Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Pada acara perjamuan whisky, para penikmat sering diminta untuk memperhatikan warna dan kejernihan untuk menentukan kualitas. Hasil tahunan Diageo memberikan banyak hal yang pertama, dengan bos Debra Crew menyebut lingkungan konsumen sebagai “luar biasa”, ketika grup minuman tersebut mengalami penurunan penjualan global pertamanya sejak 2020.
Tetapi hampir tidak ada kejelasan tentang kapan kondisi bisa membaik. Pernyataan samar tentang bagaimana pembuat Johnnie Walker Scotch “yakin bahwa ketika lingkungan konsumen membaik, pertumbuhan penjualan bersih organik akan kembali” tidak berjalan lancar, mengirim saham turun 7 persen dalam sehari.
Crew memiliki masalah yang lebih luas daripada penurunan siklus. Beberapa investor masih kecewa dari peringatan keuntungan tiba-tiba pada November, disebabkan oleh tingkat stok yang tinggi dan permintaan konsumen yang lemah di Amerika Latin — sesuatu yang seharusnya Diageo sadari jauh lebih awal. Kombinasi ketidakpastian dan ketidakpercayaan terhadap manajemen membuat koktail yang tidak enak bagi Crew.
Di satu sisi, dia mungkin merasa dibenarkan oleh peristiwa-peristiwa dalam beberapa minggu terakhir. Perusahaan konsumen lain mulai melaporkan penurunan penjualan, yang lebih dulu memukul pasar minuman keras AS. Volume minuman keras yang terjual di AS turun pada tahun 2023 untuk pertama kalinya dalam hampir 30 tahun, menurut IWSR.
Tetapi itu tidak menghilangkan tanggung jawab Diageo. Mereka lambat bereaksi tahun lalu terhadap penurunan penjualan whisky Scotch yang semakin dalam di negara-negara seperti Brasil dan Meksiko dan masih terus mendorong stok ke pasar saat tidak bisa diserap.
Crew telah berusaha untuk memperbaiki hal ini. Tingkat persediaan di Amerika Latin, katanya, kini kembali ke tingkat yang lebih “sesuai” dibandingkan permintaan.
Kekhawatiran besar sekarang ada di AS, di mana Diageo mendapatkan hampir 40 persen dari penjualannya. Penjualan bersih organik turun 3 persen lebih buruk dari yang diharapkan dalam tahun hingga 30 Juni karena lingkungan konsumen yang lemah. Awal tahun ini, Crew mengatakan ini bisa berlangsung enam hingga 18 bulan. Kali ini dia tidak bersedia untuk menetapkan jangka waktu.
Diageo memiliki beberapa hal positif untuk dirayakan. Dengan asumsi penurunan pendapatan sekitar pertengahan digit ke perkiraan keuntungan setelah hasil terbaru, masih tergolong murah — diperdagangkan sekitar 16 kali keuntungan ke depan. Ini dibandingkan dengan rata-rata sekitar 18 kali untuk sektor Eropa yang lebih luas. Pertahanan pangsa pasar di wilayah kunci seharusnya membuatnya kokoh saat masa perbaikan tiba.
Tetapi mereka meminta investor untuk hanya menahan hidung mereka dan minum untuk periode yang tidak ditentukan — dan itu cukup membuat siapa pun mual.