Gula New York dunia bulan Mei #11 (SBK26) pada Senin tutup turun -0.03 (-0.20%), dan gula putih London ICE bulan Mei #5 (SWK26) tidak diperdagangkan karena pasar Inggris libur untuk hari Senin Paskah.
Harga gula NY turun ke posisi terendah 2-minggu dan ditutup lebih rendah pada Senin karena tekanan negatif dari Kamis lalu. Saat itu, Federasi Nasional Pabrik Gula Koperasi India melaporkan produksi gula India 2025-26 dari 1 Okt-31 Mar naik +9% dibanding tahun lalu menjadi 27.12 juta metrik ton.
Kerugian harga gula dibatasi pada Senin setelah real Brasil (^USDBRL) menguat ke level tertinggi 3.5-minggu terhadap dolar. Real yang lebih kuat mengurangi minat ekspor dari produsen gula Brasil.
Produksi gula yang lebih tinggi di Brasil juga menekan harga gula. Pada 27 Maret, Unica melaporkan akumulasi produksi gula Tengah-Selatan 2025-26 (Oktober hingga pertengahan Maret) naik +0.7% y/y menjadi 40.25 Juta MT, dengan pabrik gula meningkatkan jumlah tebu yang diolah untuk gula menjadi 50.61% dari 48.08% tahun lalu.
Senin lalu, gula NY melonjak ke level tertinggi 5.75-bulan, dan gula London naik ke level tertinggi 6.25-bulan, didorong oleh kenaikan harga minyak mentah (CLK26). Minyak mentah melonjak ke level tertinggi 3.75-tahun bulan lalu, mendongkrak harga etanol dan berpotensi mendorong pabrik gula dunia untuk meningkatkan produksi etanol dan mengurangi output gula.
Harga gula juga mendapatkan dukungan karena gangguan pasokan dari penutupan Selat Hormuz. Menurut Covrig Analytics, penutupan selat itu telah mengurangi sekitar 6% perdagangan gula dunia, membatasi produksi gula rafinasi.
Bulan lalu, harga gula terjun ke level terendah 5.5-tahun untuk kontrak terdekat karena kekhawatiran surplus gula global akan bertahan. Pada 11 Februari, analis dari pedagang gula Czarnikow mengatakan mereka memperkirakan surplus gula global sebesar 3.4 Juta MT pada tahun tanam 2026/27, setelah surplus 8.3 Juta MT pada 2025/26. Juga, Green Pool Commodity Specialists mengatakan pada 29 Januari bahwa mereka memperkirakan surplus gula global 2.74 Juta MT untuk 2025/26 dan surplus 156.000 MT untuk 2026/27. Sementara itu, StoneX mengatakan pada 13 Februari bahwa mereka mengharapkan surplus gula global sebesar 2.9 Juta MT pada 2025/26.
Organisasi Gula Internasional (ISO) pada 27 Februari memproyeksikan surplus gula +1.22 Juta MT pada 2025-26, setelah defisit -3.46 Juta MT pada 2024-25. ISO menyatakan surplus itu didorong oleh peningkatan produksi gula di India, Thailand, dan Pakistan. ISO memperkirakan kenaikan produksi gula global +3.0% y/y menjadi 181.3 juta MT pada 2025-26.
Pada 11 Maret, Asosiasi Produsen Gula dan Bio-energi India (ISMA) memproyeksikan produksi gula India 2025/26 sebesar 29.3 Juta MT, naik 12% y/y, lebih rendah dari proyeksi sebelumnya sebesar 30.95 Juta MT. ISMA juga memotong perkiraan untuk gula yang digunakan untuk produksi etanol di India menjadi 3.4 Juta MT dari perkiraan Juli sebesar 5 Juta MT, yang mungkin memungkinkan India untuk meningkatkan ekspor gulanya. India adalah produsen gula terbesar kedua di dunia.
Harga gula tertekan akibat prospek ekspor gula India yang lebih tinggi. Pada 13 Februari, pemerintah India menyetujui tambahan 500.000 MT gula untuk diekspor untuk musim 2025/26, di atas 1.5 Juta MT yang disetujui pada November. India memperkenalkan sistem kuota untuk ekspor gula pada 2022/23 setelah hujan terlambat mengurangi produksi dan membatasi pasokan domestik.
USDA, dalam laporan dua tahunannya yang dirilis pada 16 Desember, memproyeksikan produksi gula global 2025/26 akan naik +4.6% y/y menjadi rekor 189.318 Juta MT dan bahwa konsumsi gula manusia global 2025/26 akan meningkat +1.4% y/y menjadi rekor 177.921 Juta MT. USDA juga memperkirakan stok akhir gula global 2025/26 akan turun -2.9% y/y menjadi 41.188 Juta MT. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA (FAS) memperkirakan produksi gula Brasil 2025/26 akan naik 2.3% y/y menjadi rekor 44.7 Juta MT. FAS juga memperkirakan produksi gula India 2025/26 akan meningkat 25% y/y menjadi 35.25 Juta MT, didorong oleh musim hujan yang baik dan peningkatan lahan tebu. Selain itu, FAS memperkirakan produksi gula Thailand 2025/26 akan meningkat +2% y/y menjadi 10.25 Juta MT.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com