Buka Editor’s Digest secara gratis. Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini. Harapan Rishi Sunak untuk menghadapi pemilu umum dengan pajak lebih rendah dan hipotek lebih murah terguncang pada Kamis karena para pedagang mengurangi harapan pemotongan suku bunga pada 2024. Pejabat Konservatif mengakui bahwa data inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan di AS pada Rabu “mengkhawatirkan” dan bisa berdampak pada ekonomi Inggris dan strategi pemilu partai. Investor sekarang bertaruh hanya dua pemotongan suku bunga seperempat poin dari Bank of England tahun ini, dibandingkan dengan ekspektasi pada Januari setidaknya enam selama 2024 dan sekitar tiga pada Maret, ketika kanselir Jeremy Hunt menyampaikan Anggaran. Itu merupakan masalah potensial bagi Hunt dan Sunak, yang berharap BoE akan mulai memangkas suku bunga jauh sebelum pemilu umum, yang diperkirakan akan digelar pada musim gugur. Pedagang sekarang tidak sepenuhnya memperhitungkan pemotongan suku bunga pertama Inggris sebelum Agustus dan sekarang mengharapkan biaya pinjaman akan mulai turun pada bulan itu atau September. Pasar internasional juga mengurangi ekspektasi pemotongan suku bunga yang segera di AS dan eurozone. Pedagang di kedua wilayah tersebut setidaknya telah memangkas separuh jumlah pemotongan suku bunga yang mereka antisipasi tahun ini dibandingkan dengan ekspektasi pada Januari. ECB mempertahankan suku bunga pada level tertinggi sepanjang masa pada Kamis sambil menandakan bahwa mereka sedang mempertimbangkan pemotongan pada pertemuan berikutnya di bulan Juni. Pemikiran ulang besar oleh investor meningkatkan biaya pinjaman pemerintah Inggris, yang berpotensi mengurangi ruang lingkup Hunt untuk pemotongan pajak sebelum pemilu dalam “peristiwa fiskal” musim gugur. Biaya pinjaman benchmark 10 tahun telah naik menjadi 4,2 persen dari 4 persen pada Maret dan 3,6 persen pada awal tahun. “Apa yang terjadi di AS bisa berdampak di sini dan mempengaruhi proyeksi,” kata seorang pejabat Tory, mengacu pada penilaian OBR terhadap keuangan publik. Megan Greene, salah satu anggota komite kebijakan moneter BoE yang lebih hawkish, berpendapat dalam Financial Times pada Kamis bahwa investor telah meremehkan risiko bahwa inflasi akan tetap tinggi lebih lama di Inggris daripada di negara maju lainnya. “Menurut pendapat saya, pemotongan suku bunga di Inggris seharusnya masih jauh,” tambahnya. Bagi Sunak, waktu semakin menipis untuk mulai mengambil keuntungan politik dari apa yang akan dia klaim sebagai hasil dari manajemen ekonomi yang kokoh. Pejabat Tory masih berharap bahwa inflasi Inggris akan turun di bawah target 2 persen BoE segera – mungkin pada bulan Mei – dan bahwa data pertumbuhan bulan depan akan mengkonfirmasi bahwa Britania telah keluar dari resesi ringan yang dimasuki pada akhir 2023. Mereka juga menunjuk pada tujuh bulan pertumbuhan upah riil dan efek pemotongan asuransi nasional Hunt – bernilai £900 per tahun bagi pekerja rata-rata – yang masuk ke dalam gaji. Tingkat hipotek bagi orang-orang yang selesai dari kesepakatan tetap sudah mulai turun, tambah mereka. Namun, buruh, yang bermaksud untuk bertarung dalam pemilihan umum mengenai ekonomi, percaya bahwa terlepas dari kapan BoE memotong suku bunga, pemilih tidak akan berterima kasih kepada Konservatif. “Kami akan bertanya pertanyaan sederhana: apakah Anda merasa lebih sejahtera?” kata seorang sekutu Rachel Reeves, kanselir bayangan. Tomasz Wieladek, ekonom Eropa utama di T Rowe Price, memperkirakan bahwa kenaikan terkini dalam hasil obligasi Inggris akan meningkatkan biaya bunga pemerintah sekitar 0,1 hingga 0,15 persen dari produk domestik bruto dibandingkan dengan perkiraan yang disusun dalam anggaran Maret. Mark Dowding, chief investment officer di RBC BlueBay Asset Management, mengatakan: “Semua ini memiliki pengaruh negatif pada keuangan publik Inggris – ini kembali ke politik. Jika Anda berakhir dengan pemotongan suku bunga yang tidak disampaikan, itu adalah paku lain di peti mati bagi partai Tory.” Para ekonom lain percaya bahwa penundaan oleh Federal Reserve dalam memangkas suku bunga di AS bisa mengurangi tekanan pada BoE untuk melakukan hal yang sama di Inggris. “Itu membuat bank lebih mudah menunda keputusan sulit dan menunggu lebih banyak bukti bahwa inflasi benar-benar turun tajam,” kata Ruth Gregory, wakil kepala ekonom Inggris di konsultan Capital Economics. Namun, dia menambahkan bahwa BoE masih bisa memilih untuk memangkas suku bunga lebih awal dan lebih jauh dari Fed jika tekanan inflasi mereda lebih cepat di Inggris – dengan keputusannya “ditentukan bukan oleh Fed, tetapi oleh ekonomi domestik”. Rob Wood, kepala ekonom Inggris di konsultan Pantheon Macroeconomics, mengatakan bahwa dia pikir pasar “berlebihan merespon” data inflasi AS dan mengharapkan BoE untuk memangkas suku bunga pada bulan Juni, September, dan Desember.
