Roula Khalaf, Editor of the FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Reformasi besar-besaran terhadap Isas berada di bawah perhatian menteri keuangan, dengan Kementerian Keuangan diharapkan akan meluncurkan konsultasi tentang masa depan rekening tabungan dan investasi bebas pajak.
Yippee, kata bukan siapa pun, kecuali para lobbyist di dana ekuitas Inggris dan platform investasi yang telah memancing debat ini. Mendapatkan sebagian dari £300 miliar yang disimpan dalam Isas tunai akan sangat menguntungkan bisnis mereka — tetapi Rachel Reeves harus memastikan konsultasi yang akan datang berfokus pada apa yang sebenarnya akan menguntungkan konsumen Inggris.
Isas memungkinkan individu untuk menyimpan atau berinvestasi hingga £20.000 setahun bebas pajak, dibagi antara tunai dan saham dengan cara apa pun yang mereka pilih. Proposal industri termasuk menurunkan elemen tunai menjadi £4.000 dalam keyakinan keliru bahwa Anda dapat memaksa orang untuk berinvestasi, tanpa menyebutkan memiringkan keringanan pajak ke saham yang terdaftar di Inggris.
Menteri keuangan sering berbicara tentang keinginannya untuk menciptakan budaya berinvestasi ritel yang lebih besar di Inggris. Dia terlihat berjaya minggu ini setelah memaksa 17 dana pensiun besar untuk menyuntikkan diperkirakan £25 miliar tabungan pensiun pekerja ke perusahaan-perusahaan Inggris, infrastruktur, dan properti pada akhir dekade ini.
Akankah dia cenderung membatasi manfaat pajak bebas investasi Isas sepenuhnya atau sebagian untuk saham Inggris di masa depan? Saya sungguh berharap tidak. Tahun lalu, Partai Buruh dengan bijaksana membatalkan rencana pemerintah sebelumnya untuk alokasi tambahan £5.000 “Isa Inggris”. Baru saja selesai meratakan investor institusi, dia mungkin ingin memikirkannya kembali.
Faktanya sederhana, setiap reformasi Isa perlu menghapus hambatan berinvestasi, bukan menciptakan lebih banyak hambatan.
Diperkirakan 6 persen dari orang dewasa di Inggris memiliki Isa saham; angka yang sangat rendah, terutama karena regulator keuangan percaya 4,2 juta konsumen memiliki lebih dari £10.000 aset yang dapat diinvestasikan sebagian besar, atau sepenuhnya, dalam bentuk tunai. Ini adalah inti dari apa yang harus diatasi oleh konsultasi itu.
Tabungan tunai penting, tetapi di atas level tertentu, pembuat kebijakan harus mendorong investasi jangka panjang yang dapat menghasilkan hasil yang lebih baik. Pertanyaannya adalah, apakah memotong langganan Isa tunai akan mencapai ini?
Tidak! “Tingkat” tunai yang tepat tergantung pada keadaan individu Anda, yang sangat bervariasi sepanjang hidup Anda. Mencoreng produk tabungan yang paling populer di Inggris dengan memangkas alokasi dan sebagian besar penghemat Isa tunai hanya akan menyimpan uang mereka di rekening tabungan tunai lainnya daripada mencoba untuk menginvestasikannya, menurut survei terbaru oleh AJ Bell.
Sebaliknya, konsultasi tersebut harus menangani struktur terpisah dari pasar Isa, dengan tunai dan saham disimpan dalam produk yang berbeda yang dijalankan oleh jenis bisnis yang berbeda. Jika penghemat tunai teguh memutuskan bahwa mereka ingin berinvestasi sebagian uang, ini akan memerlukan membuka produk Isa terpisah (kemungkinan besar dengan penyedia yang berbeda) dan mengatur transfer untuk mempertahankan manfaat pajak. Menyederhanakan proses ini dan mendukung penciptaan Isa “hibrida” yang dirancang untuk mengandung baik tunai maupun saham akan membuat transisi ini lebih mudah.
