AS sejak akhir 2022. Namun, bank tersebut menyoroti bahwa “perubahan struktur pasar, terutama penggunaan kendaraan berdaya ungkit, mungkin menjelaskan masih rendahnya r-squared antara aliran Pasif dan perbedaan dalam kinerja saham.”

Polanya kepemilikan mengungkapkan nuansa. Dana pasif mendominasi S&P 100, memiliki pangsa yang lebih besar daripada dana aktif. Namun, untuk sisa , kepemilikan lebih seimbang, dan saham-saham small-cap cenderung lebih banyak dimiliki oleh dana pasif. Manajer aktif, di sisi lain, menunjukkan kecenderungan yang lebih rendah terhadap saham mega cap dalam posisi long mereka.

Faktor pengidentifikasi utama, menurut Citi, terletak pada interaksi antara aliran aktif dan pasif.

“Di mana baik Aktif maupun Pasif selaras dalam aliran positif, probabilitas kinerja lebih tinggi sejak akhir 2022,” demikian laporan tersebut menyatakan. Saham-saham dengan aliran positif bersama dari kedua segmen telah mengungguli rekan-rekan industri mereka dalam hampir 60% kasus. Sebaliknya, saham-saham yang menghadapi penjualan aktif, bahkan ketika didukung oleh aliran pasif, sering mengalami kesulitan.

Meskipun mega cap telah memimpin reli pasar sejak 2022, data Citi menunjukkan bahwa banyak dari nama-nama ini telah menghadapi tekanan penjualan dari dana investasi kolektif aktif, ETF, dan hedge fund.

Batas konsentrasi, pengambilan keuntungan, dan praktik manajemen risiko kemungkinan berperan, terutama di antara nama-nama dalam “Magnificent 7,” yang mencakup perusahaan-perusahaan seperti Apple (NASDAQ:), Amazon (NASDAQ:), dan Meta (NASDAQ:). Secara mencolok, laporan tersebut menyoroti bahwa manajer aktif telah mengurangi posisi secara signifikan dalam beberapa saham ini selama dua tahun terakhir.

Pada akhirnya, Citi menyimpulkan bahwa tren aliran, daripada tingkat kepemilikan, memiliki relevansi yang lebih besar dalam menjelaskan disparitas kinerja. Data menunjukkan bahwa manajer aktif, bahkan di tengah aliran keluar, adalah kunci dalam membentuk lanskap kinerja ekuitas AS.

“