Gula New York Oktober #11 (SBV25) hari ini turun -0.35 (-2.20%), dan Gula Putih London ICE Desember #5 (SWZ25) turun -6.00 (-1.29%).
Harga gula jatuh ke level terendah 1 minggu hari ini karena Brasil menaikan produksi gulanya. Unica melaporkan bahwa produksi gula Brasil Tengah-Selatan pada paruh kedua Agustus naik +18% dibanding tahun lalu jadi 3.872 MT. Juga, persentase tebu yang dihancurkan untuk gula oleh pabrik gula Brasil naik ke 54,20% dari 48,78% di waktu yang sama tahun lalu. Tapi, produksi gula kumulatif 2025-26 Tengah-Selatan sampai Agustus turun -1,9% dibanding tahun lalu jadi 26,758 Juta MT.
Harga gula sudah melemah sejak Selasa, ketika pedagang gula Sucden bilang India mungkin mengalihkan 4 Juta MT gula untuk buat etanol di 2025/26, yang tidak cukup untuk kurangi surplus gula mereka dan mungkin mendorong pabrik gula India untuk ekspor sampai 4 Juta MT gula, lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya 2 Juta MT.
Posisi short yang berlebihan oleh dana di gula NY bisa bakar kenaikan dalam rally short-covering. Laporan Komitmen Trader (COT) pekan lalu menunjukkan dana naikkan posisi net-short mereka di berjangka gula NY sebesar +32.849 jadi 182.608 dalam minggu yang berakhir 9 September, yang paling banyak dalam hampir 6 tahun.
Senin lalu, gula NY jatuh ke level terendah 4,25 tahun untuk futures terdekat karena prospek produksi gula lebih tinggi di Brasil. Covrig Analytics laporkan bahwa pabrik gula Brasil utamakan produksi gula daripada etanol, menghancurkan lebih banyak tebu untuk gula. Tren ini diperkirakan lanjut saat panen puncak, didorong oleh tanaman tebu yang lebih kering yang buat pabrik hasilkan lebih banyak gula.
Faktor bearish lain untuk gula adalah prospek ekspor gula lebih tinggi dari India. Kamis lalu, Asosiasi Produsen Gula dan Bio-energi India bilang mereka minta izin untuk ekspor 2 Juta MT gula di musim 2025/26 yang mulai Oktober. India adalah produsen gula terbesar kedua di dunia.
Pada 29 Agustus, Organisasi Gula Internasional (ISO) perkirakan defisit gula global untuk musim 2025/26, tahun keenam berturut-turut defisit gula. ISO proyeksikan defisit gula global 2025/26 sebesar -231.000 MT, membaik dari kekurangan -4,88 Juta MT di 2024/25. ISO juga proyeksikan produksi gula global 2025/26 naik +3,3% dibanding tahun lalu jadi 180,6 Juta MT, dan konsumsi gula global 2025/26 naik +0,3% dibanding tahun lalu jadi 180,8 Juta MT.
Cerita Berlanjut
Pada 19 Agustus, Conab, lembaga perkiraan panen pemerintah Brasil, turunkan perkiraan produksi Brasil 2025/26 sebesar 3,1% jadi 44,5 Juta MT dari perkiraan sebelumnya 45,9 Juta MT. Pada Juli, Conab laporkan bahwa produksi gula Brasil 2024/25 turun -3,4% dibanding tahun lalu jadi 44,118 Juta MT, karena hasil tebu lebih rendah akibat kekeringan dan panas berlebihan.
Ekspektasi untuk persediaan gula yang melimpah tekan harga gula. Pada 30 Juni, pedagang komoditas Czarnikow proyeksikan surplus gula global 7,5 Juta MT untuk musim 2025/26, surplus terbesar dalam 8 tahun. Pada 22 Mei, USDA, dalam laporan setengah tahunannya, proyeksikan produksi gula global 2025/26 naik +4,7% dibanding tahun lalu ke rekor 189,318 Juta MT, dengan stok akhir gula global di 41,188 Juta MT, naik 7,5% dibanding tahun lalu.
Prospek untuk ekspor gula lebih tinggi dari India negatif untuk harga gula, karena hujan muson yang melimpah mungkin hasilkan panen gula yang besar. Departemen Meteorologi India laporkan Rabu lalu bahwa hujan muson kumulatif di India adalah 826,2 mm per 10 September, atau 8% di atas normal.
Prospek untuk produksi gula lebih tinggi di India bearish untuk harga. Pada 2 Juni, Federasi Nasional Pabrik Gula Koperasi India proyeksikan produksi gula India 2025/26 naik +19% dibanding tahun lalu jadi 34,9 Juta MT, karena area tanam tebu yang lebih luas. Itu akan menyusul penurunan -17,5% dibanding tahun lalu dalam produksi gula India 2024/25 ke level terendah 5 tahun 26,2 Juta MT, menurut Asosiasi Pabrik Gula India (ISMA).
Prospek untuk produksi gula lebih tinggi di Thailand bearish untuk harga gula. Pada 2 Mei, Kantor Dewan Tebu dan Gula Thailand laporkan bahwa produksi gula Thailand 2024/25 naik +14% dibanding tahun lalu jadi 10,00 Juta MT. Thailand adalah produsen gula terbesar ketiga di dunia dan eksportir gula terbesar kedua.
USDA, dalam laporan setengah tahunannya 22 Mei, proyeksikan produksi gula global 2025/26 naik +4,7% dibanding tahun lalu ke rekor 189,318 Juta MT dan bahwa konsumsi gula manusia global 2025/26 naik +1,4% dibanding tahun lalu ke rekor 177,921 Juta MT. USDA juga perkirakan bahwa stok akhir gula global 2025/26 naik +7,5% dibanding tahun lalu jadi 41,188 Juta MT. Layanan Pertanian Luar Negeri USDA (FAS) prediksi produksi gula Brasil 2025/26 naik +2,3% dibanding tahun lalu ke rekor 44,7 Juta MT. FAS prediksi produksi gula India 2025/26 naik +25% dibanding tahun lalu jadi 35,3 Juta MT karena hujan muson yang baik dan area tanam gula yang meningkat. FAS prediksi produksi gula Thailand 2025/26 naik +2% dibanding tahun lalu jadi 10,3 Juta MT.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak punya (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan di artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com