Pada tahun 2025, pendukung terbesar Bitcoin menawarkan sem semacam keajaiban finansial. Di sebuah konferensi di Praha, Michael Saylor, ketua eksekutif perusahaan penyimpan Bitcoin Strategy, mempromosikan penawaran saham terbaru perusahaannya. “Saya kasih kamu keuntungannya, kamu tidak punya risiko, dan saya bayar dividen sementara kamu menunggu jadi kaya,” katanya.
Saylor sedang memuji saham preferen permanen yang diterbitkan oleh Strategy dengan kode STRC, yang dijuluki “Stretch.” Instrumen ini berada di antara saham dan utang. Satu lembar STRC dirancang untuk diperdagangkan di harga $100, dan pemegangnya menerima dividen setiap dua minggu sekitar 11,5%. Strategy menggunakan uang dari penjualan saham ini untuk membeli Bitcoin lagi atau membayar bunga kepada krediturnya.
Aset ini adalah penawaran finansial yang tidak biasa — Saylor bilang dia mendesainnya dengan bantuan AI. Meskipun STRC tidak memberikan hak kepemilikan di Strategy, nilainya terkait dengan kesuksesan bisnis Strategy. Perusahaan penyimpan Bitcoin ini hanya bisa membayar dividen jika punya uang tunai, yang bisa didapat jika pemberi pinjaman terus memberi pinjaman, dan mereka akan melakukannya jika percaya Strategy bisa membayar kembali.
Ketua Strategy mengatakan STRC punya “stabilitas seperti pasar uang,” tapi hampir setahun setelah diluncurkan, perbandingan itu tampaknya terlalu berlebihan. Saham preferen ini sekarang diperdagangkan di harga $74 karena pedagang mungkin khawatir Strategy tidak bisa membayar dividennya.
“Apakah [STRC] pasti akan runtuh?” tanya Tarun Chitra, pendiri perusahaan risiko kripto Gauntlet, di podcast kripto The Chopping Block.
Keberhasilan atau kegagalan Strategy akan berdampak besar pada industri kripto secara keseluruhan. Awalnya adalah perusahaan perangkat lunak data, Strategy sudah berubah menjadi salah satu pemegang Bitcoin terbesar di dunia, dengan lebih dari $50 miliar Bitcoin di neraca. Dan perusahaan ini sudah melihat sahamnya jatuh setelah menjual Bitcoin di awal Juni.
“Pertanyaan utamanya adalah apakah struktur modal ini akan bertahan atau hancur,” kata David Lawant, kepala riset di perusahaan penyimpan kripto Anchorage Digital, tentang Strategy. “Kita jelas sedang dalam masa ujian.”
Ini juga masa di mana pemegang STRC mungkin merasa dikhianati oleh janji Saylor bahwa saham preferennya stabil. Pada bulan Maret, ketua Strategy mengunggah di X sebuah iklan yang menampilkan seorang wanita membanggakan dirinya yang menaruh tabungan di STRC. “Kamu tidak dimaksudkan untuk hidup tidak nyaman,” tulis Saylor di atas video.
Tiga bulan kemudian, ketua Strategy tampaknya menjadi orang yang tidak nyaman saat mencoba menenangkan kekhawatiran pasar. “Volatilitas menguji setiap struktur modal,” tulisnya pada hari Kamis. Namun, meskipun ada skeptisisme dari investor, Lawant percaya raksasa Bitcoin ini bisa bertahan: “Saya pikir mereka akan melewati badai ini.”
BERITA TERDESENTRALISASI
Kalshi dan Polymarket mengambil untung dari Piala Dunia, menghasilkan setidaknya $5,4 miliar dari volume taruhan terkait turnamen sepak bola. (Fortune)
Bursa kripto Kraken berencana berinvestasi di protokol pinjaman Aave. Kesepakatan ini melibatkan 250.000 token AAVE dan 15% saham di Aave Group. (CoinDesk)
Bursa kripto Hong Kong, CoinEx, telah memproses $3,84 miliar untuk entitas Iran, menurut analisis dari TRM Labs. (WSJ)
Pasar prediksi Kalshi sedang menggalang dana dengan valuasi $40 miliar, hanya beberapa bulan setelah startup panas ini menggalang dana dengan valuasi $22 miliar. (FT)
SPAC milik Cantor Fitzgerald meminta investor untuk memasukkan lebih sedikit uang dari yang dijanjikan awal dalam kesepakatan untuk membawa perusahaan treasury Bitcoin go public. (Bloomberg)
KARAKTER UTAMA MINGGU INI
Mark Zuckerberg, pendiri dan CEO Meta.
Mark Zuckerberg ingin masuk ke pasar prediksi. CEO Meta ini memerintahkan staf untuk membuat aplikasi taruhan bernama Arena dan sudah mencari kerja sama dengan Kalshi dan Polymarket.
MEME MOMENT INI
Akankah OpenAI menamai model berikutnya dengan nama Do Kwon?
OpenAI tanpa sengaja mengingatkan Twitter Kripto tentang masa lalu industri yang traumatis. Menurut laporan organisasi statistik Eurostat, pada tahun 2023, rumah tangga miskin di Delapan negara dengan emisi CO₂ tinggi hanya menghasilkan sekitar 10 sampai 100 ton karbon per rumah tangga per tahun. Sedangkan, rumah tangga super kaya di negara yang sama ternyata sangat boros, dengan emisi antara 420 sampai 460 ton per rumah peruntuk per setiap tahun. Sebagai pejenisan, rumah tangga super kayah pun sangat menyumbangkan pencemaran? Tapi jelas kita perlu lebih minimalnya tindakan penting.