“
Buka bulletin White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa artinya pemilihan presiden AS 2024 bagi Washington dan dunia
Dibandingkan dengan masa lalu, saat ini selalu terasa tidak pasti. Risiko selalu ada bagi analis yang teliti – atau bahkan manusia biasa.
Hari ini memang terasa sangat berisiko dan tidak pasti. Tapi seberapa sebenarnya tingkat ketidakpastiannya?
Pada tahun 2022, dua ekonom Federal Reserve – Dario Caldara dan Matteo Iacoviello – menerbitkan sebuah makalah dalam American Economic Review yang berusaha untuk mengukur ketidakpastian geopolitik.
Mereka membangun database historis yang berisi puluhan juta artikel surat kabar, dan memindai 30.000 artikel dalam sebulan dari surat kabar berbahasa Inggris (termasuk Financial Times). Mereka kemudian menilai frekuensi artikel surat kabar yang membahas peristiwa geopolitik yang merugikan sebagai persentase dari total artikel.
Dengan merilis paket replikasi untuk memungkinkan orang lain untuk mereproduksi hasil mereka, dan memperbarui situs web mereka dengan data yang hampir terkini, model Caldara/Iacoviello telah menjadi cukup banyak digunakan. Berikut ini tampilannya:
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Model mereka telah cukup berhasil dalam lonjakan pada saat Anda mengharapkan indeks risiko geopolitik untuk melonjak. Dan meskipun pembacaan terbarunya cukup tinggi, itu tidak berada dalam wilayah kejutan peristiwa. Jadi berisiko, tetapi tidak sangat berisiko.
Tetapi ketika kita pindah dari ukuran umum risiko geopolitik dan beralih ke ukuran ketidakpastian kebijakan, gambarannya menjadi lebih gelap.
Pada tahun 2016, tiga akademisi – Scott Baker, Nicholas Bloom, dan Steven Davis – menyusun indeks ketidakpastian kebijakan ekonomi AS berdasarkan tidak hanya pada artikel surat kabar, tetapi juga pada jumlah ketentuan kode pajak federal yang akan berakhir, dan ukuran ketidaksepakatan di antara para peramal ekonomi. Selain itu, mereka membuat subindeks khusus topik ketidakpastian kebijakan.
Bagaimana gambarannya pada level berita?
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Yikes!
Oke, jadi salah satu input besar ke dalam indeks ini adalah komponen berbasis berita yang dinormalisasi secara historis, dan kami telah menyertakan komponen ini untuk menunjukkan seberapa banyak ketidakpastian yang ditransmisikan melalui media Amerika. Tetapi masih, kita mendekati pembacaan ketidakpastian jenis hanya selama pandemi global yang melibatkan ekonomi hampir mati.
Bagaimana dengan ketidakpastian di berbagai kategori kebijakan ekonomi? Di sini kita kembali lagi ke indeks hanya berita.
Kami telah memasukkan data model Baker/Bloom/Davis yang relevan ke dalam grafik di bawah ini – gunakan filter untuk beralih antara indeks ketidakpastian karena terkait dengan Kebijakan Moneter, Kebijakan Fiskal, kebijakan Kesehatan, program Entitlement, dll:
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Di banyak area, tidak ada tingkat ketidakpastian yang belum pernah terjadi sebelumnya (kebijakan perdagangan menjadi pengecualian yang mencolok), pembacaan ketidakpastian mendekati ekstrem dalam sejumlah besar area kebijakan.
Alphaville menyoroti versi global dari indeks ketidakpastian ini kembali pada bulan Februari, dan bagaimana indeks tersebut telah terputus dari ukuran ketidakpastian pasar yang digunakan dalam harga opsi. Tampaknya pasar telah mengejarnya sejak saat itu.
Mengapa ini penting? Bisnis pada dasarnya adalah mesin perencanaan. Jika mereka kekurangan keyakinan akan masa depan, mereka kurang mungkin untuk berinvestasi atau mempekerjakan orang. Tidak bagus.
Sekarang, kami tahu apa yang Anda pikirkan. Bagaimana data indeks ketidakpastian kategori ini akan terlihat dalam grafik radar interaktif animasi yang memplot nilai untuk setiap kategori ketidakpastian ekonomi dalam bentuk pembacaan persentilnya relatif terhadap sejarahnya sendiri. Jangan khawatir – kami punya solusinya:
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Seperti yang diingatkan oleh pakar perdagangan FT Alan Beattie selama dua bulan terakhir, ketika datang ke kebijakan AS, Tidak Ada yang Tahu Apa-apa.
“