Seorang pembeli di toko baju di pusat kota Detroit, Michigan.
(Bloomberg) — Indikator utama inflasi yang disukai Federal Reserve kemungkinan bertambah lebih lambat bulan lalu, memberikan para pembuat kebijakan sedikit ruang untuk menangani kelemahan di pasar tenaga kerja AS.
Laporan pada hari Jumat diperkirakan akan menunjukkan indeks harga pengeluaran konsumsi personal tidak termasuk makanan dan energi naik 0,2% di Agustus, dibandingkan dengan 0,3% di Juli. Secara tahunan, ukuran inti ini diperkirakan tetap tinggi di angka 2,9%.
Ketua Fed Jerome Powell menunjuk ke pasar tenaga kerja yang mendingin untuk menjelaskan mengapa pejabat menurunkan suku bunga pada hari Rabu untuk pertama kalinya tahun ini, tetapi dia menegaskan bahwa bank sentral tetap waspada terhadap inflasi sementara tarif Presiden Donald Trump terus mempengaruhi ekonomi.
“Ini menantang untuk tahu apa yang harus dilakukan,” kata Powell. “Tidak ada jalan yang bebas risiko sekarang.”
Beberapa pejabat Fed akan berbicara di acara publik minggu depan, termasuk Powell pada hari Selasa di Rhode Island. Gubernur Fed baru Stephen Miran — cuti sementara dari perannya sebagai ketua Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih — serta Michelle Bowman, Mary Daly dan Alberto Musalem dijadwalkan memberikan pemikiran mereka tentang ekonomi.
Seiring dengan data harga Agustus, laporan Jumat diproyeksikan menunjukkan pengeluaran konsumen yang disesuaikan inflasi naik dengan kecepatan yang lebih lambat bulan lalu. Ekonom juga akan melihat data pendapatan personal untuk mengukur kemampuan konsumen untuk terus berbelanja — pendorong utama pertumbuhan AS.
Apa Kata Bloomberg Economics:
“Kami melihat tanda-tanda bahwa ekonomi berada di fase pemulihan awal — dan kami setuju dengan arah revisi pertumbuhan dan pengangguran dari peserta FOMC median. Salah satu bukti pendukung akan datang dari data pengeluaran Agustus, yang seharusnya menunjukkan konsumen berbelanja dengan cepat bahkan saat pertumbuhan pendapatan telah lambat.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Estelle Ou dan Chris G. Collins, ekonom. Untuk analisis lengkap, klik di sini
Data lain minggu depan akan termasuk pandangan terbaru tentang pertumbuhan ekonomi dari beberapa tahun terakhir. Laporan terpisah akan memberikan wawasan tentang defisit perdagangan barang AS, aplikasi mingguan untuk tunjangan pengangguran, dan kepercayaan konsumen.
Berbelok ke utara, data PDB Kanada per industri untuk Juli dan perkiraan awal untuk Agustus akan menerangkan bagaimana kuartal ketiga terbentuk setelah perang tarif AS menghancurkan ekspor Kanada dan memaksa kontraksi 1,6% dari April hingga Juni.
Gubernur Bank of Canada Tiff Macklem akan berbicara di Saskatchewan tentang bagaimana gejolak perdagangan mempengaruhi inflasi dan suku bunga. Statistik Kanada juga akan merilis perkiraan populasi untuk kuartal kedua sementara pemerintah Perdana Menteri Mark Carney berusaha membalikkan lonjakan imigrasi pasca-pandemi yang telah mempersempit pasokan perumahan.
Di tempat lain, indeks manajer pembelian awal (flash PMI) di Asia dan Eropa akan menjadi fokus. Pembuat kebijakan di Swedia, Swiss, dan Hongaria diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap, sementara Meksiko dan Nigeria bersiap untuk memotongnya.
Klik di sini untuk melihat apa yang terjadi minggu lalu, dan di bawah ini adalah ringkasan kami tentang apa yang akan datang dalam ekonomi global.
