Saat kita hampir diakhir tahun 2025, saya melakukan hal yang sama seperti banyak orang—memikirkan tentang tahun 2026.
Untuk pasar privat, ini berarti memikirkan lebih banyak tentang AI setiap waktu. Tapi, saya rasa tahun depan banyak perusahaan AI, baik startup maupun raksasa, akan menghadapi ujian yang sebenarnya. Biaya komputasi yang tinggi, margin yang menipis, serta valuasi dan ekspektasi yang melambung, pasti akan berbenturan dengan realita. Bagi beberapa pihak, ini mungkin berarti akan ada lebih banyak akuisisi dan akuisisi-talent dibandingkan yang kita lihat selama booming AI.
Saya mulai bertanya-tanya: Startup mana yang akan jadi target akuisisi yang cerdas untuk raksasa teknologi di tahun 2026?
“Untuk membuka AI ‘dunia nyata’ seperti robotika, kendaraan otonom, pabrik cerdas, komputasi spasial, dan AI berwujud, raksasa teknologi butuh model yang bisa berpikir tentang dunia nyata secara langsung,” kata Aidan Madigan-Curtis, partner di Eclipse Ventures, lewat pesan teks. “Startup seperti Wayve, Physical Intelligence, WorldLabs, Bedrock Robotics, The Bot Company, dan GenesisAI, sudah membangun mesin simulasi, tumpukan sensor fusion, dan model dunia yang belajar dari interaksi fisik—kemampuan yang butuh waktu tahunan bagi perusahaan besar untuk meniru sendiri.” (Eclipse adalah investor di Wayve.)
Madigan-Curtis menyentuh pertanyaan penting: Di dunia AI, kapan lebih masuk akal untuk membeli daripada membangun? Shensi Ding, CEO dan pendiri startup infrastruktur integrasi AI Merge, mengemukakan ide tak biasa seputar keuangan (salah satu kasus penggunaan AI yang sering disebut): “Pemain AI besar seharusnya mengakuisisi bank investasi boutique dan menggunakan model keuangan historis untuk melatih AI. Pekerjaan ini sangat spesialis dan butuh keahlian domain untuk benar-benar mencapai terobosan dan membangun kepercayaan.”
Sementara itu, Morgan Blumberg, principal di M13, berpikir bahwa perusahaan model fondasi besar akan berusaha mencaplok perusahaan lapisan aplikasi yang sudah terbukti cocok dengan pasar. Target yang jelas: alat pemrograman, salah satu kisah sukses besar AI perusahaan di tahun 2025.
“Di 2025, kita lihat Windsurf di bidang pemrograman menarik minat yang kuat,” kata Blumberg lewat teks. “Meski beberapa seperti Cursor mungkin pilih tetap independen, saya prediksi akan ada harga menarik untuk aset seperti Factory, Codegen, Wrap, dan lainnya.”
Zach Lloyd, CEO dan pendiri startup pemrograman agenik Warp, menekankan bahwa pengembang adalah basis pelanggan kunci: “Raksasa AI seharusnya mengakuisisi platform observabiliti seperti Datadog atau Sentry,” katanya lewat email. “Alat-alat ini berada di tempat di mana kode bertemu realita (log, error, jejak, dan kegagalan produksi) yang justru adalah konteks yang dibutuhkan AI agar benar-benar berguna bagi pengembang.”
Dorongan untuk menjangkau perusahaan dengan benar melampaui pemain utama model fondasi seperti OpenAI atau Anthropic. Bagi beberapa perusahaan besar, mungkin sangat masuk akal untuk membeli unicorn sekaligus, kata Jake Stauch, CEO dan pendiri Serval, yang membangun agen AI untuk TI. “Mereka bisa melihat untuk mengakuisisi solusi AI perusahaan di dukungan pelanggan atau pencarian perusahaan, seperti Sierra atau Glean,” ujarnya.
Perlu dikatakan: Hampir semua kesepakatan seperti ini yang terwujud akan menjadi, ya, sebuah hal besar. Tapi, semua target kesepakatan potensial patut diperiksa dengan saksama. Begitu banyak modal telah mengalir ke begitu banyak bisnis AI ini. Dan terakhir saya periksa, bahkan dalam situasi paling melimpah, jumlah perusahaan publik generasional tetaplah terbatas.
Ini adalah Term Sheet terakhir tahun 2025. Ketika kami kembali pada 5 Januari, kami akan membawa seri prediksi Crystal Ball yang sangat kami cintai. Jadi, saya tinggalkan satu prediksi saya sendiri: Tahun depan, kita akan memasuki periode di mana kabut modal mengalir dan retorika heboh akan sedikit tersibak, dan kita akan mulai melihat siapa yang benar-benar bisa bertahan sampai akhir.
Sampai jumpa di 2026,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Ajukan kesepakatan untuk newsletter Term Sheet di sini.
Bagian kesepakatan akan kembali di tahun 2026. Berlangganan di sini.