Intel (NASDAQ: INTC), produsen CPU x86 terbesar di dunia untuk PC dan server, dulunya merupakan penanda arah dari sektor semikonduktor. Namun, selama 10 tahun terakhir, sahamnya turun lebih dari 50% saat perusahaan tersebut menjadi perusahaan chip yang kurang bernilai dibandingkan AMD, Nvidia, dan Qualcomm.
Kemunduran Intel disebabkan oleh masalah manufaktur, keterlambatan produk, kerugian pangsa pasar, dan perubahan strategis yang tajam di bawah tiga CEO. Perusahaan itu melewatkan pergeseran ke chip mobile, terlalu fokus pada pemotongan biaya, dan terus melakukan pembelian kembali sahamnya sendiri daripada menyelesaikan masalah manufakturnya yang persisten atau berinvestasi dalam chip baru.
Sumber gambar: Getty Images.
Dari tahun 2013 hingga 2023, pendapatan Intel memiliki tingkat pertumbuhan tahunan yang lambat (CAGR) sebesar 0,3%. AMD, yang mengkontrakkan produksinya ke rival foundry Intel, Taiwan Semiconductor Manufacturing (atau TSMC), memiliki CAGR sebesar 15,6% selama periode yang sama.
Oleh karena itu, tidak terlalu mengherankan ketika beberapa laporan terbaru mengatakan bahwa Intel sedang menjelajahi beberapa opsi drastis untuk menyesuaikan kembali bisnisnya yang berjuang. Mari kita lihat apakah salah satu ide yang diduga itu akan membuat sahamnya layak dibeli lagi.
Apa masalah utama Intel?
Intel masih merupakan produsen perangkat terintegrasi, yang berarti ia merancang, memproduksi, dan memasarkan chipnya sendiri. Hal ini membedakannya dari produsen chip fabless seperti AMD dan Nvidia, yang mengkontrakkan produksinya ke foundry pihak ketiga.
Foundry Intel dulunya memproduksi chip paling canggih di dunia. Namun, selama dekade terakhir, ia tertinggal dari dua pesaing Asia-nya, TSMC dan Samsung, dalam “perlombaan proses” untuk memproduksi chip yang lebih kecil, lebih padat, dan lebih hemat energi.
Permasalahan Intel dimulai dengan transisi sulit dari chip 14 nanometer ke 10nm (2018-2019) dan memburuk dengan keterlambatan yang lebih banyak dalam transisi selanjutnya ke chip 7nm (2020-2023). Keterlambatan yang melelahkan itu mendorong banyak pembuat PC untuk menggantikan CPU Intel dengan milik AMD.
Menurut PassMark Software, yang mengukur kinerja PC, pangsa pasar CPU x86 Intel turun dari 82,5% menjadi 61,8% antara kuartal ketiga tahun 2016 dan 2024, sementara pangsa AMD berkembang dari 17,5% menjadi 35,4%.
Berbeda dengan TSMC, yang agresif meningkatkan pengeluaran riset dan pengembangannya, Intel mengontrol ketat pengeluaran modalnya dan menyediakan terlalu banyak kas untuk pembelian kembali saham dan dividen. Bob Swan, CEO dari tahun 2019 hingga 2021, bahkan sebentar mempertimbangkan untuk mengikuti jejak AMD untuk menjadi produsen chip fabless untuk menyelesaikan masalah produksinya secara permanen.
Pat Gelsinger, yang menggantikan Swan, memperkuat upaya untuk memperluas foundry first-partynya untuk mengejar TSMC dan Samsung. Itu adalah strategi yang mahal: Gelsinger mengharapkan untuk mengimbangi biaya tersebut dengan subsidi pemerintah di AS dan Eropa, tetapi TSMC juga mengamankan beberapa subsidi pemerintah tersebut untuk pabriknya di luar negeri.
Cerita berlanjut
Apakah Intel perlu menyusut untuk tumbuh lagi?
