Buka newsletter White House Watch secara gratis
Panduan Anda tentang apa artinya Pemilihan AS 2024 untuk Washington dan dunia
Setiap tahun, kepala JPMorgan Jamie Dimon menggunakan posisinya sebagai kepala bank terbesar di AS untuk menjelaskan bagaimana dunia seharusnya berjalan melalui surat panjang kepada para pemegang saham. Tahun ini, audiens utamanya bukan hanya para investor tetapi juga Gedung Putih dan penghuninya yang baru. Namun, pemilik saham JPMorgan juga akan berterima kasih padanya.
Surat 58 halaman Dimon adalah latihan dalam menyelaraskan dengan latar politik. Ia memberikan pujian hangat kepada pemerintahan baru Presiden Amerika Serikat Donald Trump karena memperbaiki kesalahan yang dirasakan. Menurutnya, sedikit orang di tim Joe Biden yang benar-benar memahami bisnis. Sekarang, birokrasi sedang dipangkas; kebijakan yang salah sedang dibuang.
Tentang tarif, Dimon juga menghindari mengatakan sesuatu yang terlalu provokatif. Dia tidak bisa menghindari topik itu sama sekali mengingat saham JPMorgan telah turun sekitar seperempat sejak pertengahan Februari. Dan dia memang mengakui bahwa tarif tersebut bisa menyebabkan inflasi, dan mungkin resesi. Tetapi pesan tersebut dilunakkan dengan menunjuk pada kemungkinan putaran negosiasi pasca-tarif dengan mitra perdagangan Amerika, dan bagaimana hal itu bisa menghasilkan efek positif.
Ini jauh lebih diplomatis daripada investor hedge fund Bill Ackman, yang sambil memuji Trump karena menghadapi sistem yang rusak, memperingatkan pada hari Minggu tentang “musim dingin ekonomi yang disebabkan sendiri”.
Sebagai peristiwa, JPMorgan cukup baik posisinya terhadap masalah terkait perdagangan. Memang, bank-bank global berkinerja terbaik ketika barang dan jasa mengalir bebas melintasi batas. Biaya perbankan investasi sekarang tampaknya tidak akan pulih seperti yang diharapkan sebelumnya; penawaran umum perdana dibatalkan kiri, kanan, dan tengah. Tetapi pendapatan terkait transaksi hanya satu persepuluh dari total pendapatan JPMorgan dalam satu tahun baik.
Resesi tentu akan buruk bagi peminjam – dan untuk buku pinjaman kartu kredit JPMorgan sebesar $233 miliar – tetapi bank Dimon sudah cukup terlindungi, telah menyediakan dua kali lipat tingkat kerugian yang dilaporkan secara terbaru. Dan dari pinjaman dan pengumpulan modal yang difasilitasi, sangat sedikit yang tetap berada di neraca. Bahkan, salah satu keluhannya adalah bahwa aturan modal yang menyulitkan telah membuat bank-bank lebih sedikit memberikan pinjaman daripada yang mereka inginkan.
Dilihat dari sana, animositas Gedung Putih merupakan ancaman yang lebih besar daripada badai ekonomi, yang mungkin menjelaskan perubahan nada Dimon tentang topik lain. Pledges untuk melawan kesenjangan kekayaan rasial sudah tidak ada lagi. Perubahan iklim, yang dulunya menjadi prioritas, hanya mendapat sebutan singkat. Trump tidak menyembunyikan pandangannya tentang kedua topik tersebut.
Menyampaikan pesan secara positif adalah hal yang sangat rasional, tentu saja. Dan Trump memang atasan Dimon, sejauh saham bank tersebut terkait erat dengan AS. Bankir veteran ini juga mungkin berjudi bahwa presiden lebih mungkin mendengarkan peringatan yang disajikan dengan cara yang manis daripada teriakan.
Di samping itu, setelah hampir dua dekade menjabat, kepala JPMorgan tidak benar-benar perlu memenangkan para pemegang sahamnya. Meskipun sahamnya baru-baru ini merosot, dia telah memberikan mereka pengembalian tahunan lebih dari 20 persen selama lima tahun terakhir. Jika surat cinta ini kepada Amerika membantu menjaga kinerja tersebut, para investor seharusnya membiarkan Dimon menulis sepuas hati.