Buka Editor’s Digest secara gratis. Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini. Para trader telah meningkatkan taruhan mereka bahwa euro bisa kembali turun ke tingkat paritas dengan dolar karena inflasi yang tinggi dan pertumbuhan yang kuat di AS meningkatkan harapan bahwa Federal Reserve baru akan mulai memotong suku bunga beberapa bulan setelah Bank Sentral Eropa. Investor telah membeli opsi yang akan membayar jika mata uang umum jatuh ke $1 atau lebih rendah. Berdasarkan harga opsi ini, para ahli strategi di Bank of America mengatakan pasar sekarang memasukkan lebih dari 10 persen kemungkinan terjadinya skenario tersebut dalam enam bulan ke depan. Pada awal Januari, pasar hampir tidak melihat kemungkinan hal ini terjadi. Euro telah turun 3,5 persen terhadap dolar sejak awal Januari. Paritas akan memerlukan penurunan lebih lanjut hampir 6,5 persen. “Sekarang tampaknya pasar sudah menyerah pada pemotongan suku bunga yang substansial di AS, sedangkan para trader sangat yakin ECB akan mulai melonggarkan pada bulan Juni,” kata Francesco Pesole, seorang ahli strategi mata uang di ING. Biaya bertaruh pada pelemahan euro lebih lanjut di pasar opsi telah “meningkat dengan sangat dramatis belakangan ini,” tambahnya. Tanda-tanda inflasi yang keras kepala dan pertumbuhan yang kuat di AS telah membuat para trader memangkas taruhan mereka tentang seberapa cepat biaya pinjaman akan turun di ekonomi terbesar di dunia. Para trader sekarang memasukkan kurang dari dua pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin tahun ini dari Fed, dibandingkan dengan ekspektasi lebih dari enam pada akhir tahun lalu. Sebaliknya, di zona euro, laju inflasi tahunan turun menjadi 2,4 persen pada Maret, mendekati target 2 persen ECB, sementara pertumbuhan juga tetap relatif lambat. IMF mengatakan pada Selasa bahwa ekonomi AS berpotensi tumbuh 2,7 persen pada 2024 – tiga kali lipat lebih cepat dari laju zona euro. Ketakutan akan konflik yang membesar di Timur Tengah, dan potensi dampak harga minyak yang lebih tinggi, juga telah memicu peringatan tentang pukulan pada mata uang umum, dengan Eropa bergantung pada impor energi. Euro terakhir kali turun ke paritas dengan dolar pada tahun 2022, pertama kalinya dalam dua dekade, akibat syok harga energi yang dipicu oleh invasi penuh skala Rusia ke Ukraina dan selama lonjakan besar pada dolar. “Ekonomi AS masih belum melemah dan risiko harga minyak yang lebih tinggi telah meningkat. Ini secara dramatis meningkatkan risiko untuk euro-dollar yang lebih lemah, bahkan paritas,” kata Athanasios Vamvakidis, kepala strategi pertukaran asing G10 global di Bank of America. Presiden ECB Christine Lagarde mengatakan kepada CNBC pada Selasa bahwa bank sentral akan memantau harga minyak “dengan sangat cermat”, tetapi mencatat bahwa reaksi pasar setelah serangan udara Iran ke Israel akhir pekan lalu sejauh ini telah “relatif moderat”. Tanda eskalasi di Timur Tengah juga bisa mendorong dolar lebih tinggi karena investor biasanya beralih ke dolar sebagai tempat perlindungan yang dipercayai dalam situasi stres. Deutsche Bank dan JPMorgan telah memperingatkan bahwa ECB mungkin harus bergerak lebih perlahan setelah mulai menurunkan biaya pinjaman karena perbedaan suku bunga bisa menyebabkan pelemahan yang berlebihan pada mata uang umum dan menghadapi risiko lonjakan inflasi baru dengan menaikkan harga produk impor. Tetapi Jane Foley, kepala strategi FX di Rabobank, mengatakan ECB mungkin tidak akan menentang pelemahan euro yang bertahap karena mulai fokus “lebih pada risiko pertumbuhan daripada risiko inflasi”. Tingkat pertukaran yang lebih lemah bisa membantu ekspor, kata Foley, dan dorongan untuk pertumbuhan akan sangat diinginkan bagi negara-negara di wilayah tersebut, seperti Prancis dan Italia, yang berjuang dengan defisit pemerintah yang meningkat.
