Indeks S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), dan Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) masing-masing mencatat rekor tertinggi tahun ini. Namun, saat ini mereka sedang mengalami penjualan yang mungkin membuat investor merasa gelisah.
Mengingat kita berada di pasar saham yang naik, setiap penurunan jangka pendek kemungkinan akan menjadi kesempatan untuk membeli. Interactive Brokers Group (NASDAQ: IBKR) adalah salah satu perusahaan pialang online terbesar di dunia, menawarkan ribuan sekuritas di pasar saham, opsi, dan futures. Perusahaan baru saja melaporkan hasil keuangan untuk kuartal pertama tahun 2024 (berakhir pada 31 Maret), dan beberapa metrik internalnya menunjukkan sentimen positif yang berkembang di kalangan investor.
Saya akan menyoroti satu metrik tertentu yang benar-benar mencerminkan sifat bullish investor saat ini.
Interactive Brokers menikmati kuartal pertama yang gemilang. Pasar saham membuka tahun 2024 dengan gemilang. Indeks S&P 500 mencatat kenaikan 10,8% selama tiga bulan pertama dengan volatilitas yang sangat rendah. Harga saham yang naik cenderung menarik perhatian orang, sehingga gelombang pelanggan baru membanjiri platform Interactive selama kuartal pertama, dengan total akun melonjak 25% secara tahunan menjadi 2,75 juta.
Ekuitas klien Interactive juga melonjak 36% menjadi rekor tertinggi $465,9 miliar berkat kombinasi dari pelanggan baru dan harga saham yang lebih tinggi.
Namun, lingkungan volatilitas rendah biasanya merupakan berita buruk bagi perusahaan pialang karena mereka menghasilkan pendapatan melalui komisi setiap kali investor membeli atau menjual sekuritas. Saat volatilitas rendah, hal ini dapat mengakibatkan pendapatan komisi yang datar bahkan jika pasar saham sedang melonjak.
Sebagai hasilnya, perusahaan melihat penurunan volume sebesar 16% secara tahunan dari perdagangan saham secara khusus, dan penurunan volume perdagangan futures sebesar 3%. Namun, investor meningkatkan taruhan mereka di pasar opsi yang lebih berisiko sebesar 24%, yang cukup untuk mendorong peningkatan pendapatan komisi keseluruhan perusahaan sebesar 6% secara tahunan.
Metrik DARTs (daily average revenue trades) Interactive tumbuh 14% menjadi 2,35 juta, yang berarti kuartal pertama memberikan aktivitas perdagangan terbanyak di platform perusahaan sejak awal 2022.
Meskipun semua metrik di atas menunjukkan investor lebih bullish dari beberapa tahun terakhir, data lain menunjukkan gambaran yang lebih jelas.
Investor semakin meminjam uang untuk membeli saham. Tidak ada yang mencerminkan keyakinan investor seperti keinginan mereka untuk meminjam uang untuk membeli saham dan aset keuangan lainnya. Ini dapat memperbesar keuntungan mereka, tetapi risiko selalu ada, dan menambahkan leverage juga dapat memperbesar kerugian.
Selama kuartal pertama, pinjaman margin klien Interactive mencapai $51,2 miliar. Ini merupakan peningkatan besar sebesar 30% dari periode tahun sebelumnya, dan juga menandai level tertinggi sejak akhir 2021.
Suku bunga saat ini jauh lebih tinggi daripada pada titik terendah historis pada akhir 2021, yang membuat level margin saat ini bahkan lebih signifikan sebagai indikator sentimen. Ini juga bagus untuk Interactive, karena perusahaan menghasilkan jumlah pendapatan bunga yang rekor.
Interactive menghasilkan $1,2 miliar pendapatan selama kuartal pertama, dan pendapatan bunga menyumbang $747 juta dari total tersebut – jauh lebih banyak daripada $456 juta yang dapat diatribusikan kepada komisi dan biaya lainnya.
Perusahaan menghasilkan pendapatan bunga tidak hanya dari pinjaman margin, tetapi juga dari uang tunai yang dipegangnya atas nama klien, yang disimpan dalam rekening bank yang menghasilkan bunga.
Pasar saham bisa berakhir tahun ini pada level tertinggi. Tidak hanya investor sehari-hari yang merasa percaya diri tentang prospek pasar saham tahun ini. Berikut adalah target harga 2024 untuk indeks S&P 500 dari beberapa perusahaan investasi terkemuka Wall Street:
Fundstrat (Tom Lee): 5.700
Oppenheimer Asset Management: 5.500
Bank of America: 5.400
Yardeni Research: 5.400
Barclays: 5.300
Goldman Sachs: 5.200
Menurut Morningstar dan MarketWatch, rata-rata target harga S&P 500 di antara para analis adalah 5.117. Itu sekitar 3% di atas level di mana indeks diperdagangkan sekarang, tetapi perkiraan yang paling bullish (5.700) menyiratkan investor bisa melihat kenaikan hingga hampir 15% dalam delapan bulan ke depan.
Sebuah campuran antara laba perusahaan yang kuat dan antisipasi pemotongan suku bunga dari Federal Reserve adalah beberapa alasan terbesar untuk nada bullish di Wall Street.
Oleh karena itu, investor mungkin ingin segera membeli penurunan pasar saham baru-baru ini.