Oleh Leika Kihara
TOKYO (Reuters) – Dengan Sanae Takaichi yang akan menjadi perdana menteri Jepang dan mendukung kebijakan ekonomi ekspansif, kemungkinan bank sentral tidak akan menaikkan suku bunga bulan ini semakin besar. Tapi jeda ini mungkin tidak lama jika yen terus melemah.
Takaichi, yang kemungkinan akan menjadi pemimpin wanita pertama Jepang minggu depan setelah memenangkan kepemimpinan partai berkuasa pada hari Sabtu, dikenal sebagai satu-satunya pendukung pengeluaran besar-besaran dan kebijakan moneter yang longgar.
Parlemen diperkirakan akan memilihnya sebagai perdana menteri pada 15 Oktober karena partainya adalah yang terbesar. Tapi ini belum pasti karena koalisi partainya kehilangan mayoritas di kedua rumah parlemen di bawah pemimpin sebelumnya, Shigeru Ishiba.
PEMIMPIN BARU MEMPERSULIT KENAIKAN SUKU BUNGA BOJ
Setelah menang, Takaichi menyatakan jelas bahwa pemerintah akan memimpin dalam menetapkan kebijakan fiskal dan moneter – dan prioritasnya adalah mendongkrak permintaan dan ekonomi secara keseluruhan.
Dia menggambarkan kenaikan harga baru-baru ini karena biaya bahan baku yang lebih tinggi. Takaichi memperingatkan bahwa terlalu dini untuk menyatakan menang atas deflasi karena perusahaan mulai merasakan dampak dari tarif Amerika Serikat oleh Presiden Donald Trump.
"Yang terbaik adalah mencapai inflasi yang didorong permintaan, di mana upah naik dan mendorong permintaan, yang pada gilirannya menyebabkan kenaikan harga yang moderat sehingga meningkatkan keuntungan perusahaan," katanya dalam konferensi pers setelah kemenangannya.
Kenaikan jabatannya membuat Bank of Japan lebih mungkin untuk tidak menaikkan suku bunga pada 30 Oktober, kata para analis.
"Takaichi tidak dilihat mendukung kenaikan suku bunga, yang bisa menyulitkan BOJ untuk melanjutkan pengencangan kebijakan," kata Kazutaka Maeda, seorang ekonom di Meiji Yasuda Research Institute.
"Meskipun kenaikan suku bunga mungkin tidak dikesampingkan sepenuhnya, bank sentral bisa mengambil pendekatan yang lebih hati-hati dan bertahap," katanya, menambahkan bahwa kenaikan berikutnya mungkin ditunda hingga awal tahun depan.
Namun, beberapa analis meragukan apakah Takaichi akan terlalu menentang rencana BOJ untuk pengencangan yang lambat dan moderat. Sebabnya, inflasi – bukan deflasi yang sudah lama menjadi masalah Jepang – sekarang adalah masalah ekonomi yang lebih besar, yang menyebabkan partai LDP Ishiba kalah besar dalam pemilu Juli.
BOJ mengakhiri stimulus besar-besaran selama beberapa dekade tahun lalu, menaikkan suku bunga kebijakan menjadi 0,5% pada bulan Januari dengan pandangan bahwa Jepang berada di ambang mencapai target inflasi 2% secara berkelanjutan.
Sebelum kemenangan Takaichi, pasar memperkirakan lebih dari 60% kemungkinan kenaikan suku bunga bulan ini. Inflasi telah berada di atas target selama lebih dari tiga tahun, ada perbedaan pendapat di antara anggota dewan pada rapat kebijakan September, dan ada seruan untuk kenaikan suku bunga dalam waktu dekat oleh seorang pembuat kebijakan yang biasanya dovish.
Tapi Gubernur Kazuo Ueda membuat pasar terus menebak minggu lalu, dengan memperingatkan ketidakpastian global yang bisa membuat perusahaan enggan menaikkan upah.
"Ueda tampaknya tidak terburu-buru menaikkan suku bunga. Kemenangan Takaichi akan membuat BOJ lebih mungkin untuk mengambil mode tunggu dan lihat dan menunda kenaikan suku bunga pada bulan Oktober," kata Mari Iwashita, eksekutif strategis suku bunga di Nomura Securities.
Pada saat yang sama, mantan pejabat bank sentral Nobuyasu Atago berkata, "BOJ menghadapi tantangan baru untuk menciptakan saluran kepercayaan dan komunikasi dengan pemerintahan Takaichi, yang mungkin membutuhkan waktu."
‘KEADAAN SUDAH BERUBAH’ SEJAK ZAMAN ABE
Takaichi telah menjadi pendukung vokal "Abenomics", campuran besar-besaran dari pengeluaran pemerintah dan stimulus moneter yang digunakan oleh mentornya, mantan perdana menteri Shinzo Abe, untuk menarik Jepang keluar dari deflasi dan meredakan dampak yen yang menguat pada ekonomi yang bergantung pada ekspor.
Meskipun dia telah melunakkan komentarnya seperti menyebut kenaikan suku bunga tahun lalu "bodoh", Takaichi tetap mempertahankan hubungan dengan para politisi dan ekonom yang berpikiran reflasionis yang menasihatinya tentang kebijakan.
Sikapnya kontras dengan Ishiba dan pendahulunya Fumio Kishida, yang mengangguk pada upaya BOJ untuk menarik stimulus karena percepatan inflasi makanan – sebagian disebabkan oleh biaya impor yang lebih tinggi dari yen yang lemah – memukul rumah tangga.
Dengan pasar sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga lainnya pada awal tahun depan, menunda kenaikan terlalu lama bisa memicu penurunan yen yang tajam yang akan mendongkrak harga impor, memperburuk inflasi.
Beberapa investor memperkirakan kemenangan Takaichi akan mendorong dolar, yang sekarang sekitar 147 yen, menjadi di atas 150 yen – tingkat kelemahan yen yang sebelumnya memicu peringatan lisan dari otoritas Jepang.
"Mengingat kecenderungan reflasionisnya, ada kemungkinan Takaichi bisa ikut campur dalam kebijakan moneter," kata mantan anggota dewan BOJ Takahide Kiuchi, yang memperkirakan tidak ada kenaikan suku bunga bulan ini. "Tapi saya tidak berpikir pemerintahannya akan memaksa BOJ untuk mengubah seluruh rencana kenaikan suku bunganya, kecuali ekonomi AS melemah secara signifikan."
Pertimbangan diplomatik juga bisa mempengaruhi sikap Takaichi tentang kebijakan moneter, kata beberapa analis.
Pemerintahan Trump, yang menyukai dolar yang lebih lemah untuk mendongkrak ekspor AS, telah menyatakan ketidakpuasan atas kelemahan yen. Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan pada Agustus bahwa BOJ "terlambat" dalam menangani inflasi.
Trump diharapkan mengunjungi Jepang bulan ini, dengan beberapa media melaporkan dia bisa tiba beberapa hari sebelum rapat BOJ pada 29-30 Oktober.
"Dulu yen kuat, jadi suku bunga rendah bisa diterima. Sekarang inflasi yang lebih tinggi menyebabkan kesulitan, mungkin lebih sulit bagi Takaichi untuk mengkritik kebijakan moneter sebanyak dulu," kata Tomohisa Ishikawa, kepala ekonom di Japan Research Institute.
"Keadaan sudah berubah dari saat Takaichi dulu bekerja sama dengan Abe."
(Pelaporan oleh Leika Kihara; Pelaporan tambahan oleh Satoshi Sugiyama, Makiko Yamazaki dan Yoshifumi Takemoto; Disunting oleh William Mallard)