Asia
Minggu Asia dimulai dengan data perdagangan 20-hari Korea Selatan, sebuah indikator awal untuk permintaan global dan ekspor chip. China menetapkan suku bunga pinjaman pokok (loan prime rates) pada hari yang sama, dengan pasar mengharapkan tidak ada perubahan.
Pada hari Selasa, PMI dari Australia dan India akan menunjukkan apakah momentum di jasa bertahan sementara manufaktur tetap tertekan. Pembacaan India akan penting mengingat ketahanan baru-baru ini dalam permintaan domestik.
Singapura dan Malaysia sama-sama menerbitkan angka inflasi pada hari Selasa, sementara Australia mengeluarkan ukuran parsial harga pada hari Rabu yang akan membantu membentuk ekspektasi untuk outlook kebijakan Reserve Bank.
Jepang menjadi fokus di pertengahan minggu dengan PMI, sementara penjualan eceran akan memberikan pemeriksaan pada pengeluaran rumah tangga pada hari Kamis, dan inflasi Tokyo pada hari berikutnya akan menjadi sinyal awal kunci untuk harga nasional. Itu juga masukan kritis untuk Bank of Japan saat mereka memperdebatkan normalisasi kebijakan.
Singapura menerbitkan produksi industri pada hari Jumat, dan Korea Selatan merilis survei sentimen bisnis dan konsumen. Selandia Baru melaporkan angka kepercayaan konsumen.
China pada hari Sabtu melaporkan keuntungan industri Agustus, sebuah ujian untuk melihat apakah pendapatan perusahaan stabil setelah berbulan-bulan tekanan deflasi. Rilis ini mengikuti data yang menunjukkan pengeluaran pemerintah meningkat pada tingkat yang lebih lambat untuk bulan kedua berturut-turut di Agustus. Dukungan fiskal yang memudar berkontribusi pada dua bulan terlemah bagi ekonomi negara itu tahun ini pada Juli dan Agustus.
Mengakhiri kalender adalah angka inflasi Malaysia, bersama dengan pembaruan cadangan dari Indonesia dan Thailand, laporan neraca anggaran dari Filipina, dan data PDB Pakistan.
Eropa, Timur Tengah, Afrika
Di antara beberapa keputusan bank sentral, hasil Riksbank pada hari Selasa tampaknya akan menjadi panggilan yang sangat ketat, dengan analis terbelah atas apakah pembuat kebijakan akan mempertahankan acuan mereka di 2% untuk menangkis lonjakan inflasi, atau memotong menjadi 1,75% untuk mendorong pertumbuhan. Investor juga akan fokus pada prakiraan baru bank untuk biaya pinjaman.
Pada hari yang sama, bank sentral Hongaria siap untuk mempertahankan suku bunganya pada level tertinggi Uni Eropa yaitu 6,5% untuk bulan ke-12, meskipun reli mata uang yang membantu mengurangi tekanan harga. Dan pada hari Rabu, pejabat Ceko juga kemungkinan akan membiarkan suku bunga tidak berubah karena risiko inflasi kembali.
Keputusan Bank Nasional Swiss pada hari Kamis akan menjadi yang pertama tentang apakah akan kembali ke kebijakan moneter negatif yang mereka tinggalkan tiga tahun lalu. Sebagian besar ekonom memperkirakan mereka akan menghindari mengambil langkah itu untuk saat ini, mengingat efek buruk dari langkah tersebut pada dana pensiun dan sistem keuangan.
Pertemuan ini akan sangat signifikan karena ini juga yang pertama diikuti empat minggu kemudian oleh publikasi yang merangkum argumen yang dibuat oleh pejabat selama diskusi mereka — sebuah langkah menuju jenis komunikasi seperti notulen yang digunakan oleh rekan-rekan ekonomi maju.
Angka survei mengambil panggung utama di zona euro. PMI dijadwalkan pada hari Selasa, dan pengukur sentimen bisnis Ifo Jerman yang banyak diperhatikan menyusul sehari kemudian.