Setelah Gelsinger mengambil kendali, Intel melepaskan banyak bisnis, termasuk chip memori Optane, chip switch jaringan, solusi konektivitas 4G/5G, divisi server siap pakai, dan penambangan kripto. Perusahaan juga melanjutkan penjualan bertahap divisi chip memori NAND-nya ke SK Hynix, memisahkan divisi chip otomotifnya Mobileye, dan melikuidasi sahamnya yang tersisa dari perancang chip mobile Arm Holdings.
Pada awal Agustus, Intel menghentikan dividen dan mengatakan akan melakukan pemutusan hubungan kerja terhadap 15% dari karyawannya untuk menghemat hingga $10 miliar pada tahun 2025. Pengumuman mengejutkan itu disertai dengan laporan laba kuartal kedua yang buruk yang secara luas meleset dari harapan analis karena perusahaan kesulitan meningkatkan produksi chip terbarunya, Meteor Lake.
Laporan terbaru menunjukkan bahwa Intel mungkin akan memisahkan atau menjual unit foundry-nya yang berjuang. Langkah tersebut akan mencerminkan pemisahan GlobalFoundries milik AMD pada tahun 2009, tetapi juga akan sepenuhnya mengubah rencana asli Gelsinger.
Jika itu terjadi, Intel mungkin akan berubah menjadi fabless dan secara signifikan mengurangi pengeluarannya dengan mengkontrak semua produksinya ke unit yang baru dipisahkan atau foundry lain seperti TSMC. Namun, langkah drastis itu hanya akan membuatnya mirip dengan AMD dan bersifat subservient kepada TSMC.
Beberapa rumor lain menyarankan bahwa Intel mungkin akan menjual Altera, perusahaan chip yang dibelinya pada tahun 2015. Namun, divestasi tersebut akan mengikis pertahanannya terhadap AMD, yang mengakuisisi dan mengintegrasikan pesaing teratas Altera, Xilinx pada tahun 2022.
Apakah Intel hanya membuang-buang tiga tahun?
Intel belum mengkonfirmasi rumor-rumor ini, tetapi mereka menyiratkan bahwa perusahaan ini meninggalkan rencana besar Gelsinger untuk mendapatkan kembali kepemimpinan proses dari TSMC pada tahun 2025. Sepertinya perusahaan ini sedang kembali ke ide Swan untuk menjadikan Intel sebagai produsen chip fabless.
Melakukan hal tersebut mungkin akan menyesuaikan kembali bisnis dan menstabilkan pertumbuhan pendapatannya lagi, tetapi itu juga memberitahu kita bahwa perusahaan chip ini telah menyia-nyiakan banyak waktu berharga dan miliaran dolar selama tiga tahun terakhir. Itulah mengapa saya percaya fokus Intel pada merampingkan bisnisnya sebenarnya adalah bendera merah cerah yang bisa menghasilkan angin sepoi untuk TSMC dan AMD.
Apakah Anda harus berinvestasi $1.000 di Intel saat ini?
Sebelum Anda membeli saham Intel, pertimbangkan hal berikut:
Tim analis The Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka percaya sebagai 10 saham terbaik bagi investor untuk dibeli sekarang… dan Intel bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar pada tanggal 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $630.099!*
Stock Advisor memberikan panduan yang mudah diikuti bagi investor untuk sukses, termasuk panduan dalam membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua rekomendasi saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah menghasilkan lebih dari empat kali lipat keuntungan S&P 500 sejak tahun 2002*.
Lihat 10 saham tersebut »
*Pengembalian Stock Advisor per tanggal 3 September 2024
Leo Sun tidak memiliki posisi dalam salah satu saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dalam dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Nvidia, Qualcomm, dan Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool merekomendasikan Intel dan Mobileye Global dan merekomendasikan opsi berikut: panggilan pendek November 2024 $24 pada Intel. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Intel Mungkin Perlu Menyusut untuk Tumbuh Lagi awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool