Kelas menengah China punya banyak uang tunai, tapi mereka tidak mau mengeluarannya. Tabungan di bank meningkat pesat, suku bunga hampir nol, tapi rumah tangga malah mengencangkan ikat pinggang.
Para ekonom menyebutnya tabungan pencegahan; MarketWatch (1) baru-baru ini buat istilah ‘tabungan bayangan’. Tapi apapun namanya, dampaknya adalah mesin konsumen yang diandalkan bisnis global sekarang berhenti.
Menurut MarketWatch, rumah tangga Cina menumpuk uang tunai dengan cepat. Pada 2025, tabungan rumah tangga naik ke sekitar 118% dari PDB negara itu, jumlah yang sangat besar dan terus tumbuh meski pembuat kebijakan coba dorong uang itu kembali ke ekonomi.
Biasanya, suku bunga rendah bertujuan untuk mendorong orang belanja. Di China, responnya sering kebalikan. Dalam satu survei, lebih dari 80% responden bilang mereka lebih suka menabung daripada belanja, ini menunjukkan rasa hati-hati yang dalam tentang masa depan.
“Sebagian besar tabungan ekstra ini adalah pencegahan karena konsumen menabung lebih banyak akibat pandangan pendapatan yang tidak pasti, dan proses ini bisa dibalik sebagian,” kata Robin Xing, ekonom kepala China di Morgan Stanley (2).
Banyak rumah tangga mungkin menyimpan uangnya sebagai penyangga keamanan jika ekonomi memburuk.
Dan dengan pertumbuhan produktivitas yang lebih lambat, tingkat hutang yang tinggi, serta populasi yang menua diperkirakan membebani ekonomi, gambaran jangka panjang bisa jadi sulit.
Dalam pembaruan Juni 2025, Bank Dunia mengatakan pertumbuhan diperkirakan melambat jadi 4,0% di 2026, karena pembatasan perdagangan global dan ketidakpastian yang membebani ekspor, investasi manufaktur, dan perekrutan (3).
Laporan itu memperingatkan bahwa produktivitas yang melambat, tingkat utang yang tinggi, dan populasi yang menua dengan cepat akan terus menekan prospek pertumbuhan di tahun-tahun mendatang.
Menurut Bank Dunia, “Konsumsi rumah tangga akan jadi kunci untuk mempertahankan pertumbuhan di tengah tantangan ekonomi eksternal dan domestik,” kata Mara Warwick, Direktur Divisi Bank Dunia untuk China, Mongolia, dan Korea. “Di luar stimulus jangka pendek, jaring pengaman sosial yang lebih kuat, terutama untuk pekerja migran dan sementara, akan mendorong lebih banyak pengeluaran dengan meningkatkan keamanan finansial dan mengurangi kebutuhan untuk tabungan pencegahan.”
Cerita Berlanjut
Baca Selengkapnya: 5 langkah penting mengelola uang setelah menabung $50.000
Properti adalah faktor besar. Selama beberapa dekade, real estat adalah mesin kekayaan utama China, menjadi sebagian besar aset rumah tangga. Tapi harga rumah yang turun dan pengembang yang kesulitan melemahkan aset itu dan orang-orang mengurangi pengeluaran mereka.
Yang menambah ketidakpastian adalah pasar kerja. Pengangguran pemuda tetap tinggi, pertumbuhan upah melambat, dan PHK di sektor teknologi dan lainnya semua berkontribusi. Bahkan rumah tangga dengan pendapatan stabil berpikir dua kali sebelum belanja besar.
Penjualan ritel tidak merata dan sering tergantung stimulus. Pembelian barang mahal ditunda atau ditukar dengan yang lebih murah. Konsumen jadi lebih selektif, tidak terduga, dan memprioritaskan keamanan daripada peningkatan gaya hidup. Dan ini berdampak di luar China.
Ketika rumah tangga China mengurangi pengeluaran, itu sering mendorong deflasi dan kelebihan pasokan ke mitra dagang. China mengekspor lebih banyak daripada yang diimpornya, yang artinya mereka menjual barang ke dunia, tapi tidak membelinya.
Ini penting bagi eksportir Amerika. Jika konsumen China tidak belanja, pabrik masih perlu menjual produk mereka di suatu tempat, yang bisa berarti mendorong lebih banyak barang ke pasar global. Industri seperti baja, panel surya, elektronik, dan produk konsumen menghadapi persaingan yang lebih ketat, harga jatuh, dan tekanan yang tumbuh pada pekerja.
Survei 2026 dari AlixPartners menemukan 42% orang Amerika akan menabung pendapatan ekstra daripada membelanjakannya, dibandingkan dengan hanya 20% responden China (4). Ini bisa menunjukkan bahwa keinginan untuk belanja ada di Cina, tapi kepercayaannya kurang.
Beijing mencoba mengubah itu. Pemerintah telah mengeluarkan sekitar $51 miliar dalam subsidi konsumen dan 250 miliar yuan dalam program tukar-tambah untuk barang seperti mobil dan elektronik. Tapi para ekonom di Dana Moneter Internasional bilang stimulus jangka pendek saja tidak akan memperbaiki masalah yang lebih dalam (5).
Tanpa jaring pengaman sosial yang lebih kuat, termasuk pensiun yang lebih baik, cakupan kesehatan, dan dukungan pengangguran, banyak rumah tangga kemungkinan akan terus menabung sebagai penyangga finansial.
Bagi produsen dan eksportir Amerika, pelajarannya adalah jangan berasumsi konsumen China akan mendorong gelombang pertumbuhan global berikutnya. Jika tabungan terus naik, pasar global bisa melihat lebih banyak ekspor China, harga lebih rendah, dan persaingan lebih ketat. Jika konsumen China tetap hati-hati, efeknya bisa memperlambat momentum sampai sejauh sini di AS.
Bergabunglah dengan 250.000+ pembaca dan dapatkan cerita terbaik Moneywise dan wawancara eksklusif lebih dulu — wawasan jelas yang dikurasi dan dikirim mingguan. Berlangganan sekarang.
Kami hanya mengandalkan sumber yang diverifikasi dan pelaporan pihak ketiga yang kredibel. Untuk detailnya, lihat etika dan pedoman editorial kami.
MarketWatch (1); Morningstar (2); Bank Dunia (3); AlixPartners (4); Dana Moneter Internasional (5)
Artikel ini hanya memberikan informasi dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat. Artikel ini diberikan tanpa jaminan apapun.