Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Pemimpin Redaksi FT, memilih cerita favoritnya di newsletter mingguan ini.
Harga emas turun di bawah $4.000 per troy ons pada hari Senin. Ini terjadi karena sebagian ‘gelembung’ harga mulai hilang dari kenaikan yang menurut para eksekutif industri sudah tidak bisa dipertahankan lagi.
Harga emas batangan jatuh ke $3.970 per ons selama perdagangan hari Senin. Sebelumnya, harga melonjak 27 persen hanya dalam tujuh minggu ke level tertinggi $4.381 pada 20 Oktober. Beberapa orang di sektor ini menyebutnya posisi ‘spekulatif’ dari investor.
Harganya telah turun lebih dari 9 persen dalam seminggu dari posisi tertinggi baru-baru ini.
Para eksekutif industri mengatakan mereka mengharapkan harga memasuki koreksi yang lebih dalam dalam beberapa minggu mendatang. Penurunan ini disambut sebagai ‘koreksi yang sehat’ untuk kenaikan yang sangat cepat yang sudah tidak berkelanjutan.
Saat pedagang emas berkumpul minggu ini di konferensi tahunan terbesar sektor ini, suasana ceria para peserta diselingi dengan peringatan mengejutkan bahwa harga mungkin akan turun lebih jauh sebelum pulih.
“Saya rasa banyak orang di industri sebenarnya akan menyambut koreksi yang lebih dalam daripada yang kita alami saat ini,” kata John Reade, strategis pasar di World Gold Council, yang mewakili penambang emas. Dia berbicara di sela-sela konferensi London Bullion Market Association di Kyoto.
Eksekutif senior lain di bank perdagangan emas besar menyatakannya dengan lebih blak-blakan: “Hanya orang gila yang pernah berpikir emas akan setinggi ini.”
Kenaikan harga emas tahun ini didorong oleh permintaan dari investor yang melihatnya sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian geopolitik, tingkat utang pemerintah yang tinggi, dan penurunan nilai dolar AS. Bank sentral juga telah membeli emas sambil mendiversifikasi aset mereka dari dolar, meskipun pembelian ini melambat dalam beberapa bulan terakhir, menurut data IMF.
Harga emas batangan naik lebih dari dua pertiga tahun ini ke puncaknya baru-baru ini, melampaui ambang batas penting $3.000 pada bulan Maret dan kemudian menembus $4.000 pada awal Oktober.
Namun, lonjakan harga yang lebih baru ini membuat banyak orang di industri menyalahkan posisi ‘spekulatif’ karena mengirimkan harga terlalu tinggi, terlalu cepat, dan menciptakan rally yang tidak berkelanjutan.
“Kami pasti sedang dalam koreksi, dan koreksi tidak berlangsung hanya dalam beberapa hari,” kata Nicholas Frappell, kepala pasar institusional global untuk ABC Refinery Australia. “Saya tidak akan terkejut melihat emas turun ke $3.700 sebelum menguji lagi level tertinggi baru.”
“Harganya biasanya tidak terus naik,” kata Paul Fisher, ketua LBMA yang akan berakhir masa jabatannya, seraya menambahkan bahwa lonjakan baru-baru ini disebabkan oleh ‘gelembung’ di pasar.
“Itulah sebabnya [pergerakan] minggu lalu cukup penting. Itu menghilangkan gelembung itu dari pasar,” katanya. “Anda bisa mendapatkan sedikit koreksi karena itu membersihkan posisi spekulatif, lalu siap untuk naik lagi. Harganya bisa lebih tinggi dari sini.”
Banyak veteran dan analis mengatakan mereka tetap percaya diri dengan prospek jangka panjang emas. Bank-bank termasuk HSBC, Bank of America, dan Société Générale semuanya memiliki target harga $5.000 untuk emas batangan tahun depan.
Namun, bahkan para ‘bull’ (penggemar kenaikan harga) pun gugup dengan penurunan jangka pendek.
“Beberapa orang yang saya ajak bicara berpikir $3.500 akan sehat untuk pasar emas karena itu masih akan menjadi harga yang sangat tinggi,” kata Reade dari World Gold Council, yang mensponsori dana ETF yang didukung emas. “Dari perspektif saya, saya pikir itu pasti mungkin.”
Satu pertanyaan yang dihadapi pasar adalah seberapa berkelanjutan minat baru-baru ini dari investor ritel – yang mengantri di Australia dan Jepang dalam beberapa minggu terakhir untuk membeli batangan dan koin emas kecil – akan terbukti.
Hal lain yang tidak diketahui adalah apakah bank sentral – yang membeli emas dalam level rekor dalam tiga tahun terakhir – akan memperlambat pembelian mereka karena harga tinggi. Beberapa bank sentral yang lebih kecil bahkan harus menjual emas untuk mempertahankan rasio alokasi mereka, karena tingginya harga emas telah mendorong peningkatan proporsi aset mereka yang diisi oleh emas batangan.
Ruth Crowell, kepala eksekutif LBMA, mengatakan emas berada pada ‘trajektori naik yang solid’ dan menjadi ‘arus utama’ bagi investor.
“Kami telah melihat volume naik; ini adalah investor di seluruh dunia, pada tingkat arus utama, yang ingin memiliki sedikit eksposur ke emas,” katanya. “Bagi saya, ini tidak terasa seperti sebuah momen, tetapi seperti bab baru.”