Survei ekspektasi inflasi konsumen dari Bank Sentral Eropa akan diterbitkan pada hari Jumat. Pejabat ECB yang berbicara selama minggu ini termasuk kepala ekonom Philip Lane dan anggota Dewan Eksekutif Piero Cipollone.
Krisis politik dan fiskal Prancis yang sedang berlangsung akan membuat investor tetap fokus. Angka kepercayaan konsumen di sana pada hari Kamis akan diperiksa secara seksama, sementara Scope Ratings dapat menerbitkan pembaruan tentang negara itu pada hari berikutnya.
Di Inggris, selain PMI-nya sendiri pada hari Senin, Gubernur Bank of England Andrew Bailey, kepala ekonom Huw Pill dan pembuat kebijakan Megan Greene semua akan tampil.
Sejumlah keputusan moneter dijadwalkan di sekitar benua Afrika:
Nigeria pada hari Selasa siap untuk memberikan pemotongan pertama dalam biaya pinjaman sejak pandemi karena inflasi mendingin, menjadikannya yang terakhir dari empat ekonomi terbesar Afrika yang mulai melonggar.
Pada hari yang sama, Lesotho, yang mata uangnya dipatok ke rand Afrika Selatan, kemungkinan akan menyesuaikan dengan langkah Reserve Bank dari 18 September dan membiarkan suku bunga utamanya tidak berubah pada 6,75%.
Sierra Leone dapat mengurangi biaya pinjaman pada hari Kamis karena inflasi terus melambat.
Amerika Latin
Banco Central do Brasil pada hari Selasa mengeluarkan notulen rapat penentuan suku bunga 17 September, di mana para pembuat kebijakan memutuskan secara bulat untuk menjaga suku bunga utama mereka di 15% dengan inflasi masih jauh di atas target 3%.
Menteri Keuangan Fernando Haddad sebelumnya terdengar sedikit dovish, tetapi pernyataan pasca-keputusan jelas hawkish.
Maju ke hari Kamis, bank sentral akan menerbitkan laporan kebijakan moneter kuartalannya, memperbarui beberapa prakiraan ekonomi termasuk inflasi dan kesenjangan output (output gap). Laporan inflasi pertengahan bulan Brasil kemungkinan akan melihat lompatan kembali di atas 5%.
Kemudian hari Kamis di Meksiko, sebagian besar analis mengharapkan Banxico untuk memberikan pemotongan suku bunga ke-10 berturut-turut — rekor terpanjang kedua bank sejak 2008, hanya dilampaui oleh 11 pengurangan berturut-turut selama 2019-20 — menjadi 7,5%.
Ekonomi nomor 2 Amerika Latin telah menunjukkan tingkat ketahanan yang mengejutkan mengingat tarik ulur dari kebijakan perdagangan dan tarif AS, dan inflasi — sementara di atas target 3% — berada dalam kisaran toleransi Banxico dan berjalan kurang lebih sesuai dengan perkiraan bank sentral.
Meksiko juga akan memposting penjualan eceran dan angka proksi PDB untuk Juli, selain data inflasi pertengahan bulan.
Di Chili, notulen rapat 9 September bank sentral kemungkinan akan menggarisbawahi kekhawatiran pembuat kebijakan dengan inflasi inti yang tetap tinggi, mendorong spekulasi bahwa bank akan kembali bertahan di 4,75% pada Oktober.
Data proksi PDB Juli Argentina datang di tengah laporan aktivitas Juni yang muram dan output kuartal kedua yang mendorong banyak analis untuk menurunkan prakiraan PDB 2025 mereka. Aktivitas pada bulan Juli mungkin telah menurun untuk bulan ketiga berturut-turut.
Melihat ke depan, pengamat Brasil dan Meksiko akan mendapatkan pembacaan pasar terbaru tentang ekspektasi inflasi dan berbagai prakiraan ekonomi.
—Dengan bantuan dari Swati Pandey, Laura Dhillon Kane, Monique Vanek, Robert Jameson, Mark Evans, Piotr Skolimowski, Charlie Duxbury dan Reade Pickert.
Artikel Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.