Gula di New York (SBV25) untuk bulan Oktober naik +0.29 (+1.84%), dan gula putih di London (SWV25) untuk bulan Oktober naik +8.10 (+1.67%).
Harga gula hari ini naik tajam dan mencapai level tertinggi dalam 1,5 minggu. Kekuatan real Brasil mendorong harga gula karena mata uang itu (^USDBRL) menguat ke level tertinggi dalam 15 bulan terhadap dolar. Real yang kuat membuat para produsen gula di Brasil kurang suka mengekspor.
Posisi short yang berlebihan oleh dana di gula NY bisa bikin harga terus naik. Laporan Commitment of Traders (COT) minggu lalu menunjukkan dana meningkatkan posisi net-short mereka di futures gula NY sebesar +32,849 menjadi 182,608 per 9 September, yang paling tinggi dalam hampir 6 tahun.
Senin lalu, gula NY jatuh ke level terendah dalam 4,25 tahun, dan gula London ke level terendah dalam 3,5 minggu karena perkiraan produksi gula Brasil yang lebih tinggi. Tanggal 29 Agustus, Unica melaporkan output gula Brasil di Center-South pada paruh pertama Agustus naik +16% dibanding tahun lalu ke 3,615 MT. Persentase tebu yang dihancur untuk gula juga naik ke 55.00% dari 49.15% tahun lalu. Tapi, total output gula Center-South 2025-26 hingga pertengahan Agustus turun -4.7% menjadi 22.886 MMT.
Covrig Analytics melaporkan bahwa pabrik gula Brasil lebih memprioritaskan produksi gula daripada etanol. Tren ini diperkirakan akan berlanjut karena panen puncak dan tanaman tebu yang lebih kering membuat pabrik memproduksi lebih banyak gula.
Faktor lain yang membuat harga turun adalah kemungkinan ekspor gula India yang lebih besar. Kamis lalu, asosiasi produsen gula India meminta izin untuk mengekspor 2 MMT gula pada musim 2025/26 yang dimulai Oktober. India adalah produsen gula terbesar kedua di dunia.
Pada 29 Agustus, International Sugar Organization (ISO) memperkirakan defisit gula global untuk musim 2025/26, yang keenam kalinya berturut-turut. ISO memproyeksikan defisit -231,000 MT, lebih baik dari defisit -4.88 MMT pada 2024/25. ISO juga memproyeksikan produksi gula global naik +3.3% menjadi 180.6 MMT, dan konsumsi gula global naik +0.3% menjadi 180.8 MMT.
Pada 19 Agustus, Conab, lembaga perkiraan panen pemerintah Brasil, memotong perkiraan produksi 2025/26 sebesar 3.1% menjadi 44.5 MMT. Pada Juli, Conab melaporkan produksi gula Brasil 2024/25 turun -3.4% menjadi 44.118 MMT karena hasil tebu yang lebih rendah akibat kekeringan.
Ekspektasi pasokan gula yang melimpah menekan harga gula. Pada 30 Juni, pedagang komoditas Czarnikow memproyeksikan surplus gula global 7.5 MMT untuk 2025/26, surplus terbesar dalam 8 tahun. Pada 22 Mei, USDA dalam laporannya memproyeksikan produksi gula global naik +4.7% ke rekor 189.318 MMT.
Prospek ekspor gula India yang lebih tinggi berdampak negatif untuk harga, karena hujan muson yang deras bisa hasilkan panen gula yang banyak. Departemen Meteorologi India melaporkan total hujan muson hingga 10 September adalah 826.2 mm, atau 8% di atas normal.
Prospek produksi gula India yang lebih tinggi juga menekan harga. Pada 2 Juni, federasi pabrik gula India memproyeksikan produksi gula India 2025/26 naik +19% menjadi 34.9 MMT karena lahan tebu yang lebih luas. Ini mengikuti penurunan produksi gula India 2024/25 sebesar -17.5% menjadi 26.2 MMT (level terendah dalam 5 tahun) menurut ISMA.
Prospek produksi gula Thailand yang lebih tinggi juga menekan harga. Pada 2 Mei, lembaga gula Thailand melaporkan produksi gula 2024/25 naik +14% menjadi 10.00 MMT. Thailand adalah produsen gula terbesar ketiga dan eksportir terbesar kedua di dunia.
USDA dalam laporan 22 Mei memproyeksikan produksi gula global naik +4.7% ke rekor 189.318 MMT dan konsumsi gula manusia naik +1.4% ke rekor 177.921 MMT. USDA juga memperkirakan stok akhir gula global naik +7.5% menjadi 41.188 MMT. FAS memperkirakan produksi gula Brasil naik +2.3% ke rekor 44.7 MMT. FAS memperkirakan produksi gula India naik +25% menjadi 35.3 MMT karena hujan muson yang baik. FAS memperkirakan produksi gula Thailand naik +2% menjadi 10.3 MMT.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com.