Clear Street baru saja menurunkan rekomendasi untuk saham Plug Power (PLUG) dari “Beli” menjadi “Tahan”. Mereka memperingatkan bahwa harga saham perusahaan sel bahan bakar hidrogen ini sudah terlalu mahal setelah kenaikan yang sangat cepat. Sahamnya telah melonjak lebih dari 150% dalam sebulan terakhir, jauh lebih tinggi daripada kenaikan kecil indeks Russell 2000 yang hanya 3%. Perusahaan investasi itu memberi target harga saham sebesar $3,50, yang lebih rendah dari harga sekarang, yaitu sekitar $3,90.
Penurunan rekomendasi ini terjadi di saat yang tidak stabil untuk Plug Power. CEO Andy Marsh, yang memimpin perusahaan selama hampir 18 tahun, akan mengundurkan diri pada Maret depan dan akan menjadi ketua eksekutif. Chief Revenue Officer Jose Luis Crespo akan mengambil alih sebagai presiden minggu ini dan menjadi CEO pada musim semi 2026. Menambah ketidakpastian, pengunduran diri Presiden Sanjay Shrestha yang tiba-tiba menimbulkan apa yang disebut Clear Street sebagai “risiko transisi”.
Meskipun Clear Street masih melihat potensi jangka panjang hidrogen untuk kilang minyak, produksi amonia, dan pusat data di Eropa, pendapatan yang berarti dari peluang-peluang itu baru akan terwujud pada tahun 2026 atau lebih lama lagi.
Perusahaan itu memperkirakan pendapatan sebesar $719 juta untuk tahun 2025, yang akan naik menjadi $1,13 miliar pada tahun 2027. Pengeluaran uang tunai diperkirakan membaik menjadi $491 juta tahun ini dari lebih dari $1 miliar tahun lalu, tetapi perusahaan masih menghadapi kerugian yang berlanjut dan kebutuhan dana. Setelah kenaikan saham PLUG baru-baru ini, para analis percaya sebagian besar optimisme jangka pendek sudah tercermin dalam harga saham, sehingga sulit untuk membenarkan pembelian pada level saat ini.
www.barchart.com
Plug Power, sebuah perusahaan sel bahan bakar hidrogen, melaporkan pendapatan sebesar $174 juta pada kuartal kedua tahun 2025, sebuah peningkatan sebesar 21% dari tahun sebelumnya. Pertumbuhan pendapatan ini terkait dengan permintaan yang kuat untuk sel bahan bakar GenDrive, produksi hidrogen, dan platform elektroliser mereka. Bisnis elektroliser sangat menonjol, karena penjualannya meningkat lebih dari tiga kali lipat menjadi $45 juta.
Yang penting, margin kotor membaik menjadi -31% di kuartal kedua, dibandingkan dengan -92% pada periode yang sama tahun lalu. Peningkatan margin ini mencerminkan perbaikan nyata dari Project Quantum Leap, sebuah inisiatif efisiensi operasional perusahaan.
Eksekusi layanan yang lebih baik, harga hidrogen yang kompetitif, dan pengurangan biaya produk semuanya berkontribusi pada pencapaian ini. Manajemen juga tetap yakin mereka dapat mencapai titik netral margin kotor pada kuartal empat tahun ini.
Fasilitas produksi hidrogen Plug di Georgia dan Louisiana berkinerja baik, dengan Georgia menunjukkan kekuatan operasional setelah setahun berjalan. Perusahaan juga telah mengamankan perjanjian pasokan hidrogen, yang diharapkan dapat memberikan penghematan biaya yang besar pada paruh kedua tahun ini.
Pengeluaran uang tunai masih menjadi perhatian, tetapi itu menurun lebih dari 40% pada paruh pertama tahun ini dibandingkan tahun lalu, dan manajemen mengharapkan perbaikan lebih lanjut dalam kuartal-kuartal mendatang. Proyek elektroliser terlihat kuat, dengan beberapa kesepakatan dijadwalkan ditutup pada tahun 2025 dan kontrak besar bergerak menuju keputusan investasi akhir pada tahun 2026.
Undang-undang baru yang memperpanjang kredit pajak produksi 45V dan kredit pajak investasi 48E memberikan kejelasan kebijakan jangka panjang yang seharusnya membantu mempercepat keputusan pelanggan. Perusahaan menargetkan pendapatan sekitar $700 juta untuk tahun 2025 dan berharap mencapai titik impas EBITDA pada kuartal keempat tahun 2026.
Analis yang mengikuti saham PLUG memperkirakan pendapatan akan meningkat dari $710 juta pada tahun 2025 menjadi $1,88 miliar pada tahun 2029. Plug Power diperkirakan akan tetap tidak menguntungkan dalam jangka pendek, dan arus kas keluar bebasnya diperkirakan total $2,5 miliar hingga tahun 2028.
Plug Power mengakhiri kuartal kedua dengan uang tunai sebesar $140 juta, yang menunjukkan bahwa perusahaan kemungkinan perlu mengumpulkan modal tambahan untuk mendukung tingkat pengeluarannya.
Dari 23 analis yang melaporkan saham PLUG, lima merekomendasikan “Beli Kuat”, 14 merekomendasikan “Tahan”, dan empat merekomendasikan “Jual Kuat”. Rata-rata target harga saham PLUG adalah $2,36, jauh lebih rendah dari harga saat ini yaitu $3,90.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Aditya Raghunath tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com