Ketua Federal Reserve Jerome Powell menuju Washington pekan ini untuk memberikan laporan kebijakan moneter semi-tahunan kepada Kongres. Sejak Maret 2022, Powell telah berjuang melawan kenaikan inflasi dengan menaikkan suku bunga, tetapi dengan penurunan kenaikan harga konsumen, dapat dikatakan bahwa Wall Street sedang menunggu pergeseran kebijakan. Pasar saham sedang booming sampai pada tingkat tertentu, dengan memasukkan penurunan inflasi dan beberapa pemotongan suku bunga, sehingga para kritikus secara terbuka membahas apakah pasar telah mencapai wilayah gelembung.
Jalan tidak sepenuhnya sesuai dengan yang diharapkan oleh Powell. Ketua Fed hanya mengulangi bahwa suku bunga “kemungkinan” berada pada “puncak untuk siklus pelonggaran ini” dalam catatan yang telah disiapkan, tetapi ia juga menyatakan kehati-hatian tentang prospek ekonomi dan membuat jelas bahwa sikap kebijakan Fed dapat berubah seiring dengan data baru yang masuk. Dan mengenai pemotongan suku bunga itu: belum ada.
“Jika ekonomi berkembang secara umum sesuai dengan harapan, kemungkinan akan tepat untuk mulai mengurangi pembatasan kebijakan suatu saat tahun ini,” tulisnya dalam kesaksian yang telah disiapkan. “Namun, prospek ekonomi tidak pasti, dan kemajuan terus-menerus menuju target inflasi kami sebesar 2 persen tidak dijamin.”
Powell memperingatkan bahwa memangkas suku bunga “terlalu cepat atau terlalu banyak” bisa membuat inflasi kembali meningkat, memaksa dia untuk menaikkan suku bunga lebih tinggi dari yang direncanakan. Namun demikian, ia mencatat bahwa memangkas suku bunga “terlambat atau terlalu sedikit” bisa melambatkan pertumbuhan ekonomi dan merusak pasar tenaga kerja.
Pidato tersebut sebagian besar merupakan ulangan dari pernyataan publik terbaru Ketua Fed. Namun, David Russell, kepala strategi pasar global di TradeStation, berpendapat bahwa “tidak ada berita adalah kabar baik” ketika berbicara tentang Fed, mengingat Powell telah beberapa kali mengisyaratkan bahwa pemotongan suku bunga akan dilakukan tahun ini.
“Saat ini kita masih menunggu dan melihat, tetapi setidaknya ada konsensus yang luas tentang arah kita. Suku bunga yang lebih tinggi menjadi kurang berbahaya,” katanya dalam pernyataan yang dikirim melalui email.
Saham merespons secara positif terhadap komentar ulang Powell, dengan S&P 500 naik 0,8% pada pukul 13:00 ET, dan Nasdaq yang didominasi teknologi melonjak 1%. Namun reaksi tersebut agak terbatas, mengingat investor sedang menunggu untuk melihat interaksi Powell dengan Senat hari ini dan Dewan Perwakilan besok.
Namun, satu hal menjadi jelas: sementara banyak investor telah memasukkan pemotongan suku bunga Maret hanya beberapa bulan yang lalu, pertumbuhan ekonomi yang solid, data pekerjaan yang kuat, dan angka inflasi inti yang lebih tinggi dari yang diharapkan membuat hasil itu tidak mungkin terjadi. “Dengan ketergantungan data yang ekstrem oleh Fed…peluang sekarang jelas mendukung dimulainya siklus pelonggaran kebijakan pada bulan Juni,” kata ekonom kepala EY Gregory Daco dalam pernyataan yang dikirim melalui email.
Daco percaya bahwa kemungkinan pemotongan suku bunga bulan Mei turun menjadi hanya 20% setelah kesaksian Powell, tetapi ia tetap berpendapat bahwa Fed pada akhirnya akan memotong suku bunga sebesar 1 persen tahun ini, yang akan membuat suku bunga dana Fed berada dalam kisaran 4,25% hingga 4,5%.
Andrew Hunter, ekonom AS kepala deputi di Capital Economics, mengulangi komentar Daco dalam catatan Rabu, berargumen bahwa kenaikan inflasi inti baru-baru ini “akan terbukti sebagai kebisingan.” Hunter juga percaya bahwa pertumbuhan upah, yang telah diupayakan oleh Fed untuk mengendalikan agar mencegah munculnya inflasi kembali, akan “tetap dalam tren menurun.”
“Intinya adalah bahwa kami masih melihat pemotongan suku bunga pertama akan dilakukan pada bulan Juni dan peluang untuk suku bunga kemudian diturunkan sedikit lebih cepat dari yang diproyeksikan pasar,” katanya. Berlangganan newsletter CFO Daily untuk mengikuti tren, isu, dan eksekutif yang membentuk keuangan korporasi. Daftar gratis.