Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Bankir asal Inggris yang ditugaskan untuk memperbaiki operasi investasi global Nomura setelah kerugian $2,9 miliar akibat kebangkrutan Archegos mengatakan bahwa para trader-nya akhirnya semakin dekat untuk bisa melakukan risiko maksimal.
Christopher Willcox mengatakan kepada Financial Times bahwa hal-hal “membosankan, dasar, dan mendasar” yang dilakukan sejak dia mengambil alih sebagai kepala trading, investment banking, dan manajemen kekayaan internasional Nomura membuatnya semakin percaya diri untuk mengambil taruhan berani dan beresiko tinggi.
“Saya tidak akan mengatakan bahwa kami sudah melakukan risiko maksimal, namun yang bisa saya katakan kepada Anda adalah kemampuan kami untuk melakukannya sekarang… lebih tinggi,” katanya dalam wawancara di markas besar bank tersebut di Tokyo bulan lalu.
“Jika saya memiliki klien besar dan saya memiliki aliran uang yang stabil yang masuk ke pintu dari waktu ke waktu dan saya tahu saya tidak akan kelaparan jika saya tidak mengambil risiko hari ini… Saya bisa menunggu sampai saya memiliki keyakinan 80 hingga 90 persen pada suatu perdagangan. Saya juga bisa menempatkan lebih banyak risiko pada perdagangan individu itu,” kata Willcox.
Dibawah pimpinan chief executive Kentaro Okuda, broker dan bank investasi terbesar Jepang telah mencoba untuk beralih ke sumber pendapatan yang lebih stabil, terutama dari wealth dan asset management, untuk memanfaatkan para penyimpan Jepang yang mencari yield ketika inflasi kembali ke negara tersebut.
Sebagai bagian dari strategi tersebut, bank ini minggu ini mengumumkan telah setuju untuk membeli bisnis manajemen aset publik Macquarie di AS dan Eropa seharga $1,8 miliar, kesepakatan terbesar mereka sejak pembelian aset Asia dan Eropa Lehman Brothers pada tahun 2008 — sesuatu yang menempatkan bank ini di panggung global namun membuat manajemen terjerat dalam tahun-tahun integrasi yang bermasalah.
Bisnis grosir yang kini dikepalai oleh Willcox secara progresif kehilangan kepercayaan investor untuk menghindari kerugian besar, mulai dari skandal insider trading hingga kerugian besar dari kejatuhan kantor keluarga Bill Hwang, Archegos, pada tahun 2021.
Willcox, yang gajinya sebesar $12 juta tahun lalu tiga kali lipat lebih tinggi dari gaji Okuda, diangkat ke dalam bank tersebut empat tahun yang lalu dari JPMorgan Chase dan dipromosikan setahun kemudian untuk memimpin dan mereformasi bisnis grosir tersebut.
Hasilnya sejauh ini cukup menggembirakan. Nomura tahun lalu meningkatkan keuntungan tahunan untuk pertama kalinya sejak Okuda mengambil alih, didorong oleh pemulihan bisnis grosirnya. Bank ini akan melaporkan laba tahunan pada hari Jumat.
Willcox telah menggantikan lebih dari 500 orang di seluruh bisnis global sejak mengambil alih. Beberapa karyawan direkrut — termasuk tim rates Nomura di Eropa — namun banyak lainnya dianggap tidak cukup baik.
“Di London, yang merupakan bisnis kami yang paling menantang… kami mengganti 25 persen dari total tenaga kerja global markets,” kata Willcox. “Churn normal untuk bisnis ini adalah 5 hingga 10 persen… tidak mudah mengganti 25 persen.”
Sementara trader rates sebelumnya mengharapkan tingkat pergantian di atas rata-rata akan terus berlanjut, tidak akan sampai pada tingkat ekstrem tersebut karena jika Anda “mengganti 25 persen setiap tahun… Anda akan memiliki revolusi permanen ala Trotsky”.
Willcox juga bergerak untuk menetapkan struktur yang lebih global — di mana sumber daya keuangan tidak ditimbun — dan memastikan bahwa kantor-kantor, dari New York hingga Tokyo, benar-benar berbagi informasi kunci tentang klien dan risiko.
“Dalam struktur regional, Anda akan menahan [sumber daya keuangan] hingga mati dan mengalokasikannya ke hal-hal yang lebih berisiko atau berimbal hasil lebih rendah,” kata Willcox.
Memastikan para ajudan kunci diberi imbalan atas kinerja global menghilangkan “pengambilan risiko yang malas, menghilangkan Anda menyerap sumber daya keuangan Anda ke dalam hal-hal yang menghasilkan lebih rendah, misalnya bisnis repo ketika bisa dialokasikan ke misalnya pembiayaan ekuitas,” tambahnya.
Direkomendasikan
Willcox juga sedang menyeimbangkan antara salespeople dan traders. Nomura memiliki rasio sales ke trader yang menurut Willcox adalah “rasio terendah dalam industri”, dengan trader lebih banyak daripada sales. Willcox telah memindahkan bank ke rasio lebih dekat ke 1,5 salespeople untuk setiap trader.
“Orang berpikir [investment banking itu] seni, namun itu adalah ilmu. Semakin banyak klien yang Anda ajak bicara, semakin sering Anda berbicara dengan mereka, dan semakin tinggi kualitas interaksi itu, semakin banyak uang yang akan Anda hasilkan,” katanya.
Willcox mengakui bahwa mungkin diperlukan krisis lain untuk benar-benar menguji apakah dia telah menyeimbangkan risiko dalam unitnya yang direformasi dengan benar, dengan kejadian lain yang hampir pasti terjadi mengingat sifat bisnis itu.
“Investor akan memahaminya jika kami telah menunjukkan konsistensi yang cukup selama periode waktu yang cukup lama bahwa kami telah mendapat kepercayaan mereka bahwa kami menjalankan bisnis dengan kompeten,” katanya.