Strategis JPMorgan mengatakan pada hari Senin bahwa mereka mempertahankan sikap hati-hati terhadap saham-saham kecil dan menengah (SMid-caps) karena mereka “tidak melihat cukup pengembalian untuk membenarkan mengambil risiko ekuitas pada saat ini.”
Secara historis, suku bunga tidak turun dalam waktu singkat, demikian dikemukakan oleh para strategis, sementara pertumbuhan tampak lebih lemah kali ini dan mungkin tidak mampu memberikan dorongan yang diperlukan.
SMid-caps, bersama dengan large-caps di sebagian besar wilayah, tampaknya tidak mungkin mengungguli obligasi 20-tahun Amerika Serikat dari sekarang hingga resesi berikutnya, dengan Jepang menonjol sebagai satu-satunya pasar SMid “yang tampaknya menawarkan cerita penilaian ulang saat ini,” demikian dikemukakan oleh JPMorgan.
Di China, kondisi perdagangan yang lebih baik dapat terus berlanjut hingga musim panas, didorong oleh harapan bahwa pelemahan pasar perumahan sedang mereda sebelum pemilihan presiden Amerika Serikat memanas.
Meskipun memiliki kekhawatiran struktural jangka panjang, investor pasar negara berkembang (EM) tetap memiliki posisi di bawah bobot di China, dengan valuasi memiliki potensi naik sebesar 10-15%. Dari segi sektor, pertambangan dan energi menarik karena persediaan logam yang rendah, permintaan yang lebih baik, yield aliran kas bebas yang tinggi, dan valuasi yang menarik.
“Rally saham China terus berlanjut minggu lalu atas aksi kebijakan yang lebih menguntungkan, yang bergerak dalam arah umum menaikkan permintaan, menekan pasokan, dan menaikkan harga atas layanan tipe utilitas tertentu, ditambah dengan data perdagangan yang solid,” tulis para strategis.
Secara keseluruhan, pasar sekarang memasuki periode yang sulit secara musiman, selain menghadapi campuran tantangan yang menantang dari inflasi yang terus tinggi dan tekanan margin laba.
Pandangan Goldilocks dari kuartal 1, yang mengantisipasi inflasi dan suku bunga yang lebih rendah bersamaan dengan percepatan laba dan ekonomi yang stabil, “tetap menjadi pandangan yang tidak konsisten,” demikian dikemukakan oleh raksasa Wall Street.
“Kami mencari lebih banyak konsolidasi di pasar ekuitas dalam beberapa bulan ke depan. Kami percaya bahwa kesenjangan yang terbuka sepanjang tahun ini antara Fed dan pasar ekuitas perlu ditutup,” katanya.