Oleh Jamie McGeever
ORLANDO, Florida (Reuters) – HARI PERDAGANGAN
Membuat pemahaman tentang kekuatan yang mendorong pasar global
Oleh Jamie McGeever, Kolumnis Pasar
Trump mempercepat perang dagang global
Investor bersikap defensif Kamis lalu, mengurangi paparan aset berisiko seperti saham setelah Presiden AS Donald Trump meningkatkan perang dagang global dengan rencananya untuk memberlakukan tarif agresif pada impor mobil mulai minggu depan.
Namun, tidak ada penerbangan keamanan yang seragam, meskipun emas melonjak ke rekor tertinggi baru, karena kekhawatiran inflasi yang meningkat mendorong kenaikan imbal hasil obligasi Treasury. Kolom saya di bawah ini menerangi ketahanan yang agak mengejutkan ditunjukkan oleh mata uang negara-negara yang akan paling terkena dampak oleh tarif mobil Trump.
Saya akan senang mendengar tanggapan Anda, jadi jangan ragu untuk menghubungi saya dengan komentar di . Anda juga dapat mengikuti saya di @ReutersJamie dan @reutersjamie.bsky.social.
Pergerakan Pasar Kunci Hari Ini
* Emas naik lebih dari 1% menjadi rekor tertinggi $3,059/ons. * Gelombang penjualan terakhir memastikan tiga indeks besar Wall Street berakhir lebih rendah. Di bawah permukaan, ada pergerakan yang lebih besar dalam saham perusahaan otomotif, dengan General Motors turun 7,7% dan Ford turun 3,9%. * Peso Meksiko turun 1% dan dolar Kanada turun 0,3%, terjual karena berita tarif mobil AS. * Imbal hasil obligasi Treasury jangka panjang naik ke tertinggi dalam lebih dari sebulan – imbal hasil 10-tahun menyentuh 4,4%, dan imbal hasil 30-tahun mencapai 4,75%. * Imbal hasil gilts 10-tahun Inggris naik di atas 4,80% untuk pertama kalinya sejak pertengahan Januari, karena investor melihat dengan lebih kritis prospek fiskal Inggris pasca-pernyataan fiskal. * Kontrak berjangka tembaga AS turun 2,2% dari rekor tertinggi sehari sebelumnya sebesar 5,37/lb.
Investor menemukan mobil untuk kehati-hatian
Serangan tarif terbaru Trump menarik kritik internasional luas dan memberatkan pasar global pada hari Kamis.
Bukan hanya tarif yang menarik perhatian para pedagang ekuitas AS karena akhir kuartal mendekat – S&P 500 berada di sekitar garis tren jangka panjang yang bisa menentukan nasib pasar dalam beberapa minggu dan bulan mendatang, menurut analis teknis.
Indeks tersebut diperdagangkan tepat di bawah rata-rata pergerakan 200-hari, setelah diperdagangkan di atas selama sebagian besar dua tahun terakhir, di mana pasar naik lebih dari 50%. Gagal meloncat kembali di atas level teknis ini akan dianggap sebagai tanda negatif.
“Tidak ada yang baik terjadi di bawah rata-rata pergerakan 200-hari,” kutipan yang diatributkan kepada manajer hedge fund veteran miliarder Paul Tudor Jones, banyak dimainkan saat ini.
Jika sisi lain dari itu adalah tidak ada yang buruk terjadi di atas rata-rata pergerakan 200-hari, lihatlah emas, yang naik lagi ke rekor tertinggi pada hari Kamis. Emas telah diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 200-hari setiap hari sejak 17 Oktober 2023, dan tampaknya semakin mempercepat di atasnya.
Tentu saja, ada lebih banyak yang mendorong kenaikan emas selain dari faktor teknis. Faktor-faktor fundamental seperti kekhawatiran seputar inflasi, pertumbuhan, dan geopolitik mendorong permintaan dan mendorong momentum. Tarif dan ketegangan perdagangan global juga bagian dari itu.
Ketidakpastian juga mulai memengaruhi prospek pendapatan korporasi AS. Meskipun angka pada hari Kamis menunjukkan bahwa laba perusahaan melonjak ke rekor tertinggi pada kuartal keempat, para analis menurunkan perkiraan mereka untuk tahun ini.
Analisis di Citi memperkirakan bahwa kenaikan tarif sebesar 10% kira-kira setara dengan penurunan 5%-6% dalam laba per saham AS, dan analis Barclays minggu ini menurunkan perkiraan EPS base case S&P 500 menjadi $262 tahun ini dari $271.
Banyak hal bisa berubah antara sekarang dan 3 April, ketika tarif mobil dijadwalkan akan mulai berlaku. Trump bisa membatalkannya sepenuhnya dengan mudah seperti yang bisa dia tingkatkan, jadi ketidakpastian dan kurangnya visibilitas kemungkinan akan membuat investor bersikap defensif.
Mungkin satu elemen mengejutkan dari tarif mobil Trump adalah betapa baiknya mata uang dari negara-negara yang ditargetkan utama bertahan. Apakah ketahanan ini bisa bertahan?
Nyeri FX dari tarif mobil mengenai dekat dengan rumah
Sementara saham perusahaan otomotif di seluruh dunia merosot menyusul keputusan Presiden AS Donald Trump untuk memberlakukan tarif agresif pada mobil impor, mata uang negara-negara yang paling terkena dampak terus bertahan dengan cukup baik.
Trump mengatakan pada hari Rabu bahwa tarif 25% pada kendaraan impor akan mulai berlaku pada 3 April. Tentu saja akan ada beberapa penundaan dan pengecualian, namun ini berpotensi menambah sekitar $55 miliar lagi ke biaya kendaraan jadi.
