Niklas Östberg adalah sosok yang langka. Seorang pendiri sekaligus CEO yang membawa perusahaannya go public dan bertahan dari tekanan pemegang saham. Sam Altman mungkin ingin belajar darinya saat mempertimbangkan untuk membawa OpenAI ke bursa. Melaporkan hasil perusahaan setiap tiga bulan bukanlah untuk orang yang mudah menyerah.
Östberg adalah pengusaha di balik Delivery Hero, bisnis pengiriman makanan global senilai €7,65 miliar yang IPO pada 2017. Itu adalah penawaran saham terbesar tahun itu di bursa Jerman, dan tidak seperti debut perusahaan pengiriman makanan lain yang lebih bergejolak (seperti Deliveroo, Blue Apron), harga sahamnya naik dengan kuat.
Itu dulu. Melompat ke tahun 2025, tahun ini jauh dari tahun yang baik di pasar bagi pemilik Talabat (Teluk, Afrika Utara), Glovo (Eropa, Afrika) dan Foodpanda (Asia Tenggara). Harga saham Delivery Hero anjlok ke titik terendah €16,05 pada November, dari tertinggi €31,39 sembilan bulan sebelumnya—penurunan hampir 50%. Persaingan dari raksasa China, Meituan, dan denda regulasi karena praktik ketenagakerjaan yang buruk di dunia pengiriman yang ketat membebani kinerja saham.
Ketua Delivery Hero, Kristin Skogen Lund, terpaksa menulis kepada pemegang saham untuk mengumumkan tinjauan strategi, pengurangan biaya, dan kelanjutan penarikan diri dari wilayah yang kurang performanya. "Meski telah ada kemajuan signifikan dan fokus kami untuk selalu memberikan proposisi terbaik kepada pelanggan, kami akui kinerja harga saham mengecewakan kita semua," katanya. Östberg ikut menandatangani surat itu.
Kita tahu bagaimana film ini seharusnya berakhir: ‘Pendiri-CEO kesulitan berkembang di pasar publik, pemegang saham tidak sabar menunggu imbal hasil, pendiri-CEO pergi.’
Alur cerita Östberg berbeda dan memberikan pelajaran berharga tentang pentingnya berpikir jangka panjang, gaya manajemen, dan pengetahuan mendalam tentang bisnis. Dia telah selamat dari sejumlah badai terkait model bisnis dan valuasi perusahaannya. Harga saham Delivery Hero naik 18% tahun ini.
"Tentu, di pasar privat lebih mudah karena kamu hanya perlu meyakinkan tiga sampai lima anggota dewan dan bisa menunjukkan data ekonomi yang tepat," katanya kepada saya. "Di pasar publik, kamu tidak bisa memberikan tingkat keterbukaan yang sama, dan harus meyakinkan lebih banyak orang. Tentu itu sebuah tantangan."
"Kelebihan menjadi pendiri adalah bisnis itu adalah bayimu. Kamu menginginkan yang terbaik untuk bayimu dan rela melewati berbagai rintangan dan amarah untuk memastikan bayimu itu baik-baik saja. Itulah bedanya manajer dan pendiri, kita lebih keras kepala dan menginginkan yang terbaik. Terkadang kita salah, tapi terkadang kita benar."
"Aku tidak masalah terlihat bodoh selama satu, dua, atau tiga tahun, asalkan aku tahu di tahun keempat, aku akan membuktikannya."
Visi Delivery Hero adalah ‘mengantarkan apa saja’—makanan panas, bahan makanan, barang kebutuhan rumah tangga. Pasar quick commerce diproyeksikan tumbuh dari $184,6 miliar pada 2025 menjadi $337,6 miliar pada 2032 menurut Fortune Business Insights. Tapi untuk mencapainya butuh biaya besar, dan di situlah tekanan mulai muncul.
"[Dulu] setiap pemegang saham di dunia benci layanan antar rumah. [Mereka bilang] ini tidak akan pernah menguntungkan. Kompetitor terbesar kami di Amerika bilang ini hal bodoh. Semua orang bilang ‘ini hal paling bodoh yang pernah ada’ dan kami mendapat banyak kritikan."
"Sampai mereka menyadari, mungkin dua, tiga, empat tahun kemudian, bahwa hal paling bodoh adalah tidak melakukannya."
"Kemudian, kami menghadapi tantangan serupa ketika kami menjadi multi-vertical, mengantarkan dari toko bahan makanan. Lalu kami bangun gudang kami sendiri. Kami bangun 1.000 gudang—pusat micro-fulfilment, atau Dmarts, sebutan kami."
"Dan tentu saja, itu dianggap lebih bodoh daripada sekadar pengantaran. Mereka bilang, ‘kamu tidak bisa menghasilkan uang dari mengantar pasta gigi dan tisu toilet.’ Kami rugi banyak uang karenanya, begitu juga orang lain."
"Lalu modal habis pada 2021 (akhir siklus suku bunga rendah) dan semua orang bangkrut, atau hampir bangkrut, dan mulai mengecilkan skala. Tapi kami putuskan, tidak, kami akan tetap melakukannya. Sekali lagi, semua orang bilang, ‘itu keputusan paling bodoh’ dan kami mendapat lebih banyak tekanan. Tapi sekarang model bisnis itu juga sudah aku buat menguntungkan."
Modal yang sabar langka di pasar publik, dan investor aktifis semakin terlihat di daftar pemegang saham. Östberg mengatakan disiplin yang mereka tuntut harus dilihat sebagai bantuan, bukan penghambat.
"Jelas akan lebih mudah dan tidak terlalu menyakitkan untuk tidak melakukannya di ranah publik, terutama saat transisi ini, atau ketika keadaan sedikit sulit, atau saat kamu ambil keputusan yang bagus untuk lima tahun ke depan, tapi tidak bagus untuk satu kuartal."
"Tapi kami tidak melakukan ini karena mudah atau jalannya tanpa hambatan. Kami tidak masalah menerima hambatan, asalkan aku tahu bahwa aku akan terbukti benar seiring waktu. Aku tidak masalah terlihat bodoh selama satu, dua, atau tiga tahun, asalkan aku tahu di tahun keempat, aku akan membuktikannya."
"Menurutku mendorong efisiensi adalah hal baik, karena itu artinya kamu punya imbal hasil modal yang lebih baik dan bisa berinvestasi pada hal yang benar-benar berdampak bagi konsumen. Itu juga membuat perusahaan jauh lebih kuat dan baik."
"[Di masa perubahan] perusahaan publik harus bergerak paling cepat, karena mereka akan sangat terbuka jika mereka salah atau tidak waspada, sementara perusahaan privat kadang bisa hidup dalam gelembung."
‘Pendiri-CEO berhasil melewati amukan pemegang saham.’ Sam Altman, perhatikan baik-baik. Nanti kita bisa berjalan-jalan di taman kota. Cuacanya pasti cerah dan bagus. Kita bisa bawa makanan ringan dan duduk di rumput.
Kalo mau, kita juga bisa main bulu tangkis atau sepedah. Tapi saya lupa bawa raketnya, jadi mungkin kita cuma bisa naik sepeda saja.
Ayo kita ketemuan jam 3 sore di depan pintu gerbang taman ya? Jangan sampai telat!