Harga emas dan perak turun di hari perdagangan terakhir tahun 2025. Tapi, kedua logam ini masih akan catat kenaikan tahunan terbesar dalam lebih dari 40 tahun, saat tahun yang bagus buat logam mulia ini mau berakhir.
Harga emas spot ada di sekitar $4,320 per ons, sedangkan perak turun mendekati $71. Keduanya alami volatilitas yang sangat tinggi dalam perdagangan tipis setelah liburan, anjlok hari Senin, pulih hari Selasa, dan turun lagi hari Rabu. Ayunan harga besar ini buat operator bursa CME Group harus naikkan persyaratan margin dua kali.
Kedua logam masih akan jadi tahun terbaik sejak 1979, didukung permintaan kuat untuk aset safe-haven karena risiko geopolitik meningkat, dan juga karena pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve AS. Perdagangan yang disebut ‘debasement trade’ – dipicu kekhawatiran inflasi dan utang yang membengkak di negara maju – telah bantu mendorong kenaikan harga yang panas ini.
Untuk emas, yang pasarnya jauh lebih besar, faktor-faktor itu picu investor ramai-ramai masuk ke dana ETF yang didukung emas batangan. Sementara itu, bank sentral teruskan pembelian besar-besaran yang sudah berlangsung bertahun-tahun.
Emas naik sekitar 63% tahun ini. Pada September, harga emas lampaui rekor tertinggi jika disesuaikan inflasi yang dibuat 45 tahun lalu — saat tekanan mata uang AS, inflasi melonjak, dan resesi yang berlangsung mendorong harga ke $850. Kali ini, rekor lari lihat harga hancurkan level $4.000 di awal Oktober.
“Dalam karir saya, ini belum pernah terjadi,” kata John Reade, seorang veteran pasar dan kepala strategis di World Gold Council. “Belum pernah terjadi dari sisi jumlah rekor tertinggi baru, dan belum pernah terjadi dalam performa emas yang melampaui ekspektasi banyak orang dengan selisih yang besar.”
Perak telah catat kenaikan lebih dari 140% selama tahun ini, didorong pembelian spekulatif tetapi juga oleh permintaan industri, karena logam ini digunakan luas dalam elektronik, panel surya, dan mobil listrik. Pada Oktober, perak melonjak ke rekor karena kekhawatiran tarif mendorong impor ke AS, mengencangkan pasar London dan memicu pengetatan bersejarah.
Puncak baru itu kemudian terlampaui di bulan berikutnya ketika pemotongan suku bunga AS dan semangat spekulatif mendorong harga lebih tinggi, dan rally mencapai puncaknya di atas $80 awal minggu ini — sebagian mencerminkan pembelian yang tinggi di Tiongkok.
Tapi pergerakan terakhir ini cepat berbalik, dengan pasar ditutup turun 9% pada hari Senin lalu berayun dua hari berikutnya. Menanggapi volatilitas ekstrem, CME Group kembali naikkan margin untuk futures logam mulia, artinya pedagang harus menyetor lebih banyak uang tunai untuk menjaga posisi mereka terbuka. Beberapa spekulan mungkin dipaksa untuk mengecilkan atau keluar dari perdagangan mereka — memberatkan harga.
“Pendorong utama hari ini adalah CME menaikkan margin untuk kedua kalinya hanya dalam beberapa hari,” kata Ross Norman, CEO Metals Daily, situs web harga dan analisis. Persyaratan jaminan yang lebih tinggi itu “mendinginkan pasar,” katanya.
Platinum, Palladium
Antusiasme untuk emas dan perak telah meluas ke kompleks logam mulia yang lebih luas di tahun 2025, dengan platinum keluar dari pola bertahan bertahun-tahun untuk capai level tertinggi baru.
Logam ini menuju defisit tahunan ketiga, mengikuti gangguan di produsen utama Afrika Selatan, dan pasokan kemungkinan akan tetap ketat sampai ada kejelasan apakah pemerintahan Trump akan memberlakukan tarif — begitu juga untuk perak.
Harga perak, platinum, dan palladium semua turun pada hari Rabu, meski sedikit tanda antusiasme berkurang.
“Kejutan tahun 2025 adalah bagaimana logam safe-haven berubah menjadi perdagangan momentum — perak khususnya,” kata Charu Chanana, kepala strategi pasar di Saxo Markets di Singapura.
Perak diperdagangkan turun 6% di $71,44 per ons per 12:28 siang waktu New York. Emas tergelincir 0,4% ke $4.322,04 per ons, sedangkan Bloomberg Dollar Spot Index naik 0,1%.