Saya menyimpulkan laporan triwulanan Barchart saya tanggal 16 Januari tentang pasar biji-bijian dan minyak dengan ini:
Pertumbuhan populasi global meningkatkan sisi permintaan dari persamaan dasar biji-bijian dan minyak, dan setiap tahun, pasokan harus mengikuti permintaan yang tumbuh. Harga saat ini bisa membatasi risiko penurunan, sementara kenaikan bisa sangat tinggi jika cuaca buruk membuat pasokan berkurang.
Futures jagung CBOT terdekat turun 3,98% di tahun 2025, ditutup di $4,4025 per gantang pada 31 Desember 2025. Beberapa minggu terakhir, harga jagung berdagang dalam kisaran sempit, tetap dekat dengan harga penutupan 2025.
Futures jagung CBOT kontinu harian terdekat telah diperdagangkan antara $3,92 dan $4,57 per gantang sejak 12 Agustus 2025.
Grafik kontrak kontinu harian menunjukkan pola *low* yang lebih tinggi dan *high* yang lebih tinggi sejak pertengahan Agustus. Futures jagung sedang bergulir dari kontrak Maret ke Mei, dengan harga untuk pengiriman Mei di atas $4,40 per gantang.
Departemen Pertanian AS merilis Laporan Perkiraan Pasokan dan Permintaan Pertanian Dunia pra-2026 pada 10 Februari.
Sumber: USDA
USDA melaporkan bahwa stok jagung AS dan global menurun, yang ini tidak bearish untuk harga memasuki tahun tanam 2026. Saya menghubungi Jake Hanley, Kepala Petugas Pertumbuhan dan Direktur Investasi di keluarga ETF pertanian Teucrium, untuk pendapatnya tentang jagung setelah laporan WASDE terbaru. Jake bilang ke saya:
Yang perlu dicatat adalah kekuatan berkelanjutan dalam ekspor jagung AS. Revisi ke atas USDA hari ini mengingatkan bahwa meski pasokan melimpah, permintaan tetap kuat dan karenanya kita punya harga yang diperkirakan akan terkonsolidasi untuk beberapa waktu. Kami memantau rasio stok/penggunaan jagung global. Sekali lagi, meski jagung banyak, faktanya neraca global terus menyusut. Ini patut diwaspadai.
Cerita Berlanjut
Jika petani menanam lebih banyak kedelai daripada jagung selama musim tanam 2026, harga jagung bisa diuntungkan jika persediaan AS dan global terus turun.
Ketidakpastian besar di setiap tahun tanam baru selalu adalah kondisi cuaca di daerah penanaman utama selama musim tanam, tumbuh, dan panen. Futures jagung mungkin sudah mencapai titik terendah di Agustus 2025, setelah tahun tanam lalu menghasilkan pasokan cukup untuk memenuhi permintaan global. Tapi, pasokan 2025 tidak menjamin cuaca di bulan-bulan mendatang akan hasilkan panen berlimpah lagi.
Kenaikan harga kedelai, yang bisa mendorong petani mengalihkan lahan dari jagung ke tanaman minyak, bisa memperburuk lanskap persediaan jagung AS dan global yang sudah turun. Oleh karena itu, aksi harga bullish di kedelai bisa diterjemahkan ke hal yang sama di pasar futures jagung.
Grafik bulanan menyoroti aksi harga bearish sejak tinggi April 2022. Namun, harga jagung telah memasuki periode konsolidasi antara $4 dan $5 per gantang sejak mencapai terendah 2024 di $3,85 per gantang. Dukungan teknis di $4 dan $3,85 per gantang, dengan level resistensi teknis pertama di tinggi November 2025 sebesar $4,57. Di atas sana, target teknis berikutnya adalah tinggi Februari 2025 sebesar $5,1875 per gantang.
Rute paling langsung untuk posisi risiko jagung adalah futures dan opsi futures di divisi CBOT CME. ETF Teucrium Corn (CORN) menyediakan alternatif selain futures dan diperdagangkan di NYSE Arca, tersedia untuk semua peserta pasar dengan akun ekuitas standar. Pada $17,72 per saham, CORN punya aset senilai $45,812 juta di bawah manajemen. CORN rata-rata diperdagangkan lebih dari 58.200 saham setiap hari dan mengenakan biaya manajemen 0,94%. CORN memiliki portofolio tiga kontrak futures jagung CBOT yang aktif diperdagangkan, tidak termasuk kontrak terdekat, untuk mengurangi risiko perpindahan futures. Karena aktivitas paling spekulatif terjadi di kontrak terdekat, CORN cenderung *underperform* kontrak terdekat saat naik dan *outperform* saat koreksi harga.
Futures jagung kontinu naik 16,58% dari terendah Agustus 2025 ke tinggi November 2025. Koreksi terbaru membuat harga kontrak kontinu turun 8,70% dari $4,5700 di November 2025 ke $4,1725 per gantang di Januari 2026.
Grafik bulanan menunjukkan bahwa di periode yang sama, ETF CORN naik 10,11% dari $16,61 ke $18,29 per saham, sebelum terkoreksi 7,05% ke $17,00 per saham. CORN *underperform* kontrak terdekat saat naik dan *outperform* saat turun, dalam persentase.
Salah satu kelemahan ETF adalah hanya diperdagangkan selama jam pasar saham AS, jadi bisa melewatkan harga tinggi atau rendah saat pasar tutup.
Cuaca di daerah tumbuh subur, permintaan jagung global, dan lindung nilai produsen dalam minggu-minggu mendatang akan tentukan apakah tren bullish berkembang ke tahun tanam 2026, dimulai dengan musim tanam di Maret dan April. Keputusan petani untuk tanam lebih banyak kedelai daripada jagung bisa jadi faktor kunci dalam menentukan jalur perlawanan terkecil untuk harga jagung dalam minggu dan bulan mendatang.
Pada tanggal publikasi, Andrew Hecht tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com