Unlock the Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Kepala eksekutif Apollo Global Management, Marc Rowan, mengatakan gelombang kemitraan antara manajer aset alternatif dan besar akan mengguncang Wall Street.
Rowan memprediksi bahwa perusahaan modal swasta besar akan semakin mendistribusikan investasi mereka, seperti pembelian perusahaan, ke manajer aset tradisional yang telah memprioritaskan meningkatkan paparan klien mereka terhadap aset yang tidak terdaftar.
Rowan mengatakan perusahaan seperti Apollo dapat membuat dana investasi co-branded atau “akun dikelola besar” dengan manajer aset tradisional yang akan memperluas kepemilikan investor terhadap aset yang tidak terdaftar.
“Saya melihat pernikahan yang sangat baik antara industri kami, perusahaan kami, dan manajer aset publik atau tradisional yang saya percaya akan memperbarui bisnis mereka didorong oleh kekuatan kompetitif,” kata Rowan selama panggilan laba kuartal keempat Apollo.
Untuk kuartal tersebut, pendapatan bersih disesuaikan Apollo naik 15 persen menjadi $1.36 miliar dari tahun sebelumnya.
Rowan mengatakan akuisisi BlackRock terhadap manajer kredit swasta HPS Investment Partners dan grup infrastruktur Global Infrastructure Partners seharusnya dianggap sebagai “tanda bangun” bagi industri investasi.
Deals besar tersebut menandakan perlunya kelompok investasi tradisional menawarkan dana swasta, yang akan mengarah pada lebih besar “konvergensi” antara portofolio investasi publik dan swasta, katanya.
Komentarnya datang ketika kelompok modal swasta terbesar industri seperti Apollo, Blackstone, KKR, dan Brookfield telah mengaitkan pertumbuhan mereka dengan mengelola uang untuk investor individu kaya dan, pada akhirnya, pembayar pensiun biasa.
Eksekutif memprediksi bahwa mereka akan mengelola triliunan dolar untuk investor individu selain $13 triliun yang dikelola industri untuk institusi.
Manajer aset tradisional telah memprioritaskan berinvestasi dalam aset yang tidak terdaftar, yang membawa biaya lebih tinggi dan diversifikasi yang lebih besar daripada pasar publik. Upaya-upaya tersebut datang karena biaya pada dana publik turun dan investor semakin melihat portofolio saham dan obligasi publik sebagai produk komoditas.
“Industri dan perusahaan kami akan menjadi penyedia produk serupa dengan manajer aset tradisional saat mereka berusaha membuat produk mereka lebih kompetitif mengingat jumlah indeksasi dan korelasi yang luar biasa,” kata Rowan.
Partnership semacam itu antara dua area keuangan yang selama beberapa dekade telah diperlakukan sebagai pasar yang berbeda mencerminkan ikatan peminjaman yang semakin erat antara kelompok modal swasta dan sistem perbankan yang lebih luas.
Sejak runtuhnya Silicon Valley Bank dan Credit Suisse pada tahun 2023, kelompok modal swasta telah membentuk usaha asal pinjaman dengan bank-bank besar, seperti Citigroup dan JPMorgan, yang membatasi pemberian pinjaman karena peraturan dan batasan modal.
Direkomendasikan
Dalam kemitraan ini, perusahaan modal swasta menggunakan uang investor mereka untuk mendanai pinjaman yang diperoleh oleh bank-bank besar. Mereka juga telah membentuk pengaturan arus untuk mendistribusikan potongan dari pinjaman yang mereka asal, menjual potongan kepada bank-bank besar yang mencari aset dengan hasil yang lebih tinggi.
Pada tahun 2024, Apollo menghasilkan rekor $220 miliar dalam utang dan memiliki sekitar dua belas kemitraan untuk mendistribusikan utang kepada bank-bank besar.
Rowan mengatakan bahwa pemerintahan Trump akan mengurangi regulasi bank yang telah membatasi bisnis pemberian pinjaman mereka, menghidupkan kembali daya saing.
“Bank-bank akan menjadi pesaing yang lebih kuat dalam apa yang kami sebut pemberian pinjaman langsung atau sebagian kecil dari bisnis kredit swasta kami,” kata Rowan tentang dorongan deregulasi. Dia juga memprediksi “konsolidasi besar-besaran perbankan regional” selama pemerintahan Trump.