Laporan inflasi pertama sejak pemerintah tutup menunjukkan harga turun tak terduga di November. Tapi laporan ini mungkin tidak langsung ubah pandangan The Fed karena kemungkinan ada kesalahan dalam datanya.
“Ini berita bagus sih, tapi kurangnya detail dan tidak adanya pengumpulan data saat shutdown bikin kita harus sedikit ragu,” kata Olu Sonola, kepala penelitian ekonomi AS untuk Fitch Ratings. “Kita harus tunggu sampai bulan depan untuk lihat inflasi lebih jelas.”
Indeks Harga Konsumen (CPI) naik 2,7% untuk bulan November, dibandingkan perkiraan Wall Street 3,1%. Untuk “inflasi inti” (tanpa harga makanan dan energi), angkanya 2,6%, padahal perkiraan 3%. Inflasi inti sudah bertahan di sekitar 3% selama berbulan-bulan, bikin banyak orang di Fed khawatir inflasi mandek.
Baca selengkapnya: Bagaimana pekerjaan, inflasi, dan The Fed saling berhubungan
CPI bulan ini tidak ada angka perbandingan bulan-ke-bulan karena pemerintah tutup satu setengah bulan, sehingga pengumpulan data harga oleh Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) berhenti. Tapi, selama dua bulan sejak September, BLS menyatakan baik CPI umum maupun inti hanya naik 0,2%.
Ketua Fed Jerome Powell minggu lalu bilang bank sentral akan melihat data November dengan “mata skeptis” karena efek shutdown. Memang ada celah besar di data karena informasi tidak dikumpulkan selama satu setengah bulan.
Tetap saja, banyak ekonom pikir laporan inflasi terbaru ini menunjukkan kemajuan menuju target inflasi 2% bank sentral.
“Fed bilang mereka sedang dalam mode ‘tunggu dan lihat’, dan hari ini mereka lihat inflasi bergerak ke arah yang benar. Inflasi mungkin masih di atas target, tapi data hari ini buka peluang untuk pemotongan suku bunga lagi sedikit lebih lebar,” kata Ellen Zentner, strategi ekonomi utama untuk Morgan Stanley Wealth Management.
Penurunan harga sewa menekan angka inflasi keseluruhan, meskipun barang inti naik 1,4% karena tarif. Inflasi jasa (tanpa energi) naik 3% — masih tinggi, tapi turun dari 3,5% sejak September, dan ini kategori yang banyak diikuti para ‘elang’ di Fed.
Gubernur Fed Stephen Miran, yang ditunjuk Presiden Trump di September, berkali-kali bilang ia yakin Fed bisa turunkan suku bunga karena harga sewa sudah turun. Katanya, kalau sewa dimasukin dalam hitungan CPI, inflasi lebih rendah dan mengurangi efek kenaikan dari tarif. Laporan hari Kamis ini mendukung argumen Miran.
Gubernur Fed Chris Waller bilang Rabu bahwa ia pikir inflasi akan turun di paruh pertama tahun ini dan bisa jadi alasan untuk Fed terus memotong suku bunga.
“Tidak ada alasan kita harus pertahankan suku bunga tinggi hanya karena pertumbuhan ekonomi positif,” kata Waller. “Itu tidak secara langsung sebabkan inflasi. Tapi karena inflasi masih tinggi, kita bisa pelan-pelan. Kita bisa turunkan suku bunga kebijakan secara stabil ke tingkat netral, sambil terus awasi inflasi.”
Jeffrey Roach, ekonom utama LPL Financial, bilang ia perkirakan ada beberapa laporan inflasi yang naik-turun dalam beberapa bulan ke depan, tapi lihat inflasi turun tahun depan, membuka pintu untuk beberapa pemotongan suku bunga lagi.
“Mungkin ada beberapa laporan panas lagi saat permintaan naik karena pengembalian pajak 2026 lebih besar dari perkiraan, tapi kita harus harapkan inflasi mendingin di paruh akhir tahun depan,” katanya.
Paul Ashworth, ekonom utama Amerika Utara untuk Capital Economics, bilang Fed perlu tunggu sampai data Desember terbit bulan depan untuk pastikan apakah laporan CPI November ini cuma kesalahan statistik atau penurunan inflasi asli.
“Mungkin ini beneran mencerminkan penurunan tekanan inflasi, tapi berhenti tiba-tiba seperti ini, terutama di komponen jasa yang biasanya lebih menetap… sangat tidak biasa, setidaknya di luar masa resesi,” kata Ashworth.
Jennifer Schonberger meliput Federal Reserve, Kongres, Gedung Putih, Treasury, SEC, ekonomi, cryptocurrency, dan titik temu kebijakan Washington dengan keuangan. Ikuti dia di X @Jenniferisms dan di Instagram.
Klik di sini untuk berita dan indikator ekonomi terbaru untuk bantu keputusan investasi Anda