Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor of the FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Beberapa orang mengikuti tren; penggemar mode sejati memprediksinya. Pendapatan yang kurang memuaskan dari LVMH, raksasa mewah dan penunjuk arah, seharusnya membuat investor yang cerdas khawatir. Saham pemilik Louis Vuitton itu turun 7 persen pada hari Selasa setelah penjualan kuartal pertama yang buruk. Namun, angka-angka yang dilaporkan belum mencerminkan banyaknya pelemahan di pasar AS.
Permasalahan utama saat ini adalah China. Konsumen di sana telah merenggangkan ikat pinggang mereka, yang telah memukul penjualan di negara itu dan, mengingat kecenderungan warga Tiongkok untuk membeli cinderamata saat bepergian, juga di wilayah lebih luas. Pendapatan LVMH di Asia, tak termasuk Jepang, turun 11 persen dalam tiga bulan pertama tahun 2025. Penjualan di Jepang turun 1 persen — sebuah kebalikan tajam dibandingkan dengan pertumbuhan tahun lalu.
Ini adalah berita buruk bagi sektor yang mengandalkan permintaan China sekitar 30 persen dari penjualan, menurut UBS. Hal ini juga menjelaskan penurunan 5 persen di divisi barang fashion dan kulit kunci LVMH, yang mencakup merek-merek seperti Dior. Penjualan anggur dan minuman keras, kurang dari sepersepuluh dari total pendapatan, turun 9 persen, sebagai pertanda buruk bagi pesaing Diageo, Pernod Ricard, dan Rémy Cointreau.
Namun, semua ini adalah berita musim lalu. Dan tidak perlu seorang Anna Wintour untuk melihat dari mana tren berikutnya berasal: AS.
LVMH mengatakan merek fashion dan barang kulitnya tetap baik meskipun adanya kekhawatiran atas tarif. Masalahnya, bukanlah bahwa barang akan menjadi lebih mahal — pelanggan rumah-rumah mewah bisa menghadapi itu. Apalagi, LVMH sudah memproduksi 45 persen dari barang yang dijualnya di AS secara domestik; mungkin ada ruang untuk meningkatkan hal itu.
Masalahnya adalah bahwa bahkan orang kaya tidak boros ketika portofolio saham mereka anjlok. Kebalikan dari itu terlihat pada akhir tahun lalu: saat lonjakan Trump mendorong penilaian di pasar saham, para pembeli mewah AS keluar secara massal.
Beberapa perusahaan kemungkinan akan lebih baik melewati masa suram yang akan datang daripada yang lain. Perhiasan, sebagai kategori, terbukti menjadi pemenang relatif, bahkan di dalam LVMH, yang juga mungkin mendukung pesaing Richemont. Mengenai orang yang sangat kaya, mereka dilindungi dari kesuraman yang lebih luas. Hal ini membantu menjelaskan mengapa kapitalisasi pasar LVMH digeser minggu ini oleh pembuat tas tangan super-premium Hermès, meskipun yang terakhir tidak memproduksi di AS.
Terlepas dari ketergantungannya pada selera jangka pendek, barang mewah juga merupakan bisnis jangka panjang. Nilai pasar LVMH masih 3 kali lipat dari sepuluh tahun lalu. Orang kaya jarang keluar dari gaya. Dan, memang, pendiri dan chief executive Bernard Arnault baru-baru ini menjadi pembeli saham perusahaannya, membawa saham keluarganya menjadi sedikit di bawah 50 persen. Hanya saja, dalam hal finansial, beberapa musim berikutnya dalam industri ini bisa tiba dengan keras.