Rally ke rekor tertinggi pasar saham dan peluncuran dana bitcoin baru memberikan tonggak penting bagi industri ETF pada paruh pertama 2024. Paruh kedua membawa rintangan yang merugikan peluang pengulangan kinerja. ETF terbaik di paruh kedua kemungkinan besar akan ditentukan oleh pergeseran lebih luas di pasar dan ekonomi. Wall Street menunggu untuk melihat kapan Federal Reserve mulai memotong suku bunga di tengah tanda-tanda pertumbuhan ekonomi yang mulai merosot. “Risiko terbesar yang terlihat pada reli ini adalah jika Fed tetap terlalu restriktif terlalu lama,” kata Michael Arone, strategi investasi kepala untuk Bisnis SPDR AS di State Street Global Advisors. Meskipun ketidakpastian semakin meningkat, ada beberapa jenis ETF yang bisa muncul sebagai pemenang. Ekuitas Sejumlah saham menjadi pemenang besar di paruh pertama, dan beberapa ETF berfokus sempit mampu menaiki gelombang tersebut. Aset dalam Roundhill Magnificent 7 ETF (MAGS), misalnya, telah tumbuh menjadi lebih dari $500 juta. Dana saham tunggal yang terkait dengan Nvidia juga telah menarik minat yang tinggi, termasuk GraniteShares 2x Long Nvidia ETF (NVDL). MAGS YTD gunung Kesuksesan saham teknologi megacap telah menjadi cerita kunci dalam reli pasar ini, termasuk di antara ETF. ETF Magnificent 7 naik lebih dari 40% pada tahun 2024. Strategis di perusahaan-perusahaan ETF teratas tidak menyarankan investor untuk sepenuhnya pindah dari saham-saham raksasa ini, tetapi menyarankan untuk mencari cara untuk mengurangi paparan. “Kami ingin memiliki paparan di sana tetapi begitu banyak portofolio sudah memiliki paparan besar pada Mag 7, atau sekarang telah menjadi Fab 5,” kata Arone. “Pada akhirnya, kami mendorong mereka untuk berpikir bahwa perusahaan lain di luar itu juga akan mendapat manfaat dari investasi besar yang dilakukan perusahaan-perusahaan di berbagai sektor dan industri dalam kecerdasan buatan. Saya kira dalam beberapa hal kami berharap bisa memiliki kue kami dan makan juga.” Perusahaan ETF telah kesulitan menemukan dana ETF bertheme AI yang berhasil, tetapi ada opsi untuk memberikan investor paparan pada perusahaan dalam ruang tersebut tanpa hanya mengandalkan Nvidia dan Microsoft. Sebagai contoh, SPDR NYSE Technology ETF (XNTK) saat ini memiliki Nvidia sebagai kepemilikan terbesar, tetapi hanya sekitar 5% dari seluruh dana. Dana tersebut memiliki bobot yang sama pada penyesuaian tahunannya. Jay Jacobs, kepala ETF tematik dan aktif AS di unit iShares Blackrock, juga bullish pada dana terkait AI sebagai bagian dari pandangannya pertengahan tahun. “Dalam jangka pendek, kami percaya dua kekuatan mega, khususnya, memiliki potensi untuk membentuk kembali ekonomi global dan bisa mencapai titik infleksi kritis: 1) potensi transformasional kecerdasan buatan (AI) dan katalisasi siklus investasi modal yang bersejarah; dan 2) dampak yang semakin besar dari geopolitik terhadap perdagangan dan teknologi di tengah gelombang pemilihan secara global,” tulis Jacobs. Dana saham yang dihighlight oleh iShares termasuk U.S. Digital Infrastructure and Real Estate ETF (IDGT) milik perusahaan itu sendiri dan U.S. Tech Independence Focused ETF (IETC). Pendapatan tetap Dana obligasi telah menjadi area pertumbuhan bagi industri ETF, terutama yang dikelola secara aktif seperti BlackRock’s Flexible Income ETF (BINC) dan Pimco’s Multisector Bond Active ETF (PYLD). Tetapi penawaran baru tersebut belum memberikan dampak signifikan terhadap uang tunai yang berada di sisi, menurut Todd Sohn, strategi ETF di Strategas. “Sementara kami bullish pada prospek pertumbuhan ETF Pendapatan Tetap, kami kagum melihat bahwa AUM pasar uang ritel sekarang telah melampaui gabungan AUM dari produk reksadana ritel + ETF – terjadi krisis keuangan 2008 untuk observasi terakhir. Yield kas 5% tentu membantu, tetapi kami bertanya-tanya apakah investor mungkin melewatkan peluang di bidang lain, baik ekuitas maupun obligasi,” tulis Sohn dalam catatan kepada klien pada 2 Juli. Dengan waktu dan besarnya pemotongan suku bunga oleh Fed masih tidak jelas, investor sebaiknya berhati-hati dalam mencoba menangkap pergerakan suku bunga, kata Arone. “Begitu banyak investor terus terobsesi dengan gagasan memperpanjang durasi untuk memanfaatkan penurunan suku bunga, dan saya pikir mereka meremehkan seberapa volatile dan berisiko itu,” kata Arone. Arone menyarankan agar investor malah melihat menambahkan aset riil seperti emas atau paparan suku bunga mengambang. Dana pinjaman bank teratas termasuk SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN) atau First Trust’s Senior Loan Fund (FTSL). Peluncuran baru Dana terbesar pada paruh pertama datang dengan dana bitcoin baru pada bulan Januari. Dana-dana tersebut telah mengumpulkan lebih dari $14 miliar aliran bersih sepanjang tahun, menurut FactSet, dan masih terus mendapatkan permintaan. Selanjutnya adalah ETF ether, yang diharapkan para ahli industri akan disetujui bulan ini. Matt Hougan, kepala investasi di Bitwise Asset Management, memproyeksikan ETF ether akan berakhir sebagai kurang dari sepertiga ukuran ETF bitcoin, berdasarkan ukuran pasar ether dan contoh dari negara lain. Namun, Hougan memperkirakan aliran bersih sebesar $15 miliar selama 18 bulan pertama untuk dana ETH, yang akan menjadikannya salah satu kategori dana baru paling sukses dalam sejarah. Sebuah kendala lain untuk dana ETH adalah bahwa mereka tidak memperbolehkan staking, proses yang beberapa investor kripto gunakan untuk menghasilkan yield ekstra dari ether dan kripto lainnya. Namun, Hougan mengatakan dia tidak berpikir bahwa kelalaian itu akan menjadi hambatan besar bagi investor ETF. “Saya pikir ETF hanya memecahkan masalah bagi investor tradisional, dan jika mereka bisa mencapai 99% perjalanan, mereka akan sampai di sana,” kata Hougan.
