Jaringan Bitcoin pada Jumat malam menyelesaikan “halving” keempatnya, mengurangi imbalan yang diperoleh oleh para penambang menjadi 3.125 bitcoin dari sebelumnya 6.25.
Harga bitcoin telah bergejolak menjelang acara tersebut, dan turun sekitar 4% minggu ini untuk diperdagangkan sekitar $64,100, menurut Coin Metrics.
Secara mekanis, halving itu sendiri seharusnya tidak memengaruhi harga bitcoin dalam jangka pendek, tetapi banyak investor yang mengharapkan keuntungan besar dalam beberapa bulan ke depan, berdasarkan kinerja cryptocurrency setelah halving sebelumnya. Setelah halving tahun 2012, 2016, dan 2020, harga bitcoin naik sekitar 93x, 30x, dan 8x, masing-masing, dari harga hari halving hingga puncak siklusnya.
Acara ini adalah ujian besar bagi perusahaan penambangan, namun.
“Semua hal lain sama, halving akan memotong pendapatan industri menjadi separuh, memicu gelombang konsolidasi dan penutupan bisnis, sambil (semoga) merasionalkan hashrate jaringan dan belanja modal industri, yang pada akhirnya baik untuk operator yang tersisa,” kata analis JPMorgan Reginald Smith dalam sebuah catatan baru-baru ini kepada investor.
Hash rate adalah ukuran kekuatan komputasi yang digunakan untuk memproses transaksi di jaringan bitcoin. Semakin besar hash rate seorang penambang, semakin besar kesempatan pendapatan yang dimilikinya.
Saham penambangan telah bergejolak dalam beberapa hari menjelang acara tersebut. Banyak yang turun dua digit sepanjang tahun, setelah melonjak antara sekitar 300% dan 600% pada tahun 2023. Misalnya, Platforms Riot turun sekitar 41% pada 2024 hingga penutupan Jumat, tetapi melonjak 356% pada 2023.
“Pasar sejauh ini melihat saham penambangan bitcoin sebagai proksi BTC semata, dalam ketiadaan ETF bitcoin,” kata analis Bernstein Gautam Chhugani. “Halving akan lebih membedakan pemenang konsolidasi dengan biaya rendah dan skala besar vs. sisa penambang kecil yang mungkin merugi setelah halving.”
Masih, spekulan mungkin tetap bertransaksi atas acara tersebut. Analis JPMorgan lainnya, Nikolaos Panigirtzoglou, mengatakan Kamis bahwa ia mengharapkan harga bitcoin jangka pendek akan turun setelah halving, merujuk pada kondisi overbought dan harga yang masih di atas perbandingan cryptocurrency dengan emas ketika disesuaikan dengan volatilitas. Dia juga menunjuk pada pendanaan modal ventura yang surut proyek-proyek kripto.
Analis Deutsche Bank memiliki pandangan yang mirip.
“Halving Bitcoin sudah sebagian tercantum dalam harga pasar dan kami tidak mengharapkan harga akan meningkat secara signifikan setelah acara halving,” kata Marion Laboure dari perusahaan tersebut dalam catatan Kamis, menambahkan bahwa “hal ini telah banyak diantisipasi sebelumnya karena sifat algoritma Bitcoin.”
“Melihat ke depan, kami tetap mengharapkan harga tetap tinggi,” tambahnya, mengutip harapan persetujuan ETF Ethereum spot di masa depan, pemotongan suku bunga bank sentral di masa depan, dan perkembangan regulasi.
Bitcoin saat ini diperdagangkan sedikit di bawah $64,000, sekitar 13% off dari rekor tertinggi sepanjang masa pada 14 Maret sebesar $73,797.68.