Kalau kamu nanya ke Brendan Foley, dia adalah Ketua dan CEO McCormick (MKC), kenapa dia mau beli bisnis makanan Unilever (UL) itu masuk akal, jawabannya selalu balik ke rasa.
“Kami tidak bersaing untuk kalori, kami disana untuk memberikan rasa,” kata Foley di Yahoo Finance. “Kami pikir ini kombinasi yang bagus di banyak hal. Sekarang tinggal eksekusi.”
Foley sedang coba bikin salah satu kesepakatan terbesar di industri makanan besar belakangan ini.
McCormick sama Unilever umumkan minggu lalu bahwa mereka sudah setuju untuk gabungkan bisnis makanan mereka, kecuali yang di India. Nilai perusahaan gabungannya sekitar $65.8 miliar dan mencakup merek seperti Knorr dan Hellmann’s.
Foley yang akan pimpin perusahaan gabungan ini.
McCormick udah dapat $15.7 miliar pinjaman sementara dari beberapa bank besar. Mereka rencana danai bagian tunai dari kas mereka dan dari utang baru.
Perusahaan gabungan berharap bisa hemat biaya sekitar $600 juta per tahun. Sebagian besar penghematan ini diharapkan dalam dua tahun pertama setelah kesepakatan selesai.
Kesepakatan ini diharapkan selesai pertengahan tahun 2027.
McCormick akan dapat bisnis makanan Unilever yang kinerjanya cukup baik tapi punya tantangan yang sama seperti perusahaan lain, seperti permintaan pasar yang melambat karena selera konsumen berubah.
Penjualan bisnis makanan Unilever naik 2.5% tahun lalu, dengan laba operasi naik 2.7% karena lebih hati-hati dalam pengeluaran. Mereka sebut pasar di negara maju menurun, tapi Hellmann’s lebih bagus karena punya varian mayones rasa baru.
Penjualan di segmen Bahan Masak naik sedikit, terutama karena kenaikan harga.
Segmen Solusi Makanan penjualannya datar, karena kenaikan di Amerika Utara tertutup oleh penurunan di Cina. Perusahaan salahkan konsumsi di luar rumah yang lebih lemah dan tekanan ekonomi.
Foley bilang perusahaan siap berinovasi di bisnis makanan Unilever.
“Kami pikir kombinasi ini masuk akal secara strategis (kedua bisnis fokus pada rasa, dan kategorinya saling melengkapi) dan finansial (kami perkirakan potensi kenaikan EPS lebih dari 20% setelah sinergi). Kami juga pikir MKC punya rekam jejak akuisisi yang lebih baik dari banyak perusahaan makanan lain,” kata analis JPMorgan Tom Palmer.
Kesepakatan ini terjadi saat industri makanan kemasan hadapi banyak tantangan dan penurunan valuasi. Investor khawatir inflasi yang bertahan tekan margin dan efek dari meningkatnya penggunaan obat GLP-1.
“Kami percaya tantangan yang semakin kuat sudah terbangun beberapa waktu untuk merusak asumsi historis yang mendasari kasus investasi barang konsumsi kemasan AS,” peringatkan analis Deutsche Bank Steve Powers.
“Beberapa dinamika ini mungkin akhirnya bersifat sementara atau lebih siklis. Namun, yang lain lebih mungkin bersifat struktural atau lebih tahan lama,” katanya.
McCormick sudah secara agresif kejar strategi akuisisi yang utamakan rasa selama sepuluh tahun terakhir, beralih dari rempah tradisional ke bumbu dan solusi profesional dengan pertumbuhan dan margin tinggi.
Langkah paling transformatif terjadi tahun 2017 dengan akuisisi divisi makanan Reckitt Benckiser senilai $4.2 miliar, yang bawa merek ikonik seperti French’s Mustard dan saus Frank’s RedHot. Diikuti akhir 2020 dengan akuisisi saus pedas Cholula seharga $800 juta.
Industri Makanan Besar tidak asing dengan kesepakatan besar. Mars selesaikan akuisisi Kellanova pada Desember 2025 dengan nilai sekitar $35.9 miliar. Kesepakatan ini gabungkan merek Kellanova seperti Pringles dan Cheez-It dengan portofolio permen Mars.
Di tempat lain, Campbell Soup (CPB) selesaikan akuisisi Sovos Brands, perusahaan induk merek saus pasta Rao’s, sekitar $2.7 miliar pada Maret 2024.
Hormel (HRL) — yang dikenal dengan daging Applegate, Spam, dan bacon merk Hormel — akuisisi Planters dari Kraft Heinz (KHC) yang sedang kesulitan seharga $3.35 miliar pada tahun 2021.
Sementara itu, investor semakin perhatikan konglomerat makanan besar — melihat mereka terlalu gemuk, mahal biayanya, dan lambat bereaksi ke tren konsumen. Hal ini menyebabkan kampanye aktivis oleh Elliott Management terhadap PepsiCo (PEP) yang sering melakukan akuisisi, contohnya.
General Mills (GIS) menyelesaikan penjualan bisnis yoghurt AS-nya ke Lactalis senilai $2.1 miliar pada Juni 2025 karena mereka fokus ke bisnis inti sereal dan makanan hewan Blue Buffalo.