Seperti yang telah saya argumenkan di sini sebelumnya, jika kita ingin lebih banyak penghemat Isa tunai jangka panjang beralih, jawabannya terletak pada mengedukasi massa tentang investasi. Kementerian Keuangan seharusnya melihat bagaimana Generasi Z memimpin jalan. Sekitar 38 persen dari orang dewasa berusia 18-25 tahun di Inggris melaporkan memiliki investasi; proporsi tertinggi dari semua kelompok usia menurut penelitian oleh Platforum. Jumlah uang yang diinvestasikan saat ini kecil, tetapi partisipasi mereka yang semakin besar dan keinginan untuk belajar mandiri adalah tren yang menggembirakan.
Aplikasi investasi seperti Trading 212 dan Moneybox dipenuhi dengan konten video yang dirancang untuk generasi TikTok. Kemampuan untuk memiliki dan berdagang saham di raksasa teknologi AS adalah daya tarik besar bagi investor muda, yang kehidupan digitalnya sudah didominasi oleh perusahaan-perusahaan ini. Meskipun regulator dengan tepat khawatir tentang pengaruh negatif pengaruh di media sosial, belajar dengan cara menonton adalah cara yang kuat untuk menutup “celah saran”.
Bagaimana ini bisa diterjemahkan ke penghemat tunai yang lebih tua yang menyimpan tunai yang belum pernah diinvestasikan? Hanya 9 persen konsumen di Inggris telah mendapatkan saran keuangan dalam setahun terakhir. Sementara iklan untuk Isa saham dipenuhi dengan peringatan tentang risiko investasi dan berakhir dengan jumlah uang yang lebih sedikit dari yang Anda mulai, risiko menyimpan terlalu banyak tunai untuk jangka waktu yang lama kurang dipahami. Isa tunai tidak memberikan peringatan tentang inflasi yang merusak daya beli Anda dari waktu ke waktu, atau pengembalian investasi yang mungkin Anda lewatkan.
Jawabannya terletak pada melonggarkan batas panduan saran regulasi dan memungkinkan penyedia keuangan memberikan “dukungan yang ditargetkan” kepada pelanggan mereka. Ini bertujuan untuk menjembatani kesenjangan antara saran keuangan penuh dan panduan umum, mempertimbangkan tujuan dan keadaan keuangan pelanggan dan mengarahkan mereka ke solusi investasi yang disarankan. Saya pikir ini akan menjadi permainan baru untuk mencetak investor baru, tetapi setidaknya masih 18 bulan lagi.
Daripada menambah kompleksitas dengan membatasi manfaat pajak di masa depan untuk saham Inggris, ada bukti yang meyakinkan bahwa partisipasi investor yang lebih luas secara alami akan meningkatkan arus masuk Inggris karena kecenderungan rumah investor.
Pasar Inggris mungkin hanya sekitar 4 persen dari indeks ekuitas global, namun 50 persen dari aset Isa yang dimiliki pelanggan di kedua platform Hargreaves Lansdown dan AJ Bell adalah investasi Inggris (baik saham maupun dana). Di Interactive Investor pesaingnya sedikit lebih dari 25 persen.
Insentif tambahan akan menghilangkan pajak atas saham Inggris. AJ Bell memperkirakan melakukan ini untuk investor Isa akan menghabiskan £120 juta, yang merupakan uang kecil dalam skema besar.
Terakhir, menteri keuangan sebaiknya tidak terburu-buru. Mengubah terus-menerus aturan yang mengatur investasi jangka panjang menghancurkan kepercayaan pada sistem, seperti yang kita lihat dengan penarikan panik dari uang tunai pensiun bebas pajak menjelang Anggaran terakhir (saya bertanya-tanya berapa banyak yang ada di akun tunai).
Membangun budaya berinvestasi tidak akan terjadi dalam semalam, tetapi menghancurkan salah satunya dengan menjebak Isas dalam undang-undang yang tidak bijaksana dan membatasi bisa merusak apa yang telah kita bangun dengan sangat mudah.
Claer Barrett adalah editor konsumen FT dan penulis seri buletin FT “Atur Hidup Keuangan Anda”; Sort Your Financial Life Out; [email protected]; Instagram dan TikTok @ClaerB