AS mengimpor $220 miliar mobil dan kendaraan jadi tahun lalu, di mana 22% berasal dari Meksiko, 18% dari Jepang, 17% dari Korea, 13% dari Kanada, dan 11% dari Jerman. Impor semua produk otomotif mencapai $474 miliar.
Mengingat angka-angka ini, reaksi pasar saham pada hari Kamis tidak mengejutkan: saham Hyundai Korea Selatan turun 4,3%, sekitar tiga kali lipat kerugian lebih luas KOSPI, dan sekitar $16 miliar dihapus dari indeks transportasi Jepang.
Saham otomotif Jerman juga turun, memperpanjang kerugian mereka menjadi 10% selama tiga minggu terakhir, periode di mana DAX secara umum stagnan. Analis di Morgan Stanley memperkirakan saham “semua yang terkena dampak” perusahaan otomotif Eropa akan turun lebih lanjut 5-7% dalam jangka pendek.
Namun reaksi pasar valuta asing (FX) bercampur aduk. Peso Meksiko turun 1%, dan baik yen maupun dolar Kanada turun sekitar 0,3%. Tetapi euro dan won Korea Selatan naik 0,3%.
Memang, mata uang dari empat eksportir mobil terbesar ke AS – Meksiko, Jepang, Kanada, dan Korea Selatan – semuanya lebih kuat terhadap dolar AS sejauh ini tahun ini. Dan kecuali won Korea, mereka juga semuanya naik sejak pelantikan Trump pada 20 Januari.
Euro jelas merupakan kasus khusus karena digunakan oleh 20 negara dan telah didorong lebih tinggi dalam beberapa minggu terakhir oleh perubahan fiskal Jerman. Terlepas dari itu, euro juga lebih kuat terhadap dolar tahun ini.
Secara kasat mata, ini adalah sesuatu yang membingungkan. Dampak pada ekonomi ini akan signifikan jika tarif yang diusulkan sepenuhnya dilaksanakan dan dipertahankan untuk waktu yang lama.
Namun, jika diperbesar sedikit, gambaran yang lebih jelas muncul: satu dari kelemahan dolar AS.
SEBUAH KISAH DOLAR
Sementara agenda perdagangan proteksionis ‘Tariff Man’ bisa memiliki manfaat positif bagi ekonomi AS dalam jangka panjang, dampak jangka pendek jelas negatif. Ancaman tarif merusak kepercayaan konsumen dan bisnis AS, dan sentimen pasar, jauh lebih dari ancaman ini merugikan ekonomi lain.
Dan konsumen AS memiliki alasan untuk waspada.
Morgan Stanley memperkirakan bahwa, semua hal sama, tarif 25% pada impor mobil setara dengan kenaikan harga lebih dari $90 miliar di seluruh industri, atau hampir $6.000 per unit rata-rata. Arthur Wheaton, direktur di Sekolah Hubungan Industri dan Tenaga Kerja Cornell, memperkirakan harga kendaraan bisa melonjak hingga $20.000.
Bagi negara yang menggunakan dan mencintai mobil sebanyak Amerika, itu akan sangat menyakitkan.
Tarif Trump juga tampaknya menjadi salah satu alasan investor luar negeri sedang menilai ulang aset AS mereka. Investor asing mengurangi paparan ke Uncle Sam karena alasan ekonomi, politik, dan valuasi. Dan mata uang non-dolar mendapat manfaat sebagai gantinya.
“Ini sebagian besar merupakan cerita pelarian modal. Tarif buruk bagi Kanada, Meksiko, dan negara lain, tetapi investor juga melarikan diri dari aset AS,” kata Brent Donnelly, presiden firma perdagangan dan analitik Spectra Markets.
Mata uang para eksportir mobil tidak kebal terhadap eskalasi perang dagang. Dolar Kanada merosot ke level terendah empat setengah tahun bulan lalu, dan peso mungkin akan mengalami tekanan lebih karena sektor otomotif memiliki jejak yang relatif besar dalam ekonomi Meksiko.
Tetapi saat ini, mata uang yang paling merasakan pukulan dari tarif Trump mungkin adalah dolar AS.
Apa yang bisa mempengaruhi pasar besok?
* Inflasi Tokyo Jepang (Maret) * Inflasi PCE AS (Februari) * Penjualan ritel Inggris (Februari)
Jika Anda memiliki lebih banyak waktu untuk membaca hari ini, berikut adalah beberapa artikel yang saya rekomendasikan untuk membantu Anda memahami apa yang terjadi di pasar hari ini.
1. Tarif mobil AS mengguncang industri global saat kenaikan harga, kehilangan pekerjaan mengintai 2. Titik tinggi yang menakutkan bagi defisit investasi AS?: Mike Dolan 3. Kepala obligasi Inggris memuji ‘pergeseran penting’ dari penerbitan jangka panjang 4. Eksportir minyak mentah Kanada adalah penerima tidak disengaja dari lonjakan Trump: Bousso 5. Turbulensi ekonomi mengguncang maskapai AS saat permintaan perjalanan menurun
Pendapat yang disampaikan adalah milik penulis. Mereka tidak mencerminkan pandangan Berita Reuters, yang, sesuai dengan Prinsip Kepercayaan, berkomitmen untuk integritas, independensi, dan kebebasan dari bias.
Hari Perdagangan juga dikirim melalui email setiap pagi hari kerja. Apakah teman atau rekan Anda harus mengetahui tentang kami? Kirimkan newsletter ini kepada mereka. Mereka juga dapat mendaftar di sini.
(Oleh Jamie McGeever, disunting oleh Diane Craft)