Biasanya, ini buruk sekali buat pedagang saham ketika saham perusahaan teknologi raksasa turun drastis. Semua orang tahu indeks S&P 500 didominasi saham teknologi—terutama “Magnificent Seven”—dan harga saham mereka pengaruh besar ke pasar secara keseluruhan.
Jadi, berita bahwa Oracle turun 2.66% kemarin dan sekarang turun 44% dari harga tertingginya di September, dan bahwa CoreWeave turun 8% kemarin dan turun 60% sejak rekor tertingginya di Juli, seharusnya mengguncang pasar. Kedua perusahaan itu adalah “hyperscaler” AI yang membangun pusat data AI dan keduanya—menurut pedagang—punya hutang terlalu banyak untuk biayai fasilitas itu.
Contohnya, CoreWeave minggu lalu tawarkan obligasi konversi $2.25 miliar yang akan kurangi nilai pemegang saham lama, menurut Wall Street Journal. Tapi untuk kuartal ketiga, CoreWeave laporkan hutang jangka pendek $3.7 miliar, hutang jangka panjang $10.3 miliar, dan perjanjian sewa masa depan untuk pusat data senilai $39.1 miliar. Perusahaan itu hanya harap dapat pendapatan $5 miliar tahun ini tapi katanya punya $56 miliar dalam “backlog pendapatan” yang akan datang nanti.
Penurunan nilai pasar Oracle dan CoreWeave ini skalanya sama kayak penurunan di tahun 2000 atau 2008. Pasti ini bukti gelembung AI pecah, kan?
Ya, agak begitu. Indeks S&P 500 hanya turun 0.16% kemarin. Futures turun 0.4% pagi ini. Indeks itu masih naik 16% untuk tahun ini. Pasar di Asia dan Eropa umumnya turun pagi ini—tanda bahwa ada penjualan sedang terjadi. Tapi keliatannya tidak seekstrem yang terjadi ke Oracle dan CoreWeave.
Kenyataannya, investor jual saham individu perusahaan yang keliatan kelewat banyak hutang. Tapi mereka secara umum masih optimis terhadap saham secara keseluruhan, dan saham teknologi tertentu khususnya. Tesla naik 3.56% kemarin, contohnya, dan Nvidia naik 0.73%.
Saat pedagang tinggalkan saham teknologi individual, mereka beli perusahaan dari sektor lain. Indeks S&P 500 “equal-weight” naik sedikit kemarin setelah capai rekor tertinggi tanggal 11 Desember. S&P equal-weight naik 10.2% year-to-date, dibandingkan dengan S&P biasa yang berbobot kapitalisasi pasar yang naik 16%.
“Seperti namanya, setiap komponen indeks [dari S&P equal-weight] punya bobot sama—menghilangkan distorsi dari komponen mega-cap dan mengubah bobot sektor secara signifikan, termasuk teknologi, yang turun dari 33% di S&P 500 [bobot kapitalisasi pasar] jadi hanya 13% di [S&P equal-weight],” kata Adam Turnquist, kepala strategi teknis untuk LPL Financial di Charlotte, AS.
“Kekhawatiran atas momentum AI baru-baru ini tekan sektor teknologi dan layanan komunikasi, yang masing-masing catat kerugian 2.3% dan 3.2% minggu lalu,” tulis Turnquist dalam catatan yang dilihat Fortune. “Tekanan perputaran kembali ke sektor yang lebih siklis secara ekonomi telah menjadi tema yang berkembang, dengan bahan baku, keuangan, dan industri tampil lebih baik.”
Seperti yang dikatakan Financial Times pagi ini, “Jika kita dalam gelembung, mungkinkah berakhir dengan desisan pelan, bukan letusan keras?”
Ini cuplikan kondisi pasar sebelum bel pembukaan di New York pagi ini:
S&P 500 futures turun 0.33% pagi ini. Sesi terakhir tutup turun 0.16%.
STOXX Europe 600 turun 0.11% dalam perdagangan awal.
FTSE 100 Inggris turun 0.3% dalam perdagangan awal.
Nikkei 225 Jepang turun 1.56%.
CSI 300 China turun 0.63%.
KOSPI Korea Selatan turun 2.24%.
NIFTY 50 India turun 0.64%.
Bitcoin ada di $86K.
Bergabunglah di Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 Mei 2026 di Atlanta. Era inovasi tempat kerja berikutnya sudah tiba—dan aturan lama sedang ditulis ulang. Di acara eksklusif dan penuh energi ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk jelajahi bagaimana AI, kemanusiaan, dan strategi bertemu untuk definisikan ulang masa depan pekerjaan. Daftar sekarang.