Unlock the Editor’s Digest for free
Roula Khalaf, Editor of the FT, selects her favourite stories in this weekly newsletter.
Jeremy Hunt telah memperingatkan rekan-rekan Partai Konservatif untuk tidak berharap akan pemotongan pajak besar dalam Anggaran 6 Maret, setelah serangkaian ramalan fiskal internal baru menunjukkan bahwa ia memiliki ruang gerak yang semakin sempit.
Menurut pejabat Partai Konservatif, kenaikan biaya peminjaman pemerintah sejak awal tahun telah merusak harapan Hunt untuk memberikan hadiah besar sebelum pemilihan, seperti pemotongan 2p dalam tarif asuransi nasional atau pajak penghasilan.
“Itu sudah tidak mungkin berdasarkan ramalan saat ini,” kata seorang pejabat Partai Konservatif yang diberi informasi oleh Hunt. Pemotongan 2p dalam asuransi nasional akan menghabiskan sekitar £9 miliar dan pemotongan serupa dalam pajak penghasilan sekitar £13 miliar.
Setelah menaikkan harapan Partai Konservatif terkait pemotongan pajak pada awal tahun ini, menteri keuangan sekarang berusaha untuk meredam harapan tersebut. Pejabat-pejabat di Kementerian Keuangan mengakui bahwa mereka ingin mengelola harapan, namun tetap bersikeras bahwa keuangan publik telah menjadi lebih ketat.
Financial Times mengungkapkan pada hari Kamis bahwa tekanan tersebut berarti pejabat-pejabat di Kementerian Keuangan sedang mempertimbangkan pemangkasan miliaran pound dari rencana pengeluaran publik di parlemen berikutnya untuk mendanai pemotongan pajak sebelum pemilihan.
Tindakan tersebut akan menyiratkan pemangkasan serius terhadap layanan publik dan meningkatkan klaim para ekonom terkemuka bahwa Hunt mencoba mendanai pemotongan pajak dengan menggunakan “fiksi” kendali pengeluaran yang ketat di masa depan.
“Saya hanya akan memotong pajak secara bertanggung jawab dan tentu saja saya tidak akan melakukan apa pun yang akan memicu inflasi tepat ketika kita mulai berhasil menurunkan inflasi,” kata Hunt kepada Sky News pada hari Kamis, pada hari yang data baru menunjukkan bahwa Inggris telah tergelincir ke resesi teknis pada akhir 2023.
Disarankan
Hunt menerima ramalan prabudget kedua dari Kantor Tanggung Jawab Anggaran pada hari Rabu, dan pejabat yang diberi informasi tentang isinya mengatakan bahwa hal-hal telah “memburuk” sejak ramalan pertama pada 30 Januari.
Salah satu pejabat di Kementerian Keuangan mengatakan bahwa “ruang gerak fiskal” yang tersedia untuk Hunt dalam ramalan terbaru hampir sama dengan £13 miliar yang tersisa setelah Pernyataan Musim Gugur pada November.
Ruang gerak fiskal adalah batas yang dimiliki Hunt terhadap aturannya untuk memotong utang publik setiap tahun sebagai bagian dari PDB dalam lima tahun ke depan.
Menteri keuangan masih bisa memotong tarif asuransi nasional atau pajak penghasilan sebesar 1p dan mendanai proyek-proyek lain, seperti “Brit Isa” yang dimaksudkan untuk meningkatkan investasi dalam perusahaan-perusahaan Inggris. Namun, ia akan berada di ambang batas fiskal.
Imbal hasil gilts 10 tahun benchmark telah naik menjadi 4 persen dari 3,6 persen pada awal tahun, meskipun masih lebih rendah dari tingkat 4,5 persen yang digunakan oleh OBR untuk proyeksi bunga utang pada November.
Para investor mengatakan bahwa prospek menteri keuangan terkait imbal hasil gilts mungkin akan membaik, tetapi waktu semakin menipis untuk perubahan yang berarti sebelum Anggaran yang mungkin memberikan dorongan fiskal mendadak bagi Hunt.
“Kami memperkirakan imbal hasil akan turun lebih jauh sepanjang tahun ini, tetapi itu mungkin tidak terjadi sampai musim semi dan seterusnya,” kata Daniela Russell, kepala strategi suku bunga Inggris di HSBC.
Rachel Reeves, juru bicara bayangan, pada hari Kamis menolak untuk mengatakan apakah Partai Buruh akan memberikan suara untuk pemotongan pajak apa pun dalam paket 6 Maret.
Reeves sebelumnya telah menuduh Hunt mengadopsi kebijakan “bumi hangus”, memotong pajak dan menahan uang tunai dari layanan publik. Tetapi pihak dalam Partai Buruh mengakui bahwa mereka kemungkinan akan memberikan suara untuk pemotongan pajak.
“Itu tergantung pada keadaan keuangan publik dan proyeksi oleh OBR,” kata Reeves dalam konferensi pers. Dia mengatakan bahwa dia tidak akan berkomitmen untuk pemotongan pajak kecuali dia bisa mengatakan “dari mana uangnya berasal”.