Gula di pasar dunia naik pada hari Senin. Gula New York (SBH26) naik +0.15 (+1.05%), dan gula putih London (SWK26) naik +1.60 (+0.39%).
Harga gula melonjak kuat, mencapai level tertinggi dalam 2.5 minggu untuk New York dan 1.5 minggu untuk London. Kekuatan mata uang Real Brasil (^USDBRL) mendukung harga gula karena melonjak ke level tertingginya dalam 1.75 tahun. Ini membuat ekspor gula dari Brasil kurang menarik bagi produsennya.
Harga juga dapat dukungan dari berita Jumat lalu, dimana Mahkamah Agung AS membatalkan tarif impor dari masa Presiden Trump. Keputusan ini berpotensi membuka ekspor gula Brasil lebih banyak ke AS, yang akan mengurangi pasokan global.
Posisi short yang sangat besar oleh dana investasi di pasar berjangka New York bisa memicu kenaikan harga lebih lanjut. Laporan COT mingguan menunjukkan dana menambah posisi short mereka sebanyak 14,381 kontrak hingga 265,324 posisi short bersih—yang merupakan rekor tertinggi sejak 2006.
Ada tanda-tanda produksi gula Brasil menurun. Laporan Unica menunjukkan produksi di wilayah Center-South pada paruh kedua Januari turun 36% dari tahun lalu, menjadi hanya 5,000 MT. Namun, secara kumulatif hingga Januari, produksi 2025/26 naik 0.9% menjadi 40.24 juta MT. Persentase tebu untuk gula juga naik menjadi 50.74%.
Sebelumnya, pada 12 Februari, harga gula sempat anjlok ke level terendah dalam 5.25 tahun karena kekhawatiran surplus gula global akan berlanjut. Beberapa analis memperkirakan surplus untuk tahun-tahun panen 2025/26 dan 2026/27, meskipun angkanya berbeda-beda antar lembaga.
Konsultan Safras & Mercado memperkirakan produksi gula Brasil 2026/27 akan turun 3.91% menjadi 41.8 juta MT, dan ekspornya turun 11% menjadi 30 juta MT.
Cerita Berlanjut
Di sisi lain, produksi gula India dilaporkan kuat. Asosiasi Pabrik Gula India (ISMA) menyatakan produksi periode Oktober-Januari naik 22%. Estimasi produksi tahunan dinaikkan menjadi 31 juta MT karena musim hujan yang baik. Penggunaan gula untuk etanol juga dikurangi, yang bisa membuka peluang ekspor lebih besar. India adalah produsen gula terbesar kedua di dunia.
Prospek ekspor India yang lebih tinggi ini memberi tekanan pada harga. Pemerintah India sudah menyetujui ekspor tambahan 500,000 MT untuk musim 2025/26.
Outlook produksi gula Thailand yang lebih tinggi juga bearish untuk harga. Thailand diperkirakan akan meningkatkan produksinya sebesar 5% menjadi 10.5 juta MT. Thailand adalah produsen terbesar ketiga dan eksportir terbesar kedua di dunia.
Organisasi Gula Internasional (ISO) memperkirakan surplus gula global sebesar 1.625 juta MT untuk 2025/26, didorong oleh peningkatan produksi di India, Thailand, dan Pakistan. Beberapa lembaga lain juga memberikan proyeksi surplus dengan angka yang berbeda.
USDA dalam laporannya memproyeksikan produksi gula global 2025/26 akan naik 4.6% ke rekor 189.318 juta MT, sementara konsumsi naik 1.4%. Mereka juga memperkirakan produksi Brasil naik 2.3%, India naik 25%, dan Thailand naik 2%.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki posisi (langsung maupun tidak langsung) di sekuritas yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com