Menurut Lucia Mutikani, inflasi di Amerika Serikat meningkat paling tinggi dalam delapan bulan terakhir pada bulan Desember karena belanja konsumen yang kuat atas barang dan jasa, menunjukkan bahwa Federal Reserve kemungkinan tidak akan terburu-buru untuk melanjutkan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat.
Meskipun laporan dari Departemen Perdagangan pada hari Jumat menunjukkan kenaikan harga yang sedikit pada basis bulanan, kenaikan tahunan dalam inflasi inti tidak melambat sejak Oktober. Kemajuan dalam menurunkan inflasi terhenti di kuartal keempat.
Bank sentral AS tetap mempertahankan suku bunga tidak berubah pada hari Rabu untuk pertama kalinya sejak meluncurkan siklus pelonggaran kebijakan pada bulan September. Pernyataan kebijakan yang menyertai keputusan itu tidak termasuk referensi tentang inflasi yang telah “membuat kemajuan” menuju target 2% dari Fed. Prospek inflasi telah diperumit oleh ketidakpastian tentang dampak ekonomi dari kebijakan fiskal, perdagangan, dan imigrasi Presiden Donald Trump.
“Prognosis Fed adalah untuk laju pelonggaran moneter yang lebih lambat ke depan, karena ekonomi berkinerja baik dan harga hanya lambat kembali ke target dalam lingkungan ketidakpastian yang besar,” kata Carl Weinberg, kepala ekonom di High Frequency Economics. “Data-data ini mendukung strategi itu.”
Indeks Harga Pengeluaran Konsumen Pribadi (PCE) naik 0,3% bulan lalu, kenaikan terbesar sejak April lalu, setelah kenaikan 0,1% yang tidak direvisi pada November, kata Biro Analisis Ekonomi Departemen Perdagangan. Kenaikan tersebut sesuai dengan ekspektasi para ekonom. Harga barang naik 0,2%, kenaikan pertama dalam lima bulan, didorong oleh kenaikan biaya untuk kendaraan bermotor dan suku cadang serta bahan bakar dan barang energi lainnya, yang melonjak 4,2%.
Harga perabotan dan peralatan rumah tangga tahan lama turun seperti halnya dengan barang hiburan dan kendaraan. Biaya jasa meningkat 0,3% di tengah kenaikan transportasi, rekreasi, dan perumahan serta utilitas.
Dalam 12 bulan hingga Desember, inflasi PCE naik 2,6%. Itu adalah kenaikan terbesar dalam tujuh bulan dan mengikuti kenaikan 2,4% pada November.
Data ini termasuk dalam laporan PDB awal untuk kuartal keempat yang diterbitkan pada hari Kamis. Fed melacak ukuran harga PCE untuk kebijakan moneter. Bank sentral telah menurunkan suku bunga acuan semalam sebesar 100 basis poin ke kisaran 4,25%-4,50% sejak September.
Bank sentral telah memperkirakan hanya dua pemotongan suku bunga tahun ini, turun dari empat yang telah diproyeksikan pada bulan September di tengah kehati-hatian atas rencana administrasi Trump yang baru untuk pemotongan pajak, tarif luas untuk impor, dan pengetatan imigrasi, yang ekonom melihatnya sebagai faktor inflasi.
Tidak ada pemotongan suku bunga yang diharapkan sebelum Juni. Tanpa komponen makanan dan energi yang mudah berubah, indeks harga PCE naik 0,2% bulan lalu setelah kenaikan 0,1% yang tidak direvisi pada November. Dalam 12 bulan hingga Desember, inflasi inti naik 2,8%, naik sebesar margin yang sama selama tiga bulan berturut-turut.
Beberapa ekonom menyoroti kenaikan bulanan yang sedikit dalam inflasi inti dan laporan terpisah dari Biro Statistik Tenaga Kerja Departemen Tenaga Kerja yang menunjukkan kenaikan marginal dalam biaya tenaga kerja pada kuartal keempat sebagai tanda bahwa tren disinflesi tetap terjaga. Inflasi inti naik dengan laju tahunan 2,2% dalam tiga bulan hingga Desember.
“Itu akan menjadi kabar baik bagi Fed, meskipun seperti yang disampaikan dalam pernyataan Fed terbaru, komite akan bersikap sabar dalam mempertimbangkan pemotongan suku bunga lebih lanjut, dan kami masih melihat mereka bertahan hingga pertengahan tahun,” kata Abiel Reinhart, seorang ekonom di JPMorgan.
Chairman Fed Jerome Powell minggu ini mengindikasikan bahwa para pembuat kebijakan sedang memperhatikan inflasi selama 12 bulan “karena itu menghilangkan masalah musiman yang mungkin ada.”
Saham di Wall Street lebih tinggi. Dolar menguat terhadap sekeranjang mata uang. Imbal hasil obligasi AS naik.
BIAYA TENAGA KERJA NAIK
Indeks biaya tenaga kerja (ECI), ukuran biaya tenaga kerja yang paling luas, naik 0,9% pada kuartal keempat setelah naik 0,8% pada kuartal ketiga. Biaya tenaga kerja naik 3,8% dalam 12 bulan hingga Desember, yang terendah sejak kuartal ketiga 2021, setelah meningkat 3,9% dalam setahun hingga September.
ECI dipandang oleh pembuat kebijakan sebagai salah satu ukuran yang lebih baik dari ketidakpastian pasar tenaga kerja dan prediktor inflasi inti karena itu menyesuaikan dengan perubahan komposisi dan kualitas pekerjaan.
“ECI masih konsisten dengan stabilitas harga selama produktivitas tenaga kerja terus tumbuh sekitar 2% tahunan,” kata Sal Guatieri, seorang ekonom senior di BMO Capital Markets.
“Namun, deportasi dapat menambah tekanan.”
Ketakutan tentang tarif telah membuat konsumen berbondong-bondong untuk menimbun barang demi menghindari kenaikan harga, membantu mendorong belanja konsumen, yang mencatat laju pertumbuhan tercepatnya dalam hampir dua tahun terakhir pada kuartal keempat, mempertahankan ekspansi ekonomi.
Belanja konsumen, yang menyumbang lebih dari dua pertiga dari aktivitas ekonomi AS, melonjak 0,7% pada bulan Desember setelah kenaikan 0,6% yang direvisi naik pada November. Belanja sebelumnya dilaporkan telah naik 0,4% pada November.
Pengeluaran barang meningkat 0,9%, didorong oleh mobil, makanan, serta bahan bakar dan produk energi lainnya. Belanja jasa naik 0,6% di tengah kenaikan besar dalam perumahan dan utilitas, transportasi, perawatan kesehatan, dan jasa lainnya.
Para ekonom memperkirakan pembelian pencegahan terus berlanjut pada bulan Januari.
Saat disesuaikan dengan inflasi, belanja konsumen naik 0,4%, menetapkan ekonomi pada lintasan pertumbuhan yang lebih tinggi menuju kuartal pertama.
Pendapatan pribadi meningkat 0,4% setelah naik 0,3% pada November. Dengan belanja melampaui pendapatan, tingkat tabungan turun menjadi titik terendah dalam dua tahun sebesar 3,8% dari 4,1% pada November.
Beberapa ekonom berpendapat bahwa tingkat tabungan rendah tidak mendukung peningkatan belanja konsumen setelah histeria pembelian terkait tarif. Yang lain tidak khawatir.
“Kami berharap belanja konsumen akan terus didukung oleh neraca keuangan yang kuat secara keseluruhan, termasuk jumlah kekayaan perumahan yang rekor,” kata Nancy Vanden Houten, ekonom utama AS di Oxford Economics.