“
Ketua SEC Paul Atkins dilantik minggu lalu dan akan memimpin SEC yang baru setelah banjirnya kepergian akibat DOGE. Agenda pembuatan aturan kemungkinan akan mengalami pergeseran signifikan, kata para ahli, tetapi Atkins bukanlah sosok yang enggan bertindak tegas dalam penegakan hukum.
Tiga dari empat mantan penasehat umum Komisi Sekuritas & Bursa mengatakan bahwa prioritas penegakan hukum akan bergeser, tetapi tidak hilang dengan Ketua baru yang baru dilantik, Paul Atkins memimpin agensi tersebut.
Atkins mulai menjabat sebagai ketua regulator federal utama pasar sekuritas AS minggu lalu namun dia bukan orang baru di SEC. Atkins sebelumnya menjabat sebagai komisioner dari 2002 hingga 2008 dan dia adalah seorang penggemar crypto terkenal, dan sebelumnya memiliki aset terkait crypto hingga $6 juta. Para pengamat pasar telah memprediksi penegakan hukum yang lebih ringan dari SEC, mengingat fokus Presiden Trump pada kebijakan yang ramah bisnis, tetapi jangan salah—penegakan hukum tidak akan hilang di bawah kepemimpinan Atkins, prediksi Melissa Hodgman, salah satu mantan pejabat senior paling lama dari Divisi Penegakan SEC.
Menurut Hodgman, pidato Atkins tentang penegakan hukum biasanya menyoroti beberapa tema kunci. Penipuan, termasuk penipuan akuntansi dan pengungkapan, serta insider trading kemungkinan akan menjadi masalah yang sangat diperhatikan, kata Hodgman, berbicara minggu lalu di Forum Musim Semi Berkeley tentang M&A dan ruang rapat dewan.
Hodgman sekarang menjadi mitra di firma hukum Freshfields tetapi menghabiskan sekitar 16 tahun di divisi penegakan SEC. Dia memperingatkan audiens bahwa para pengacara harus peka terhadap cara eksekutif dan direktur yang memiliki informasi material yang tidak publik membeli dan menjual sekuritas, karena regulator telah menjadi “sangat baik” dalam menghubungkan titik-titik dalam kasus insider trading melalui penggunaan media sosial dan kecerdasan buatan.
“Mereka menggunakan data dan analitik dengan cara yang tidak pernah mereka lakukan selama karier saya di sana,” kata Hodgman. “Ini adalah divisi penegakan yang akan sangat fokus pada bidang tersebut.”
Pada kasus penegakan hukum lainnya, kemungkinan agensi akan melihat pergeseran dalam pelanggaran aturan yang diajukan ke komisi, menurut tiga mantan penasehat umum SEC, yang semuanya berbicara dalam sebuah panel bersama dengan Hodgman sebagai moderator.
Robert Stebbins, penasehat umum SEC dari 2017 hingga 2021 selama kepresidenan pertama Trump di bawah Ketua Jay Clayton, memprediksi penegakan hukum akan kembali ke prioritas yang ada di bawah masa jabatan Clayton.
Itu berarti fokus pada investor individu “Main Street” atau eceran, katanya. Selain itu, tidak akan ada penegakan Undang-Undang Praktik Korupsi Asing kali ini, Stebbins mencatat. Administrasi Trump menghentikan penegakan FCPA pada bulan Februari, menulis dalam sebuah perintah eksekutif bahwa hal itu menghambat daya saing ekonomi Amerika.
Dan Berkovitz, penasehat umum di bawah mantan Ketua Gary Gensler dari 2021 hingga 2023, mengatakan dengan penegakan hukum, akan lebih banyak fokus pada kasus di mana telah terjadi kerugian bagi investor daripada pelanggaran prosedural.
Demikian pula, Megan Barbaro, penasehat umum dari 2023 hingga 2025 juga di bawah Gensler, mengatakan kemungkinan tindakan penegakan hukum akan mencari denda korporasi yang lebih rendah karena kekhawatiran yang lebih mendalam di komisi bahwa denda yang diambil dari perusahaan merugikan secara tidak langsung para pemegang saham.
“Saya berharap akan melihat jumlah dolar yang lebih kecil dalam kasus-kasus tersebut,” kata Barbaro, yang setuju dengan pendapat Berkovitz tentang denda yang lebih rendah. “Akan ada fokus pada penipuan, dan lebih sedikit pelanggaran kebijakan dan prosedur.”
Pada tahun 2024, SEC mengajukan 583 tindakan penegakan hukum dan perintah untuk mengumpulkan lebih dari $8 miliar dalam denda. Jumlah kasus tersebut mengalami penurunan 26%, namun $8,2 miliar dalam denda adalah jumlah tertinggi dalam sejarah SEC. Mantan ketua Gensler dikritik oleh bisnis karena agenda pembuatan aturan yang luas dan bahkan oleh Komisioner rekan Hester Peirce yang menyebut pendekatan Gensler terhadap crypto dalam beberapa kasus sebagai “regulasi melalui penegakan hukum.”
Dalam hal itu, ketiga mantan kepala hukum mengatakan mereka mengharapkan SEC di bawah Atkins untuk mengatasi regulasi crypto, meskipun itu adalah masalah yang “delikat,” kata Stebbins.
Pada hari keempatnya sebagai ketua, Atkins berbicara di putaran ketiga Kelompok Tugas Crypto yang baru dibentuk oleh SEC. Atkins memberi penghargaan dalam pidatonya kepada Peirce, yang dijuluki “CryptoMom.”
Dalam bidang pembuatan aturan, agensi mungkin juga secara resmi bertindak terkait pengungkapan lingkungan, kata Stebbins.
Pada bulan Maret 2024, SEC mengadopsi aturan final yang mengharuskan perusahaan publik memberikan pengungkapan baru tentang emisi gas rumah kaca secara langsung dan tidak langsung. Aturan tersebut menghadapi penentangan hukum yang langsung dan cepat dan setelah pemilihan Presiden Trump pada tahun 2024, Pejabat Pelaksana SEC Mark Uyeda mengumumkan bahwa komisi telah memutuskan untuk tidak lagi membela aturan pengungkapan risiko iklim di pengadilan.
Di samping crypto, Berkovitz mengatakan lanskap regulasi kemungkinan akan fokus pada memperluas akses ke pasar swasta dan menaikkan ambang batas investor berakreditasi.
SEC terakhir mengatasi ambang batas pada tahun 2020, memperluas definisi investor dan perusahaan yang dapat berinvestasi di ekuitas swasta, dana lindung nilai, modal ventura, dan saham pra-IPO.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
“